双焦期货周度报告：供应扰动不断 提涨即将落地

行情回顾

本周国内炼焦煤价格上涨，涨幅多在50-100元/吨。焦炭市场稳中偏强，多地主流焦企提涨2轮，涨幅50-55元/吨，计划20日零点执行，但钢厂抵触情绪较强，落地时间或延迟至下周一。

宏观、产业资讯

• 中共中央提出“十五五”时期经济社会发展目标，强调高质量发展和科技自立自强。
• 工信部就《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》公开征求意见，提出长江经济带地区禁止新建、扩建钢铁冶炼项目，炼铁、炼钢产能置换比例不低于1.5:1。
• 国家统计局数据显示，前三季度国内生产总值同比增长5.2%，1-9月固定资产投资同比下降0.5%。
• 9月中国汽车产量同比增长13.7%，新能源汽车同比增长20.3%。

基本面分析

• 供应端：山西吕梁、临汾部分煤矿因安全原因停产，乌海地区煤矿受环保检查影响产量下滑，区域供应能力收缩。
• 需求端：本周日均铁水产量239.9万吨，环比减少1.05万吨但仍处高位，钢厂采购积极，煤矿签单良好，库存持续去化。
• 煤炭和焦炭基差均表现偏强，焦煤和焦炭库存可用天数下降，表明市场供需紧张。

行情展望与投资策略

• 供应端扰动持续，山西和内蒙古煤矿产量受限，需求端钢厂采购热情高涨，预计盘面短期仍有支撑。
• 投资策略：单边操作以区间为主，跨期套利和焦化利润观望。

风险提示

• 煤矿安检限产、进口煤情况变化、粗钢压产政策、政策刺激超预期。