安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：二十届四中全会公报发布。全会提出了“十五五”时期经济社会发展的主要目标：高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高，进一步全面深化改革取得新突破，社会文明程度明显提升，人民生活品质不断提高，美丽中国建设取得新的重大进展，国家安全屏障更加巩固。在此基础上再奋斗五年，到二〇三五年实现我国经济实力、科技实力、国防实力、综合国力和国际影响力大幅跃升，人均国内生产总值达到中等发达国家水平，人民生活更加幸福美好，基本实现社会主义现代化。国家能源局发布数据显示，9月份全社会用电量同比增长4.5%，其中第二产业用电量增长稳定，第一产业用电增速显著高于整体，反映经济内生动能温和修复，工业复苏基础持续巩固，为电力、能源、设备等板块提供基本面支撑。 市场分析：市场呈现结构性分化特征，尾盘在量子科技、煤炭、大金融等板块带动下强势翻红，量能维持在万亿以上水平，市场交投活跃。市场尾盘上涨主要由主线题材与游资推动，大票与小票表现分化加剧，中小市值股票明显占优，风格切换特征清晰。 参考观点：短期或延续高位宽幅波动，等待市场信号。 黄金 宏观与地缘：本周黄金经历暴跌行情，主要受三大因素驱动：地缘政治紧张局势现缓和迹象，削弱黄金避险吸引力；技术性超买引发获利了结，金价自8月下旬以来最高涨幅突破30%，阶段性涨速达历史极值；市场情绪转变触发止损单，形成"闪崩"。 市场分析：10月22日，伦敦现货黄金较10月20日创下的4381美元/盎司历史高点暴跌约370美元，逼近4000美元/盎司关口。10月21日单日一度重挫6.3%，创2013年以来最大单日跌幅。国内沪金主力合约跟跌，10月22日大跌3.92%。尽管短期回调猛烈，短期内头部显现，但支撑黄金的长期逻辑未变：全球央行购金趋势持续，去美元化进程以及宏观经济不确定性依然存在。 操作建议：高位震荡波动加大。短期关注4000美元关键技术支撑位，若站稳4100美元后有望上探4200美元。投资者应明确黄金主要作为资产配置中的保值工具，避免短线投机。 白银 外盘价格：伦敦白银现货在10月21日跌破50美元/盎司，日内最大跌幅达8.72%。截至10月22日18时，震荡下行至48.43美元/盎司。今年以来白银累计涨幅仍超88%，表现强于 黄金。 市场分析：白银此轮下跌除跟随黄金调整外，另有独特因素：伦敦实物供应紧张局面缓解，过去一周超1000吨白银从美国和中国运抵伦敦，现货溢价和短期借款利率下降；印度排灯节结束，节日激发的白银抢购热潮退去；投机属性凸显，白银高弹性与持仓集中特点受大资金驱动而波动加剧，其波动率高于黄金。虽然伦敦供应短缺压力减轻，但印度溢价仍处历史高位，上海期货交易所白银库存创11年来最大单周流出量。 操作建议：短期重点关注47美元附近支撑区域，若企稳后可考虑重新测试50美元左右，注意严控仓位。建议关注美国9月CPI报告与美联储利率决定，这些数据可能为白银走势提供新方向。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4430元/吨（+60元/吨），基差-84元/吨（+4元/吨）。 市场分析：市场宏观局势不明，原油波动加剧；PTA新增产能的投放使整体供应保持宽松格局，库存可用天数为4.08（-0.14天）；PTA加工费为179元/吨（+13.55元/吨），毛利为-280.992元/吨（+13.558元/吨）仍为产业较低水平。需求方面，聚酯终端开工率稳定在87.78%（近两周无变化），尽管正值传统消费旺季，但终端纺织订单天数为14.79天（+0.5天）。江浙地区加弹、织机开工率保持为64.06%，仍处于近五年偏低水平，旺季不旺特征显著。 参考观点：短期或跟随成本端震荡运行。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4186元/吨（+64元/吨），基差91元/吨（+20元/吨）。市场分析：中美贸易冲突、俄乌地缘等宏观悬而未定，成本端波动加剧。多装置在四季度投产，乙二醇整体产能利用率为69%（-0.41%），供应端压力显著增加；库存方面，华东主港库存为49.3万吨（+4.99万吨），叠加国内新增产能逐步释放，10月起乙二醇进入累库周期，供需宽松格局或持续至年底，价格中枢下移风险较大；需求方面，下游需求困境与PTA类似，短期开工偏高、新投产压力仍在，需求回升不及预期。 参考观点：短期或跟随成本端震荡运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4610元/吨，环比增长10元/吨；乙烯法PVC主流价格为4850元/吨，环比持平；乙电价差为240元/吨，环比降低10元/吨。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在76.69%环比减少5.94%，同比减少1.31%；其中电石法在74.71%环比减少8.23%，同比减少1.94%，乙烯法在81.26%环比减少0.64%，同比减少0.40%。需求方面，国内下游制品企业开工较低，成交仍以刚需为主。库存方面，截至10月16日PVC社会库存统计环比减少0.24%至103.38万吨，同比增加33.52%；其中华东地区在97.51万吨，环比增加0.20%，同比增加23.97%；华南地区在5.88万吨，环比减少7%，同比增加33.52%。10月23日期价回升，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6529元/吨，环比降低12元/吨；华东主 流价格为6554元/吨，环比增长8元/吨；华南主流价格为6658元/吨，环比降低2元/吨。市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率78.22%，环比上升0.47%；中石化产能利用率81.01%，环比上升1.32%。国内聚丙烯产量80.10万吨，相较上周的79.62万吨增加0.48万吨，涨幅0.60%；相较去年同期的69.22万吨增加10.88万吨，涨幅15.72%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.09个百分点至51.85%。库存方面，截至2025年10月15日，中国聚丙烯生产企业库存量在67.87万吨，较上期下降0.27万吨，环比下降0.40%。10月23日期价回升，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍以低位震荡运行为主。