农林牧渔行业周报：猪价上行缺乏动力，产能去化预期提升

猪价上行缺乏动力，产能去化预期提升 本周热点：猪价上行缺乏动力，产能去化预期提升。本周全国瘦肉型肉猪出栏价11.6元/kg，较上周上涨5.6%。由于此前养殖端持续减重出栏，导致现阶段中大猪存栏偏少，而随着天气降温后市场对于大肥猪需求增多，据钢联数据，本周全国标肥价差-0.76元/公斤，较上月负值扩大0.38元/公斤，10月10日以来标肥价差均维持在0.7-0.8元/公斤左右（部分日期突破0.8元/公斤），高标肥价差下市场对中大猪的乐观预期加强，养殖端压栏增长和二育低价补栏积极性提升，据涌益咨询，10月11日至20日二育占实际销量比例环比增长1.07pct，本周出栏体重也较上周下降0.3%至127.9kg。但是，由于供需关系尚未扭转，行业供应压力持续叠加消费旺季尚未启动，投机性需求带来的价格上行或缺乏持续动力，行业亏损仍将持续。我们认为，在政策驱动与主动减产共同发力下，中长期价格反转预期有望增强。建议关注低成本优质生猪龙头的配置机会。 增持（维持） 生猪养殖：本周全国瘦肉型肉猪出栏价11.6元/kg，较上周上涨5.6%。当前估值仍位于相对低位，关注低成本的猪企的配置机会，关注牧原股份、温氏股份、德康农牧、神农集团、巨星农牧、新希望、立华股份等。 作者 分析师张斌梅执业证书编号：S0680523070007邮箱：zhangbinmei@gszq.com 家禽养殖：白羽鸡方面，本周毛鸡价格6.88元/公斤，较上周上涨0.1%；鸡产品平均价8.65元/公斤，较上周上涨0.6%；肉鸡苗价格3.32元/只，较上周上涨0.9%。关注情绪修复后的鸡价反转，建议关注益生股份、圣农发展、禾丰股份、仙坛股份、民和股份。黄羽肉鸡方面，10月第一周中速型黄羽肉鸡价格14.18元/kg，周环比上涨1.9%，建议关注季节性价格弹性机会，关注立华股份。 分析师樊嘉敏执业证书编号：S0680523070008邮箱：fanjiamin@gszq.com 分析师沈嘉妍执业证书编号：S0680524040001邮箱：shenjiayan@gszq.com 种植与农产品：转基因品种审定落地，公示期后将正式进入商业化销售，后续伴随实际成交价格、利润分配和新季扩繁制种等逐步确认行业公司成长性和兑现时间，板块投资潜力值得期待。 相关研究 1、《农林牧渔：首份宠物双十一战报公布，板块或迎催化》2025-10-192、《农林牧渔：双节后猪价下跌加速，主动去产预期加强》2025-10-123、《农林牧渔：全国推广前十大品种发布，密植高产仍是方向》2025-09-28 养殖配套：农产品上下游价格波动加剧，畜禽价格尚未进入稳定的景气周期，龙头饲企依托采购、规模、资金与产业链优势，有望实现对中小饲企的替代，关注海大集团、禾丰股份；疫苗方面关注后续季度景气回暖。 风险提示：农产品价格波动风险、疫病风险、政策风险、行业竞争与产品风险。 内容目录 本周观点...............................................................................................................................................3行情回顾：本周农业板块跑输沪深300指数4.6个百分点.....................................................................3本周热点.........................................................................................................................................4核心观点.........................................................................................................................................4农业数据跟踪.........................................................................................................................................5生猪：生猪价格上涨，猪肉价格上涨..................................................................................................5家禽：肉鸡苗价格上涨，鸡产品价格上涨............................................................................................6大宗：国内玉米下跌，美豆价格上涨..................................................................................................9风险提示..............................................................................................................................................12 图表目录 图表1：本周农业板块跑输大盘4.6个百分点...........................................................................................3图表2：本周渔业板块上涨2.62%..........................................................................................................3图表3：本周农林牧渔个股涨跌幅一览....................................................................................................3图表4：本周全国瘦肉型肉猪出栏价11.6元/kg，较上周上涨5.6%............................................................5图表5：本周猪肉平均批发价17.73元/kg，较上周下跌1.7%....................................................................5图表6：本周自繁自养头均盈利-185.68元/头，外购仔猪头均盈利-289.07元/头..........................................5图表7：本周出售仔猪毛利-116.15元/头，较上周减少5.49元/头..............................................................5图表8：上周全国白条猪肉平均宰后均重88.97公斤，周环下降0.3%........................................................6图表9：本周15kg仔猪全国市场价19.55元/公斤，较上周下跌2.2%........................................................6图表10：10月第二周父母代鸡苗价格40.55元/套，周环比下跌3.2%.......................................................6图表11：本周肉鸡苗价格3.32元/只，较上周上涨0.9%..........................................................................6图表12：本周白羽肉鸡平均价6.88元/公斤，较上周上涨0.1%.................................................................6图表13：本周鸡产品平均价8.65元/公斤，较上周上涨0.6%....................................................................6图表14：本周父母代种鸡养殖利润0.57元/只，肉鸡养殖利润-1.76元/只...................................................7图表15：本周屠宰利润0.01元/只，较上周增加0.17元/只 .......................................................................7图表16：10月第一周快速型、中速型、慢速型黄羽肉鸡价格分别为12.72元/kg、14.18元/kg、16.58元/kg，周环比分别上涨0.5%、上涨1.9%、上涨1.0%.........................................................................................7图表17：本周817鸡苗平均价0.45元/只，较上周持平............................................................................8图表18：本周817肉杂鸡平均价6.34元/公斤，较上周下跌7.2%.............................................................8图表19：本周国内玉米现货价2248.63元/吨，较上周下跌0.6%...............................................................9图表20：本周CBOT玉米收盘价424美分/蒲式耳，较上周上涨0.2%........................................................9图表21：本周国内小麦现货价2466.17元/吨，较上周上涨0.6%...............................................................9图表22：本周CBOT小麦收盘价513美分/蒲式耳，较上周上涨1.7%........................................................9图表23：本周国内粳稻现货价2872元/吨，较上周持平............................................................................9图表24：本周CBOT糙米收盘价1046美分/英担，较上周下跌1.7%..........................................................9图表25：本周国内大豆现货价3996.84元/吨，较上周上涨0.1%..............................................................10图表26：本周CBOT大豆收盘价1060.5美分/蒲式耳，较上周上涨3.9%....