行业周报：十五五规划建议前瞻布局核聚变，安东聚变完成亿元首轮融资

电力 2025年10月25日 投资评级：看好（维持） ——行业周报 黄懿轩（联系人）huangyixuan1@kysec.cn证书编号：S0790125070014 周磊（分析师）zhoulei1@kysec.cn证书编号：S0790524090002 板块回顾：全部细分环节上涨，个股涨多跌少 本周（20251020-20251024）可控核聚变板块下，全部细分环节上涨，个股涨多跌少。具体来看，哈焊华通（+15.9%）、皖仪科技（+15.2%）、天沃科技（+14.5%）涨幅居前；爱科赛博（-3.0%）、旭光电子（-2.9%）、安泰科技（-2.9%）跌幅居前。细分环节来看，本周可控核聚变板块下全部环节上涨，上游金属材料（+7.2%）、其他设备或部件（+6.0%）、磁体（+5.9%）涨幅居前。 行业动态：十五五规划建议提出推动核聚变能等未来产业成为新的经济增长点 由彭先觉院士领衔、国内首家致力于Z箍缩聚变商业化的公司安东聚变近期宣布完成近亿元首轮融资，联想参投。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点；这些产业蓄势发力，未来10年将再造一个中国高技术产业。近期等离子体所、聚变新能发布多项采购，累计预算金额达数亿元，涉及偏滤器等核心部件。 相关研究报告 《FEC 2025在成都召开，许继脉冲电源通过验收—可控核聚变行业周报》-2025.10.19 《BEST装置建设全面启动，核心部件招标有望 提速—可控核聚变行业周报》-2025.10.12 公司动态：上海超导助力高温超导导体研制，中科清能氦制冷机成功投产 10月20日，上海超导官方公众号发文称，南方电网成功研制基于CORC（圆芯电缆）与TSTC（堆叠电缆）两种子缆结构的两根百米级大电流高温超导导体，并通过测试与验收，上海超导为该项目提供了项目所需的全部高温超导材料。10月15日，中科清能研发制造的3kW@4.5K氦制冷机在合肥一次启机成功，截至2025年10月20日，该装备已安全稳定运行超过120小时；该装备是目前中国核聚变领域已投产的最大制冷功率氦制冷机，将为国家重大科技基础设施CRAFT（聚变堆主机关键系统综合研究设施）的稳定运行提供强有力的支撑。 《美国CFS再获售电协议，环流四号装置落地 上海—可控核聚变行业周报》-2025.9.27 本周观点：核聚变装置研发建设稳步推进，看好板块长期发展前景 核聚变装置研发建设稳步推进，订单持续释放，看好板块长期发展前景，关注磁体、主机和电源等核心部件。受益标的：（1）磁体环节：西部超导（低温超导线材）、永鼎股份（高温超导带材）、上海超导（高温超导带材）、联创光电（高温超导磁体服务）等；（2）真空室和堆内构件：合锻智能（真空室、第一壁、包层和偏滤器）、国光电气（第一壁、包层和偏滤器）、安泰科技（第一壁、包层和偏滤器）等；（3）电源总成：英杰电气（磁体电源和PSM电源）、爱科赛博（磁体电源和PSM电源）、四创电子（PSM电源）、新风光（磁体电源）、赛晶科技H（脉冲电源）等；（4）微波和电源器件：旭光电子（真空脉冲功率器件等）、国力电子（氢闸流管、回旋管、速调管）、宏微科技（IGBT）、王子新材（电容）等；（5）燃料增殖和循环：国光电气（氚工厂）等；（6）检测设备：皖仪科技（氦检漏、真空检漏）等。 风险提示：商业化进度不及预期、资金投入不及预期、技术路线变化风险。 目录 1、板块回顾：全部细分环节上涨，个股涨多跌少.....................................................................................................................32、行业动态：十五五规划建议前瞻布局核聚变，安东聚变完成亿元首轮融资.....................................................................42.1、彭先觉院士领衔的安东聚变完成近亿元首轮融资......................................................................................................42.2、十五五规划建议提出推动核聚变能等未来产业成为新的经济增长点......................................................................42.3、等离子体所、聚变新能发布多项采购..........................................................................................................................53、上海超导助力超导导体研制，中科清能氦制冷机成功投产.................................................................................................63.1、南网成功研制国内首根百米级高载流高温超导导体，上海超导供应全部高温超导带材......................................63.2、中科清能研制的中国核聚变领域最大制冷功率氦制冷机成功投产..........................................................................64、本周观点：核聚变装置研发建设稳步推进，看好板块长期发展前景.................................................................................75、风险提示....................................................................................................................................................................................8 