国债日报

行情回顾与操作建议

国债期货10月23日震荡回落，主力合约结算价分别下行0.341%（TL2512）、0.321%（TL2603）、0.364%（TL2606）、0.127%（T2512）、0.136%（T2603）、0.152%（T2606）、0.075%（TF2512）、0.073%（TF2603）、0.092%（TF2606）、0.023%（TS2512）、0.026%（TS2603）、0.012%（TS2606）。10年期国债活跃券收益率报1.837%，上行0.95bp。资金面平稳，央行净回笼235亿元，银存间隔夜加权在1.31附近窄幅变动，7天回购利率降0.6bp至1.4267%。

市场分析与结论

10月债市进入利空落地后的企稳窗口期，但缺乏明确的货币宽松触发因素。三季度GDP同比增长4.8%，经济基本面持续放缓，政策加码发力的必要性大，宽货币宽财政取向难改，但短期宽松较难落地。债市仍需耐心等待反攻机会，关注中美贸易谈判可能带来的避险需求。

行业要闻

1. 美国总统特朗普期待与中国领导人达成贸易协议，但会晤可能取消。
2. 美国参议院未能通过临时拨款法案，政府“停摆”僵局持续。
3. 中国人民银行副行长宣昌能出席全球主权债务圆桌会，强调多边主义和合作精神。
4. 国开行、农发行和进出口银行新型政策性金融工具已投放近3000亿元，预计拉动项目总投资超4万亿元。
5. 区域性中小银行密集下调存款利率，最大下调幅度达80个基点。

数据概览

1. 国债期货行情：主力合约走势图、跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年）。
2. 货币市场：SHIBOR期限结构变动图、SHIBOR走势图、银行间质押式回购加权利率变动图、银存间质押式回购利率变动图。
3. 衍生品市场：Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）、FR007利率互换定盘曲线（均值）。