双焦期货周度报告：六轮提涨落地，市场情绪降温

行情回顾

本周国内炼焦煤价格先扬后抑，14日河北、天津等地钢厂启动第六轮焦炭提涨，涨幅为捣固湿熄焦炭50元/吨、捣固干熄焦炭55元/吨，顶装湿熄焦炭70元/吨、顶装干熄焦炭75元/吨。

宏观、产业资讯

• 中美贸易关税暂缓90天。
• 特朗普与普京会晤未达成协议。
• 九部门推出服务业经营主体贷款贴息政策。
• 1-7月固定资产投资同比增长1.6%，房地产开发投资下降12.0%。
• 7月工业增加值同比增长5.7%，社会消费品零售总额增长3.7%。
• 前七个月社会融资规模增量累计多5.12万亿元，7月末M2同比增长8.8%。
• 8月上旬重点钢铁企业粗钢日均产量环比增长4.7%。

基本面分析

• 供应端：山西煤矿增产缓慢，陕西部分矿井停产导致产量下滑。
• 需求端：焦炭提涨落地，焦企利润修复，铁水产量环比增加0.34万吨，但九月限产预期增强。
• 库存：煤矿库存低位，部分地区开始累积，但前期预售影响总体库存小幅去化。

行情展望与投资策略

• 供应扰动不断，煤矿库存低位，短期基本面矛盾暂不凸显，盘面仍有支撑。
• 投资策略：单边区间操作为主，跨期套利观望，焦化利润观望。

风险提示

• 煤矿安检限产，进口煤情况变化，粗钢压产政策，政策刺激超预期。