宏观观察2025年第41期（总第613期）：二十届四中全会《公报》学习体会与经济领域八大看点＊

Ω中银研究产品系列 二十届四中全会《公报》学习体会与经济领域八大看点＊ ●《经济金融展望季报》●《中银调研》●《宏观观察》●《银行业观察》●《国际金融评论》●《国别/地区观察》 2025年10月20日至23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京举行。10月23日，《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》（下文简称《公报》）发布。《公报》高度评价“十四五”时期我国发展取得的重大成就，分析“十五五”时期经济社会发展面临的形势，提出“十五五”时期经济社会发展必须遵循的指导思想和原则，以及“十五五”时期经济社会发展的主要目标及政策措施。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化基础、全面发力的关键时期，相关部署既体现了我国保持一张蓝图绘到底的战略定力，也对未来五年发展提出了更高要求。结合学习《公报》体会，我们认为在经济领域有八大重点值得特别关注。 作者：中国银行研究院宏观分析小组电话：010-6659 4097 签发人：陈卫东联系人：程栖云刘佩忠电话：010-6659 4016 ＊对外公开＊＊全辖传阅＊＊＊内参材料 二十届四中全会《公报》学习体会与经济领域八大看点1 2025年10月20日至23日，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议在北京举行。10月23日，《中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议公报》（下文简称《公报》）发布。《公报》高度评价“十四五”时期我国发展取得的重大成就，分析“十五五”时期经济社会发展面临的形势，提出“十五五”时期经济社会发展必须遵循的指导思想和原则，以及“十五五”时期经济社会发展的主要目标及政策措施。“十五五”时期是基本实现社会主义现代化基础、全面发力的关键时期，相关部署既体现了我国保持一张蓝图绘到底的战略定力，也对未来五年发展提出了更高要求。结合学习《公报》体会，我们认为在经济领域有八大重点值得特别关注。 看点一：全面深刻分析了未来五年我国发展环境，并提出“十五五”主要目标 《公报》对“十五五”时期我国发展环境作出了全面深刻分析，指出“‘十五五’时期我国发展环境面临深刻复杂变化，我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期”。这一判断与十九届五中全会中“我国仍处于重要战略机遇期，但机遇和挑战都有新的发展变化”、党的二十大报告中“战略机遇和风险挑战并存”的总体看法是一脉相承的，并更加突出了环境变化、不确定性上升等。从外部来看，全球政经格局正经历深刻重塑，美国对等关税政策调整及其国际博弈对全球经济带来诸多挑战；从内部来看，我国仍处于新旧动能转换的关键时期，阶段性阵痛难以避免，一些结构性、周期性问题仍待化解。尽管挑战严峻，《公报》明确指出了我国长期向好的支撑条件和基本走势没有变，并强调了制度、市场、产业、人才四大优势，坚定了战胜风险挑战的信心和决心。 《公报》提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标，包括“高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文 明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固”共7大方面。与十九届五中全会“十四五”时期的目标相比，本次《公报》新增了“科技自立自强水平大幅提高”的内容，表明对科技创新的重视程度进一步提升。“高质量发展取得显著成效”位列目标首位，与“十四五”时期的“经济发展取得新成效”相比，更加强调了发展质量。经过“十四五”时期的实践与积累，高质量发展需要取得实质性的突破和显著成效。此外，《公报》还提出“到2035年实现我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平，人民生活更加幸福美好，基本实现社会主义现代化”。