商贸零售行业周报
核心观点
- 巨子生物重组胶原蛋白获批上市：巨子生物旗下“重组I型α1亚型胶原蛋白冻干纤维”获批上市，成为国内首个重组I型天然序列胶原蛋白面部注射剂产品，标志着公司在重组胶原蛋白领域的研发和产业化能力的验证，并开启了第二收入增长曲线。
- 重组胶原蛋白赛道高成长：随着监管口径放宽和审批节奏加快，重组胶原蛋白赛道具备高成长性，巨子生物凭借赛道布局和管线储备有望受益。
- 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司：建议关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌、顺应消费趋势积极变革探索的线下零售龙头、双11大促期间表现亮眼且综合实力强的国货美妆品牌、具备差异化管线的医美产品厂商。
关键数据
- 巨子生物：2025H1实现营收31.13亿元，同比增长22.5%；归母净利润11.82亿元，同比增长20.2%。
- 老铺黄金：2025H1实现营收123.54亿元，同比增长250.9%；归母净利润22.68亿元，同比增长285.8%。
- 潮宏基：2025H1实现营收41.02亿元，同比增长19.5%；归母净利润3.31亿元，同比增长44.3%。
- 毛戈平：2025H1实现营收25.88亿元，同比增长31.3%；归母净利润6.70亿元，同比增长36.1%。
- 珀莱雅：2025H1实现营收53.62亿元，同比增长7.2%；归母净利润7.99亿元，同比增长13.8%。
- 巨子生物：2025H1实现营收31.13亿元，同比增长22.5%；归母净利润11.82亿元，同比增长20.2%。
- 上美股份：2025H1实现营收41.08亿元，同比增长16.0%；归母净利润5.24亿元，同比增长30.7%。
- 丸美生物：2025H1实现营收17.69亿元，同比增长30.8%；归母净利润1.86亿元，同比增长5.2%。
- 周大生：2025H1实现营收45.97亿元，同比-43.9%；归母净利润5.94亿元，同比-1.3%。
- 吉宏股份：2025H1实现营收32.34亿元，同比增长31.8%；归母净利润1.18亿元，同比增长63.3%。
- 永辉超市：2025H1实现营收299.48亿元，同比-20.7%；归母净利润-2.41亿元。
- 爱婴室：2025H1实现营收18.35亿元，同比增长8.3%；归母净利润4674万元，同比增长10.2%。
- 科笛-B：2025H1实现营收0.66亿元，同比-31.2%；归母净利润-2.39亿元，亏损扩大19.1%。
- 爱美客：2025H1实现营收12.99亿元，同比-21.6%；归母净利润7.89亿元，同比-29.6%。
- 赛维时代：发布2025年限制性股票激励计划（草案）。
研究结论
- 重组胶原蛋白赛道具备高成长性，巨子生物凭借赛道布局和管线储备有望受益。
- 建议关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌、顺应消费趋势积极变革探索的线下零售龙头、双11大促期间表现亮眼且综合实力强的国货美妆品牌、具备差异化管线的医美产品厂商。
