农林牧渔行业报告：产能去化影响开始体现，猪价快速上行

农林牧渔行业周报（2024年6月3日）

行业概述：

• 市场表现：农林牧渔行业指数在上周经历了连续调整，累计下跌3.10%，位列31个一级行业中的第28名。
• 行情回顾：尽管近期生猪价格出现了快速上涨的趋势，但股价反应较为疲软，主要原因是市场对本轮周期的前景缺乏信心。

生产与价格动态：

• 生猪：截至5月31日，全国生猪均价为17.39元/公斤，相比上周上涨了1.11元/公斤。仔猪价格同样保持高位，15公斤仔猪均价突破720元/头。自5月中旬以来，猪价超预期上行，尤其在北方地区，涨幅更为显著，这主要是因为去年四季度的生猪损失超出预期，导致供给减少。
• 产能去化：到2024年4月，全国能繁母猪存栏量已降至3986万头，位于农业部设定的合理区间内，并低于上一轮周期的低点。自2022年12月至2024年4月，行业产能累计去化幅度达到9.2%，其中2023年第四季度去化速度加快。预计下半年生猪供给将明显减少，同时考虑二育等群体的谨慎态度，猪价有望持续在成本线以上运行，并可能进一步走高。

投资策略：

• 龙头企业：推荐关注具有成本优势的牧原股份和温氏股份，这些企业具备较高的确定性和相对明显的成本优势。
• 中小企业：建议关注成长性较强的巨星农牧、华统股份、天康生物和唐人神，这些企业出栏增长速度快，成本下降空间更大。

白羽鸡市场分析：

• 供给与价格：截至5月31日，山东烟台鸡苗价格为3.3元/羽，较上周下跌0.2元/羽；主产区肉鸡均价为3.65元/斤，较上周下跌3.3%。近期苗价下跌主要源于市场供应充足，以及天气变热导致补栏需求减少。
• 行业动态：整体来看，行业供给充足，祖代更新量丰富，但存在结构性短缺问题。建议关注产业链上游公司，以捕捉更大的弹性机会。

风险提示：

• 动物疫病风险：重点关注潜在的动物疾病爆发风险。
• 原材料价格波动风险：原材料价格的不确定性可能影响生产成本及行业利润。

注：本报告旨在提供行业动态分析和投资建议，不构成具体投资决策的依据。投资决策应综合考虑多种因素，并结合个人风险偏好和投资目标。