这与十九届五中全会提到的“2035远景目标”相呼应，并新增了“国防实力”和“国际影响力”的目标要求，强调了我国在全球新秩序中硬实力与软实力的进一步提升。 看点二：建设现代化产业体系置于重点任务之首，以先进制造业为骨干筑牢实体经济根基 对比十九届五中全会，本次《公报》将“建设现代化产业体系”从第二位调整为第一位，同时强调“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上”。 一方面，提出“保持制造业合理比重”，进一步明确制造业在经济发展中的关键作用。制造业是超大规模经济体保持发展韧性的关键基础。从产业发展规律看，大国经济完成初始工业化后，制造业保持合理比重的时间越长，工业化的技术和物质积累越雄厚，产业结构调整、产业转型升级的效果越明显。2021-2024年，我国制造业占GDP比重由27%降至24.9%，略有下滑但整体保持稳定。对此，二十届三中全会提出“建立保持制造业合理比重投入机制”。2025年5月19日，习近平总书记在河南考察时指出，制造业是国民经济的重要支柱，推进中国式现代化必须保持制造业合理比重。本次提法不仅延续和贯彻了此前的政策方向，相比于“十四五”规划提出的“保持制造业比重基本稳定”也更具灵活性。 另一方面，谋划新阶段产业发展重点领域，彰显产业政策一以贯之、持续优化的整体思路。相较于十九届五中全会，本次《公报》新增了“航天强国”和“农业强国”两大目标。随着中国星网和G60千帆星座先后进入批量化发射阶段，海南商业航天发射场和商业运载火箭投入使用，我国航天产业发展进入“快车道”。“航天强国”显示出我国对航天科技发展的高度重视，有利于国内航天产业加速迈向规模化和技术突破阶段。同时，《公报》强调“优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业”。从“十二五”规划提出“加快形成先导性、支柱性产业”，到“十三五”规划提出“拓展新兴产业增长空间”，再到“十四五”规划提出“构建一批各具特色、优势互补、结构合理的战略性新兴产业增长引擎”，经过多个五年规划的接续努力，一些新兴产业已经发展壮大成为推动国内经济增长的重要引擎。据国家发改委介绍2，“十五五”规划建议明确“加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级甚至更大规模的市场”“推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点”。一系列围绕未来五年具体产业领域的部署，有利于形成新的经济主导产业和支柱产业，为新质生产力的发展壮大提供强劲动力，也有助于我国经济增长新旧动能的平稳有序转换。 看点三：加快高水平科技自立自强，全面强化自主创新能力 十九届五中全会对科技创新的定位是“面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求、面向人民生命健康”，本次《公报》进一步提升了科技创新的战略位置，强调“抓住新一轮科技革命和产业变革历史机遇”“抢占科技发展制高点”。从全球视角看，近年来，主要经济体研发经费占GDP比重持续上行。2016-2022年，全球、中国、美国、韩国研发支出占GDP比重分别提升了0.51、0.45、0.75和1.22个百分点，增幅明显高于历史同期。伴随全球科技创新迈入加速突破期，我国有必要在全球科技竞争中占据主动。从国内发展看，据世界知识产权组织《2024年全球创新指数》 报告，我国全球创新指数排名从2012年第34位上升到2024年第11位，是前30名中唯一的中等收入经济体。创新应用方面，我国在高铁、工程机械、通信设备等领域终端产品已形成较强的国际竞争力。科技创新水平整体提升的背景下，我国保障“科技自立自强”的基础不断夯实。具体来看，《公报》作出了四方面部署： 一是“加强原始创新和关键核心技术攻关”。无论是构筑局部领先优势，还是避免关键环节对海外市场的高度依赖，都亟需提升原始创新能力。2024年，我国基础研究经费投入占全社会研发经费的比例为6.9%，距离主要发达国家12%-23%的水平仍有明显差距。