晨会聚焦

晨会纪要 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场震荡走强，关注滞涨科技方向 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】美国9月核心CPI同比增长3%，不及市场预期 【宏观经济】中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商 【财经要闻】国有资产最新“家底”公布 【财经要闻】广东：加大对低空经济企业上市培育力度，支持符合条件的优质企业境内外上市 【财经要闻】全国人大常委会通过决定，将10月25日设立为台湾光复纪念日 【财经要闻】科技部部长阴和俊：持续加强“十五五”人工智能顶层设计和体系化部署聚力开发新的模型算法、高端算力芯片 三、行业及公司动态 何 晨分 析师执业证书编号:S0530513080001hechen@hnchasing.com 【行业动态】央行发布2025年三季度金融机构贷款投向统计报告 【行业动态】三季度末银行理财市场存续规模超32万亿元 周 剑分 析师执业证书编号:S0530525090001zhoujian64@hnchasing.com 【行业动态】2025年9月全球电池产量216.7GWH，同比增长50.8% 【公司跟踪】药明康德（603259.SH）：2025Q3实现扣非归母净利润39.40亿元，同比增长73.75% 【公司跟踪】伟测科技（688372.SH）：前三季度归母净利润同比增长226.41% 【公司跟踪】闻泰科技（600745.SH）：前三季度归母净利润同比增长265.09% 【公司跟踪】瑞普生物（300119.SZ）：前三季度归母净利润同比增长46% 【公司跟踪】绿联科技（301606.SZ）发布2025年三季报：2025年前三季度归母净利润同比+45.08% 【公司跟踪】北鼎股份（300824.SZ）发布2025年三季报：2025年前三季度归母净利润同比+113.25% 【公司跟踪】灵鸽科技（920284.BJ）：与国内头部材料企业达成战略合作，布局硫化物电解质 【公司跟踪】生益科技：预计2025年前三季度归母净利润同比增加76%到79% 【公司跟踪】生益电子：预计2025年前三季度归母净利润同比增加476%到519% 四、湖南经济动态 【湘股动态】丽臣实业（001218.SZ）：前三季度归母净利润同比增长32.41% 【湖南省地方动态及政策】湖南携1.4万个岗位赴武汉引才 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场震荡走强，关注滞涨科技方向 黄 红卫（S0530519010001） 根据Wind资讯数据 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数涨1.27%，收于6320.41点；代表蓝筹股的上证指数涨0.71%，收于3950.31点；代表硬科技的科创50指数涨4.35%，收于1462.22点；代表创新成长的创业板指数涨3.57%，收于3171.57点；代表创新型中小企业的北证50指数涨1.15%，收于1472.08点。总体来看，硬科技板块风格表现居前，但蓝筹板块风格表现靠后。（2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.62%，收于3045.82点；代表大盘股的中证A100指数涨1.40%，收于4512.27点；代表中大盘股的沪深300指数涨1.18%，收于4660.68点；代表中盘股的中证500指数涨1.62%，收于7258.53点；代表小盘股的中证1000指数涨1.52%，收于7419.24点；代表小微盘股的中证2000指数涨0.94%，收于3074.49点。总体来看，中盘股板块风格表现居前，但超大盘股板块风格表现居后。（3）分行业来看，通信、电子、国防军工表现居前，食品饮料、煤炭、石油石化表现靠后。 二、资金层面 万得全A指数共有3025家公司上涨，共有2273家公司下跌，其中涨停公司71家，跌停公司11家，全市场成交额19916.17亿元，较前一交易日增加3309.08亿元。 三、市场策略 市场震荡走强，关注滞涨科技方向。市场层面，在经历10月中上旬的震荡整理后，市场筹码结构进一步优化、高位科技股的杠杆风险有所缓解，正酝酿新一轮升势行情。宏观层面，经济呈现弱复苏态势，“反内卷”对PPI物价及规上工业企业利润的提振效果初步显现，有利于提升市场风险偏好。政策层面，从“十五五”规划主要目标来看，高质量发展、科技自立自强、建设美丽中国的重要性尤为凸显，预计科技仍是未来5年的市场重要主线。海外方面，中美两国经贸团队在马来西亚吉隆坡开始举行中美经贸磋商，经历多轮谈判及筹码较量后，中美双方核心诉求进一步明确，市场对中美经贸谈判存在乐观预期。随着近期海内外宏观事件密集落地，此前压制市场的不确定性因素相继消退，上周市场迎来大幅反弹，部分科技方向存在“抢跑下注”行为，科技指数强劲反弹，通信、电子、电力设备涨幅居前。 我们仍维持此前判断，10月底前后将是市场行情的重要分水岭。在此之前，预计市场可能要消化中美谈判不确定性因素，预计市场以震荡整理为主，大盘蓝筹高股息风格短期占优。但在10月底中美谈判之后，预计市场对此前利空因素充分消化，如果谈判并未出现进一步不利因素，届时市场将走出震荡调整区间，指数选择继续突破向上的概率较大，短期建议提升风险偏好，积极做多A股，方向上重新回归科技主线。中期而言，在反内卷政策、居民储蓄入市、美联储降息、技术面反转等支撑下，第四季度A股仍将走牛，且在大国博弈及产业趋势驱动下，科技成长风格仍将是市场中期主线。可依次关注： （1）滞涨的科技方向。例如AI应用、消费电子、人形机器人、半导体设备、恒生科技等。 （3）“十五五”规划的重点方向。例如航空航天、高端芯片、清洁能源、环保、养老及生育等。 （4）新消费方向。关注扩内需政策重点支持的服务消费和市场增速较快的新兴消费，例如健康、文旅、体育、美容护理、IP经济、宠物经济等。