白糖日报

白糖日报 白糖日报 第一部分数据分析 研究员：刘倩楠 期货从业证号：F3013727投资咨询证号：Z0014425联系方式：liuqiannan_qh@chinastock.com.cn 第二部分行情研判 【重要资讯】 1．据Datagro咨询公司预计，巴西中南部地区下一个榨季（2026年4月至2027年3月），糖产量将达4320万吨。相较于当前榨季预期的4142万吨有所增长。在该咨询公司举办的大会上，Datagro总裁Plinio Nastari指出，作为全球最大糖料生产国的核心产区，该地区此次糖产量增长超4%，将源于甘蔗压榨量的恢复。下榨季甘蔗压榨量预计为6.25亿吨，而当前榨季预计为6.0738亿吨。Plinio Nastari表示：“我们认为，2026/27榨季甘蔗产量的合理预估约为6.25亿吨，但可能在6.05亿吨至6.40亿吨之间波动。”他同时强调，这一预测将取决于气候状况。 2．在马哈拉施特拉邦决定将甘蔗开榨日期从11月1日提前至10月20日后，邻邦卡纳塔克邦与马哈拉施特拉邦接壤地区的糖厂定于周一(10月20日)启动压榨作业。这一提前10天的开工计划。马哈拉施特拉邦与卡纳塔克邦接壤的甘蔗产区包括科尔哈普尔、桑利、索拉普尔、达拉希夫和拉图尔，而卡纳塔克邦的接壤产区则为贝拉加维、维贾亚普拉和比达 尔。专家指出，暴雨已对甘蔗作物造成不利影响，预计本榨季甘蔗单产将下降约10%。为争夺甘蔗供应，马哈拉施特拉邦的糖厂预计将开出高于法定“公平报酬价格(FRP)。” 3．沐甜23日讯据了解，9月底10月初的两次台风，造成北海蔗区甘蔗受灾程度较为严重，部分蔗区七八成甘蔗断尾，还有地方遭遇水淹。目前被折断的甘蔗已经出现蔗叶枯黄、生长停止的情况，预计单产和糖分都会遭到较大损失，而且随着时间的推移，损失可能还会慢慢增加。公开资料显示，2024年北海甘蔗种植面积近50万亩。 【逻辑分析】 国际方面，全球主产区增产仍在兑现。巴西主产区累计糖产首次超过去年水平，双周制糖比虽然季节性下降，但是仍高于去年同期（目前双周制糖比51.17%，去年同期47.73%），也就说未来一段时间双周糖产大概率要高于去年同期，巴西糖产增加的预期越来越接近于现实，巴西累计糖产预计将达到历史性的偏高位。近期原油价格下跌，乙醇对食糖的支撑重心下移，原糖基本面偏弱。目前主力合约已经跌破前低，下方空间被打开，预计原糖大趋势偏弱势。 国内市场，近期国内市场供应以进口糖为主，而外糖近期价格偏弱走势，预计短期内郑糖跟随外盘走势。 【交易策略】 1.单边：国际糖价跌破前低，下方空间被打开，大趋势上偏弱势，短期大跌后预计将有所反弹修复。国内市场预计短期受外盘影响大，短期预计也将有所震荡修复。建议逢高布局空单。 2.套利：空美原糖多国内郑糖。 3.期权：卖出虚值看涨期权。(刘倩楠投资咨询证号：Z0014425；以上观点仅供参考，不作为入市依据) 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 数据来源：银河期货，WIND 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐 意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799