图表目录 图1：本周（20251020-20251024）可控核聚变板块哈焊华通、皖仪科技、天沃科技涨幅居前...........................................3图2：本周（20251020-20251024）可控核聚变板块下上游金属材料涨幅居前.......................................................................4图3：CORC子缆（左）和TSTC子缆（右）............................................................................................................................6图4：南网成功研制百米级大电流高温超导导体........................................................................................................................6图5：中科清能成功研制中国核聚变领域最大制冷功率氦制冷机............................................................................................7图6：中科清能3kW@4.5K氦制冷机氦制冷机在合肥一次启机成功......................................................................................7 表1：近期等离子体所、聚变新能发布多项采购，累计预算金额达数亿元............................................................................5表2：受益标的盈利预测与估值...................................................................................................................................................8 1、板块回顾：全部细分环节上涨，个股涨多跌少 本周（20251020-20251024）可控核聚变板块下，全部细分环节上涨，个股涨多跌少。具体来看，涨幅前五标的分别为哈焊华通（+15.9%）、皖仪科技（+15.2%）、天沃科技（+14.5%）、大西洋（+13.4%）、辰光医疗（+11.9%）；仅4家公司小幅收跌，分别为爱科赛博（-3.0%）、旭光电子（-2.9%）、安泰科技（-2.9%）、王子新材（-0.7%）。 细分环节来看，本周可控核聚变板块下全部环节上涨，上游金属材料（+7.2%）、其他设备或部件（+6.0%）、磁体（+5.9%）涨幅居前。 数据来源：Wind、开源证券研究所（注：板块涨跌幅经市值加权调整。） 2、行业动态：十五五规划建议前瞻布局核聚变，安东聚变完成亿元首轮融资 2.1、彭先觉院士领衔的安东聚变完成近亿元首轮融资 据36氪未来产业公众号，安东聚变（北京）科技有限公司（以下简称“安东聚变”）近期宣布完成近亿元首轮融资，由联想之星、啟赋资本、盘古创富、道翼资本、水木清华校友基金投资，资金将用于前沿人才梯队组建、聚变驱动器系统研发、实验系统与测试平台建设等方面。 安东聚变成立于2022年11月，由彭先觉院士领衔，是国内首家致力于Z箍缩聚变商业化的团队。安东聚变团队成员来自国家电网、中国核工业集团、清华大学等，当前正在进行聚变驱动器系统装备（长寿命重复频率运行）的研发攻关，目标是三年左右建成四路演示系统（重复运行寿命百万次级），五年左右具备建60MA级大型驱动器的能力。未来目标是驱动器重复运行寿命千万次以上，为2035年建设Z箍缩能源示范项目，2040年实现并网发电提供关键支撑。 2.2、十五五规划建议提出推动核聚变能等未来产业成为新的经济增长点 据央视新闻官方公众号，10月24日上午，中共中央举行新闻发布会，介绍和解读党的二十届四中全会精神。国家发展改革委党组书记、主任郑栅洁介绍，创新育新，就是要培育壮大新兴产业和未来产业。2024年，我国“三新”经济增加值占GDP比重超过18%。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展，将催生数个万亿元级甚至更大规模的市场；《建议》还提出前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点。这些产业蓄势发力，未来10年将再造一个中国高技术产业。 2.3、等离子体所、聚变新能发布多项采购 近期等离子体所、聚变新能发布/更新多项采购，累计预算金额达数亿元，涉及低温氮系统、加热电源系统、冷却系统、偏滤器系统等核心部件。安徽立安建设工程有限公司中标等离子体所背场磁体电源系统安装服务项目，中标金额82.07万元；西安交通大学中标等离子体所大电流电弧测试电源及信号测控系统项目，中标金额253.10万元。 3、上海超导助力超导导体研制，中科清