2025年三季度报点评：Q3业绩持续增长，光通讯业务受益AI发展

2025-10-27 马佳伟,朱正卿民生证券 M.凯

事件与业绩表现：光库科技发布2025年第三季度报告，前三季度实现营业收入约9.98亿元，同比增长35.11%；归母净利润约1.15亿元，同比增长106.61%。2025Q3单季度实现营业收入4.02亿元，同比增长26.53%，环比增长21.22%；归母净利润6343.9万元，同比增长149.09%，环比增长54.64%。销售毛利率为34.62%，环比有所改善。
AI数据中心需求驱动光器件收入增长：AI算力需求提升带动信息终端数量和种类增长，推动数据中心及网络带宽需求大幅提升。通信网络带宽升级促使运营商增加资本支出，光通讯器件行业保持稳定增长。超高速光通信调制器芯片与模块作为核心光器件，有望持续增长。光库科技在光电子器件行业占据重要地位，产品广泛应用于光纤激光、光纤通讯及数据中心等领域。
收购武汉捷普：光库科技拟收购武汉捷普100%股权，实现光器件产品协同，优化客户结构，丰富产品线，扩大生产规模，增强竞争力。
投资建议与预测：预计公司2025~2027年营业收入分别为13.37亿元、17.30亿元、22.35亿元，归母净利润分别为1.15亿元、1.65亿元、2.24亿元，对应PE分别为244/171/125X。维持“推荐”评级，认为公司凭借技术优势有望在行业高速发展中快速成长。
风险提示：海外AI数据中心需求不及预期、光器件销量不及预期、国际形势风险。