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘 飞彤（S0530522070001） 上周（10月20日-10月24日），万得全基指数上涨1.95%，万得普通股票型基金指数上涨3.58%，万得偏股混合型基金指数上涨3.82%，万得中长期纯债型基金指数上涨0.02%，万得QDII基金指数上涨0.92%，万得LOF基金价格指数上涨1.84%，万得ETF基金价格指数上涨3.28%，华夏上证50ETF上涨2.8%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨 3.34%，南方中证500ETF上涨3.5%，博时标普500ETF上涨1.02%，华夏野村日经225ETF上涨1.47%，华安德国(DAX)ETF上涨0.79%，华安法国CAC40ETF下跌0.17%，华安黄金ETF下跌6.18%，国投瑞银白银期货A下跌5.91%，华夏饲料豆粕期货ETF上涨2.02%，嘉实原油上涨5.4%，上周货币基金区间7日年化收益率均值中位数1.2%。上周同业存单AAA指数上涨0.0297%，年初以来该指数上涨1.3929%、年化收益率1.7893%。上周，ETF区间日均成交额约5309.55亿元，上周通信、人工智能等ETF品种市场表现相对突出。10月24日，万得LOF基金价格指数上涨0.97%，万得ETF基金价格指数上涨1.38%，华夏上证50ETF上涨0.79%，华泰柏瑞沪深300ETF上涨1.21%，南方中证500ETF上涨1.66%，博时标普500ETF上涨0.34%，华夏野村日经225ETF上涨0.21%，华安德国(DAX)ETF上涨0.48%，华安法国CAC40ETF上涨0.71%，华安黄金ETF下跌0.49%，国投瑞银白银期货A下跌1.15%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.26%，嘉实原油下跌0.07%。24日，两市ETF总成交额约5262.86亿元，日内通信、人工智能、科创芯片类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 刘 文蓉（S0530523070001） 根据ifind，10月24日，1年期国债到期收益率下行0.48bp至1.47%，10年期国债到期收益率上行0.95bp至1.85%，1年期与10年期国债期限利差为37.7BP。1年期国开债到期收益率下行0.20bp至1.64%，10年期国开债到期收益率上行0.28bp至2.00%。DR001上行0.52bp至1.32%，DR007下行1.57bp至1.41%。国债期货10年期主力合约跌0.06%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.01%。3年期AAA级信用利差下行1.59bp至14.43bp，3年期AA-AAA级等级利差上行1.00bp至22.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】美国9月核心CPI同比增长3%，不及市场预期 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，美国9月核心CPI同比增长3%，预估为3.1%，前值为3.1%；美国9月核心CPI环比增长0.2%，预估为0.3%，前值为0.3%。 【宏观经济】中美在马来西亚吉隆坡举行经贸磋商 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，当地时间10月25日至26日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特和贸易代表格里尔在马来西亚吉隆坡举行中美经贸磋商。双方以今年以来两国元首历次通话重要共识为引领，围绕美对华海事物流和造船业301措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和执法合作、农产品贸易、出口管制等双方共同关心的重要经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排达成基本共识。双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。 何立峰表示，中美经贸关系的本质是互利共赢，双方合则两利、斗则俱伤，维护中美经贸关系稳定发展，符合两国和两国人民的根本利益，也符合国际社会的期待。对于在经贸合作中出现的分歧和摩擦，双方应本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，通过平等对话协商，找到妥善解决彼此关切的办法。中美经贸磋商成果来之不易，需要双方共同维护。希望美方与中方相向而行，共同落实好两国元首历次通话重要共识和今年以来历次经贸磋商成果，进一步积累互信、管控分歧，拓展互利合作，推动双边经贸关系不断迈向更高水平。 美方表示，美中经贸关系是全球最具影响力的双边关系，美方愿同中方通过平等、尊重的方式解决分歧、加强合作，实现共同发展。 双方同意，将在两国元首战略引领下，充分发挥中美经贸磋商机制作用，就双方在经贸领域的各自关切保持密切沟通，推动中美经贸关系健康、稳定、可持续发展，造福两国人民，促进世界繁荣。 【财经要闻】国有资产最新“家底”公布 叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，10月26日，国务院关于2024年度国有资产管理情况的综合报告提请十四届全国人大常委会第十八次会议审议，国有资产最新“家底”公布。截至2024年末，全国国有企业（不含金融企业）资产总额401.7万亿元、国有资本权益109.4万亿元。国有金融企业资产总额487.9万亿元、国有金融资本权益33.9万亿元。报告还公布了行政事业性国有资产和国有自然资源资产的情况。报告称，各地区各部门持续提升国有资产管理水平，坚决管好、用好全体人民的共同宝贵财富。 【财经要闻】广东：加大对低空经济企业上市培育力度，支持符合条件的优质企业境内外上市叶 彬（S0530523080001） 据财联社消息，广东省人民政府办公厅印发《广东省支持低空经济高质量发展若干措施》。其中提到，加强低空金融服务支持。通过省产业发展投资基金集群以多种方式引导社会资本围绕低空经济产业链关键核心领域，着力投早、投小、投长期、投硬科技。引导银行、证券、创投机构等金融机构为低空经济企业提供全生命周期的金融服务，丰富金融产品供给。加大对低空经济贷款贴息和风险补偿的政策支持力度。加大对低空经济企业上市培育力度，支持符合条件的优质企业境内外上市。鼓励保险机构开发针对物流、载人、城市管理等低空商业应用的险种，扩大低空航空器保险覆盖范围，构建涵盖全产业链的保险服务体系。 【财经要闻】全