烯烃及芳烃期货期权日度策略

期货研究院 DailyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃产业链： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：今日，塑料、PP、丙烯跟随成本端上涨，LLDPE2601合约收6999元/吨，涨1.23%，持仓变化-18375手；PP2601合约收6691元/吨，涨1.27%，持仓变化-14771手；PL2601合约收6154元/吨，涨1.40%，持仓变化-332手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月23日星期四 聚烯烃现货市场：LLDPE市场现货价格小幅上涨，国内LLDPE市场主流价格在6900-7500元/吨；PP市场，现货价格小幅上涨，华北拉丝主流价格在6460-6570元/吨，华东拉丝主流价格在6500-6630元/吨，华南拉丝主流价格在6500-6630元/吨。 丙烯现货市场：现货价格小幅上涨，山东市场价格6025元/吨，华东市场价格6100元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：供需预期走弱，利空中长期价格走势，但受地缘及宏观方面影响，短暂提振油价走势偏强。（2）丙烯：截止10月23日，丙烯装置开工负荷为77.52%，周环比-0.71%。（3）聚烯烃供给：塑料重启叠加新装置投产，供应压力增加，PP计划外检修增多，供应小幅收缩。截至10月23日当周，PE开工率为80.24%，周环比+2.56%，PP开工率75.69%，周环比-1.63%。（4）聚烯烃需求：传统旺季，需求存刚需支撑。截止10月16日当周，农膜开工率52%（+2%），包装54%（持平），单丝50%（持平），薄膜48%（+2%），中空49%（持平），管材34%（-1%）；塑编开工率46%（+1%）；注塑开工率50%（+2%），BOPP开工率57.93%（+5.87%）。（5）库存端：2025-10-23，两油库存76万吨，较前一交易日环比-2万吨。截止10月17日当周，PE贸易库存13.445万吨（+0.358万吨），PP社会贸易库存5.007万吨（-0.874万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 装置重启叠加新装置投产，塑料供应压力增加，下游需求虽存有刚需支撑，但后期存转弱预期，对价格支撑不足；PP供应充裕，然下游订单跟进有限，对PP拉动不足。丙烯下游按需采购，但市场缺乏利好驱动，对价格驱动有限。 【交易策略】 供需偏弱，然油价反弹上涨，短期提振价格走势，预计反弹空间有限，短期建议暂时观望，中长期偏空对待，操作上建议滚动逢反弹做空操作，注意成本端波动。LLDPE01参考撑位6500-6550元/吨，压力位7150-7200元/吨；PP01参考支撑位6350-6400元/吨，压力位6950-7000元/吨；PL01合约参考支撑位5800-5850元/吨，参 期货研究院 DailyTrading Strategy 考压力位6250-6300元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：今日，纯苯及苯乙烯跟随成本端上涨，BZ03合约收5604元/吨，涨1.50%，持仓变化-118手；EB11合约收6545元/吨，涨0.94%，持仓变化-31637手。 纯苯现货市场：华东市场价格上涨，华东市场价格5555元/吨。苯乙烯现货市场：苯乙烯现货价上涨，华东市场价格为6585元/吨，华南市场价格为6660元/吨。 【重要资讯】 （2）纯苯供需：截止10月23日，纯苯开工率80.77%，周度环比-0.78%；截止10月16日，纯苯下游加权开工负荷为76.90%，周度环比-3.05%。 （3）苯乙烯供应端：新装置投产在即，供应压力逐步增加。吉林石化60万吨新装置10月19日附近投料，预计近期出产品；广西石化60万吨新装置10月18日附近投料，预计月底出合格品；连云港石化60万吨装置10月15日降负停车；广州石化8万吨装置10月10日检修，预计52天；安徽嘉玺35万吨装置10月9日开始降负停车，预计1个月；京博思达睿67万吨装置10月10日起停车降负，重启时间待定，截止10月23日，周度开工率70.80%，周度环比-2.45%。 （4）需求端：下游需求存有刚需支撑。截至10月23日，PS开工率54.74%，周度环比+0.82%，EPS开工率55.98%，周度环比-0.39%，ABS开工率68.03%，周度环比+0.31%。 （5）库存端：10月22日，纯苯港口库存为10万吨，周环比累库1.2万吨，本周期内提货量为1.45万吨，到港量为2.65万吨；10月22日，苯乙烯华东港口库存为19.75万吨，环比下降0.05万吨，本周期内提货量为3.20万吨，到港量为3.15万吨，预计下周期到港量为3.14万吨左右。 【市场逻辑】 纯苯近期供应多维持稳定，然下游开工走弱，终端订单跟进不足，拖累市场心态；苯乙烯港口库存高位，虽然检修集中，新装置集中投产，或对冲部分检修损失，供应压力稍有缓解。 【交易策略】 虽然供需面暂无明显利好驱动，但油价短暂反弹上涨，对其有一定提振，但预计反弹空间有限，谨慎者建议暂时观望，中长期偏空对待，注意成本端波动。BZ2603合约参考支撑位5200-5250元/吨，参考压力位5850-5900元/吨；EB11合约参考下方支撑位6050-6100元/吨，参考压力位6950-7000元/吨。 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷........................................................................................................................