参考观点：基本面暂无改善，短期仍以低位震荡运行为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7101元/吨，环比上涨31元/吨；华东现货主流价7255元/吨，环比上涨4元/吨；华南现货市场主流价7521元/吨，环比下跌3元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为81.76%，环比下降2.19%；聚乙烯装置检修影响产量为10.679万吨，环比上涨1.918万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为44.92%，环比上涨0.56%。库存端看，截至2025年10月17日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：52.95万吨，较上一周累库4.09万吨。10月23日L2601收盘报6999元/吨，连续四日收涨。短期来看无明显利好驱动，预计震荡偏弱运行。参考观点：预计塑料短期或维持震荡偏弱运行。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1173元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，周内纯碱整体开工率84.94%，环比+0.01%，纯碱产量74.06万吨，环比+0.01万吨，周内供应平稳运行。库存方面，周内厂家库存170.21万吨，环比+0.16万吨，涨幅0.09%；据了解，社会库存窄幅下降，总量68+万吨，下降1+万吨。需求端跟进有所好转，中下游适量补库。整体来看，纯碱基本面驱动不足，盘面暂无趋势性上涨动能。关注本周重要会议导向、外部宏观及政策等因素能否给市场带来支撑。参考观点：昨日盘面01继续小幅反弹，短期建议以宽幅震荡思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1126元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1270元/吨，环比-10元/吨；华北5mm大板市场价1140元/吨，环比持平；华中5mm大板市场价1150元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，周内浮法玻璃开工率76.35%，环比持平，玻璃周度产量112.89万吨，环比持平，周内产量平稳运行。库存方面，周内浮法玻璃厂家库存6661.3万重量箱，环比+233.74万重量箱，涨幅3.64%，库存继续累积。需求端刚性跟进为主，下游企业多逢低采买。整体来看，当前玻璃市场驱动依旧不足，趋势性上涨动能不足，短期宽幅震荡思路对待。关注本周重要会议导向，以及沙河煤改气进展、宏观情绪及商品市场整体走势。参考观点：昨日盘面01小幅反弹，短期建议宽幅震荡思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2231元/吨，较前一交易日下跌29元/吨。新疆现货价格报1590元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价格报2255元/吨，与前一交易日相持平。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2292元/吨，较前一交易日上涨1.35%。库存方面，港口库存总量151.22万吨，库存量增加2.08万吨，绝对量处于历史高位。供应方面，国内甲醇行业开工率87.42%，供应压力持续。需求端MTO装置开工率92.39%，MTBE开工率上涨至67.79%，传统下游需求（甲醛、二甲醚）疲软。原料煤炭价格走高对甲醇形成成本支撑，但同时也挤压了烯烃装置的利润空间，伊朗制裁船只停靠问题影响港口卸货进度，部分缓解累库压力，但伊朗高发运状态与冬季限气预期尚未证实，市场观望情绪浓厚。参考观点：期价区间震荡运行，关注卸货进度、冬季限气政策启动时间及下游需求复苏信号。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2016元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2237元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2090-2115元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2090-2120元/吨。 市场分析：外盘方面，美玉米收割持续推进，期价震荡，10月供需报告由于美政府停摆暂未发布。国内方面，近期华北东北产地玉米上市量逐步增加，收获近八成，新季玉米丰产预期明确，市场供应压力逐步释放，且市场传闻17年小麦库存将投放拍卖，影响市场情绪。需求端来看，下游用粮企业库存相对充足，养殖行业利润持续倒挂，加之小麦等替代品挤压玉米饲用需求，饲料企业补库意愿不强，整体市场购销氛围清淡。参考观点：玉米阶段性反弹，建议以区间操作为主。 花生 现货价格：花生价格稳中窄幅波动，市场购销清淡。河北99-1通米4.10元/斤，下跌0.05元/斤，白沙通米4.20-4.30元/斤，稳定；山东维花通米3.95-4.30元/斤，稳定，花豫通米3.90-4.00元/斤，稳定，白沙通米4.00元/斤，上涨0.10元/斤，海花通米4.00元/斤，稳定；河南花豫通米3.95-4.00元/斤，稳中上涨0.05元/斤，白沙通米4.20元/斤，稳定，鲁花通米3.70-4.05元/斤，稳定； 市场分析：受持续阴雨天气影响，新花生整体品质欠佳，整体成交较为清淡，供应压力暂未集中显现。尽管市场普遍预期今年花生产量将有所增加，但受质量因素制约，看多信心不足，需重点关注新上市花生的水分、黄曲霉素含量及出油率等关键指标。随着收获区域进一步扩大，后期供应预计仍将保持宽松。需求方面，下游贸易商采购心态谨慎，多以消化现有库存为主；供需偏弱背景下，期价偏弱震荡。 参考观点：花生期货维持低位弱势震荡，短期暂无趋势性行情。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报14784元/吨，新疆棉花到厂价为14652元/吨。 市场分析：外盘方面，中美贸易持续升级,美棉需求预计维持偏弱水平，10月供需报告由于美政府停摆暂未发布，短期市场缺乏数据引导。国