商品研究晨报-贵金属及基本金属

黄金：俄乌危机缓解

• 核心观点：俄乌危机缓解，市场情绪回暖。
• 趋势强度：-1（偏弱）。

白银：震荡反弹

• 核心观点：市场情绪回暖，白银价格震荡反弹。
• 趋势强度：-1（偏弱）。

铜：情绪回暖，价格上涨

• 核心观点：市场情绪显著回暖，铜价上涨。关键数据：
  • 秘鲁8月铜产量同比减少1.6%。
  • 智利Codelco提出明年以每吨325美元溢价出售铜。
  • 中国9月精炼铜进口量环比增长21.76%，同比增加7.44%。
  • Antofagasta预计2025年全年铜产量在660,000-700,000吨的低端。
• 趋势强度：1（偏强）。

锌：关注LME库存

• 核心观点：关注LME库存变化。
• 趋势强度：0（中性）。

铅：库存持续减少，价格上涨

• 核心观点：铅库存持续减少，价格上涨。
• 趋势强度：1（偏强）。

锡：关注宏观影响

• 核心观点：关注宏观影响。
• 趋势强度：0（中性）。

铝：重心上移

• 核心观点：铝价重心上移。
• 氧化铝：底部震荡。
• 铸造铝合金：具备向上弹性。
• 趋势强度：铝：1（偏强）；氧化铝：0（中性）；铝合金：1（偏强）。

镍：短线窄幅震荡，矛盾仍在积累

• 核心观点：短线窄幅震荡，矛盾仍在积累。关键事件：
  • 印尼接管PT WedaBav Nickel部分矿区，影响镍矿产量约600金属吨/月。
  • 中国暂停对俄罗斯铜和镍的非官方补贴。
  • 印尼对190家采矿公司实施制裁。
  • 印尼发布矿产和煤炭采矿业务活动工作计划新法规。
  • 美国总统特朗普宣称或将对中国额外征收关税并实施软件出口管制。
• 趋势强度：0（中性）。

不锈钢：供需难寻上行驱动，成本限制下方空间

• 核心观点：供需难寻上行驱动，成本限制下方空间。
• 趋势强度：0（中性）。