2023年《科学》《自然》《细胞》三大科技顶级期刊共刊登论文5907篇，其中中国论文仅占6.7%；据国家自然科学基金委数据，国内各学科实际从事原创研究的人员比例均值为16.3%，低于24.4%的理想水平3。此外，我国在核心基础零部件、元器件、关键软件、先进基础工艺、关键基础材料、产业技术基础等薄弱领域自主化程度依然不高。据科技部解读4，“十五五”规划建议提出“全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破”“强化科学研究、技术开发原始创新导向，产出更多标志性原创成果”。相应举措有望从源头和底层解决关键核心技术问题，夯实实现高水平科技自立自强的基础。 二是“推动科技创新和产业创新深度融合”。据科技部解读，“十五五”规划建议主要围绕“强化科技基础条件自主保障”“强化企业科技创新主体地位”“培育壮大科技领军企业”“培育创新文化”等方面部署。相应举措有望打通科技创新和产业创新深度融合、双向赋能的堵点、连接断点，推动体制机制持续健全，资源配置和服务保障加快优化。 三是“深入推进数字中国建设”。据科技部解读，“十五五”规划建议主要针对数字基础设施完善、人工智能等数智技术创新发展、“人工智能+”行动赋能千行百 业等方面作出部署。相应举措有利于拓宽数字技术应用场景，推进数字关键核心技术攻关，加快数实融合步伐。 看点四：进一步强调扩大内需对未来经济增长的重要性 本次《公报》强调“坚持扩大内需这个战略基点”，这是对既定战略的深化与升级。十九届五中全会首次将“形成强大国内市场”单独成章。未来我国扩大内需战略将进入一个新阶段。 一是更加强调供给和需求的良性互动。本次《公报》提出了“以新需求引领新供给，以新供给创造新需求，促进消费和投资、供给和需求良性互动”的观点，这是十九届五中全会以及二十大报告中“把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来”的延伸与升级，更加强调了二者的相互作用与良性互动。近年来，内需不足成为我国经济运行面临的突出问题。一方面，受收入增长放缓、社会预期走弱等因素影响，居民消费意愿与能力不足；另一方面，商品与服务供给无法满足人民在质量、情绪、健康、文化等方面的新需求。因此，需要敏锐捕捉和响应人民群众在消费升级中产生的个性化、多样化、高品质的新需求，并以此为导向不断完善产品和服务。同时，通过科技创新和产业升级，创新出新的产品和服务，将消费者的潜在需求转化为现实需求。 二是投资于物和投资于人紧密结合。本次《公报》强调“坚持惠民生和促消费”“投资于物和投资于人紧密结合”，表明在内需战略的深化过程中更加重视“人”。经过多年高速发展，我国在基础设施等“物”的领域已经达到一定水平，传统投资收益边际递减，但在教育、养老、健康等民生领域仍存在较突出短板，成为制约内需的关键因素。同时，在中国经济高质量发展阶段，创新驱动的作用日益增强，而创新的关键在于“人”。2025年《政府工作报告》首次将“投资于人”写入政府工作任务，本次《公报》则进一步将其纳入了长期布局，预计未来将在就业、教育、医疗、社保、养老、托育等民生领域加大投入，实现人的全面发展和内需潜力的持续释放。 看点五：完善高水平对外开放体制，共享开放合作机遇 面对加速演变的全球政经格局和贸易保护主义、单边主义的挑战，《公报》贯彻对外开放基本国策，提出“开创合作共赢新局面”“与世界各国共享机遇、共同发展”。 一是与世界各国共享制度型开放机遇。党的二十大、二十届三中全会等重要会议均强调把制度型开放作为完善高水平对外开放体制机制的重要抓手。本次《公报》提出，“稳步扩大制度型开放”“以开放促改革促发展”。当前，国际经贸规则正进行新一轮重塑，以《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》《数字经济伙伴关系协定》等为代表的国际高标准经贸规则，将开放议题由“边境上”措施延伸至“边境后”措施5，涉及产权保护、产业补贴、环境标准、劳工保护等多领域规则。这要求我国更好地对接国际通行规则与先进标准，实现国内外的经贸规则、监管模式有效衔接，进而为我国参与国际竞争合作提供更有利的条件，同时为推动全球经济治理体系改革提供新力量。 二是与世界各国共享中国大市场机遇。党的十八大以来，我国实行更加积极主动的开放战略，通过建设自由贸易试验区和海南自由贸易港等重要实践，探索