重庆银行(601963)：业绩稳步增长 存贷快速扩张 资产质量提升

重庆银行（601963.SH）城商行Ⅱ 2025年10月25日 证券研究报告/公司点评报告 评级：增持（维持） 分析师：戴志锋执业证书编号：S0740517030004Email：daizf@zts.com.cn 分析师：邓美君执业证书编号：S0740519050002Email：dengmj@zts.com.cn分析师：马志豪执业证书编号：S0740523110002Email：mazh@zts.com.cn 报告摘要 重庆银行2025年前三季度共实现营业收入116.9亿元，同比增长10.1%（1H25为6.8%），实现归母净利润48.8亿元，同比增长10.2%（1H25为5.4%），增速环比上半年均进一步提升。1）营收端：2025Q1-Q3重庆银行实现利息净收入91.2亿元，同比增长15.2%（1H25为12.2%）；实现净手续费收入5.6亿元，同比下降27.5%（1H25为-28.6%）；实现净其他非息收入20.1亿元，同比增长4.0%（1H25为-0.6%），增速由负转正。2）利润端：前三季度银行归母净利润同比增长10.2%，其中规模、息差、其他非息、成本和拨备贡献均环比上半年提升，手续费、税收贡献环比上半年下滑，其中规模增长仍是利润提升的首要因素。 累积年化净息差企稳。3Q25重庆银行累积年化净息差为1.38%，环比1H25提升1bp；单季年化净息差为1.40%，环比2Q25提升17bp，其中单季年化生息资产收益率为3.50%，环比提升10bp，单季年化计息负债成本率为2.13%，环比下降8bp。 贷款快速扩张，对公贷款占比增加。截至3Q25重庆银行贷款余额为5184.6亿元，同比增长20.4%（1H25为19.6%），增速维持较高水平。其中，对公贷款、个人贷款、票据分别为3990.2亿元、992.9亿元、201.5亿元，分别同比增长29.8%、2.8%、-23.8%，占比总贷款比例分别为77.0%、19.2%、3.9%，环比1H25分别+1.2%、-0.8%、-0.4个百分点。从单季新增贷款来看，第三季度对公贷款、个人贷款、票据分别+213.8亿元、-3.1亿元、-12.6亿元。 存款维持高增长，定期占比环比下降。截至3Q25重庆银行存款总额为5404.7亿元，同比增长19.6%（1H25为20.3%），其中定期存款、活期存款分别为4166.7亿元、966.8亿元，分别同比增长15.8%、37.6%，占总存款比例分别为77.1%、17.9%，环比1H25分别-1.4、+1.3个百分点。 资产质量持续提升。截至3Q25重庆银行不良贷款率为1.14%，环比二季度下降3bp，较年初下降11bp。3Q25银行累计年化不良净生成率为0.82%，环比提升10bp，拨备覆盖率为248.11%，环比提升0.21个百分点，拨贷比环比下降0.08个百分点至2.82%。 相关报告 1、《详解重庆银行2024年报：保持较快扩表速度，资产质量稳中向好》2025-03-24 根据已出三季报，我们调整2025~2027年盈利预测为56.45/61.25/66.01亿元（前值分别为53.24/55.75/58.76亿元）。 投资建议：公司2025E、2026E、2027EPB分别为0.62x/0.57x/0.52x；公司布局以成渝双城经济圈为核心的西南片区，对公端是公司传统强项，贷款增速较高，资产质量随着重庆经济的回暖有改善的趋势。维持“增持”评级。 风险提示：宏观经济面临下行压力，公司经营不及预期。 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 来源：公司财报，中泰证券研究所 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。事先未经本公司书面授权，任何机构和个人，不得对本报告进行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。