钢材日评

日期 2025年10月23日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 10月22日，螺纹钢、热卷期货主力合约2601震荡上涨，创近7个交易日最高收盘价。 1.1现货市场动态与技术面走势： 10月22日，个别螺纹钢和热卷现货市场价格回升。合肥、郑州、南宁市场的螺纹钢价格上涨10-30元/吨；杭州、广州、无锡市场的热卷价格上涨10-20元/吨，石家庄市场的热卷价格下跌30元/吨。 螺纹钢2601合约日线KDJ指标于10月20日金叉后近两个交易日呈发散状上升，热卷2601合约日线KDJ指标于10月21日金叉后呈发散状上升。螺纹钢、热卷2601合约日线MACD绿柱连续3个交易日明显收窄。 1.2后市展望： 消息面，乌克兰总统与欧洲多个国家领导人发表联合声明，主张俄罗斯与乌克兰立即停火，并以当前战线作为谈判起点。俄乌冲突有逐步解决可能，地缘政治带来的冲突风险在短期内明显下降，导致金银等避险资产价格大跌，风险资产 价格有所反弹。 从钢材市场基本面来看，北方大部低温天气趋于缓和，给终端需求带来转好预期，但钢材利润仍处于进一步下滑当中，若无终端需求明显好转，则钢厂抵制原料价格上涨带来的负反馈压力仍不容忽视。 综合来看，地缘政治缓和叠加钢材终端需求好转带来的钢材价格反弹仍需谨慎看待，在钢厂利润不佳的情况下，其恢复路径将决定价格反弹节奏，若通过原料降价则负反馈影响更大、钢材涨价过程更为曲折；若通过终端需求明显好转带来钢厂利润回升，则钢材涨价过程将更为顺畅。在无贸易冲突扰动的情况下，我们倾向于后者的可能性稍大。 二、行业要闻 安阳钢铁公告称，河南安钢周口钢铁有限责任公司为公司的控股子公司，为满足周口公司发展需要，优化财务结构，周口公司拟通过产权交易机构公开征集投资方，以增资扩股方式，增加公司的注册资金总额。本次增资金额不超过人民币10亿元，公司拟放弃本次增资优先认购权。 天风证券研报称，近期国内动力煤价格超预期大涨。截至2025年10月17日，秦皇岛港Q5500动力末煤价格748元/吨，周环比大涨43元/吨。近一周产地价格涨幅更大，山西大同、陕西榆林、内蒙古东胜Q5500煤价周环比大涨75元/吨、120元/吨、36元/吨。电煤消费淡季不淡，叠加北方供暖或提前开始，电煤消费有望支撑煤价。虽然当前正值电煤消费淡季，但受南方部分地区“秋老虎”盛行影响，下游电厂日耗不减反增；且随着天气转冷，北方多地已于10月上半月陆续启动冬季供暖，10月下半月供热区域将进一步扩大。从统计数据来看，出现拉尼娜事件以后，我国冬季偏冷的概率更大，潜在的冷冬预期也将支撑动力煤冬储情绪。近期产地降雨影响逐渐减弱，但安全检查和超产核查政策仍限制供应增量，此外大秦线检修持续，北港调入量受限，港口库存短期难以大幅累积。虽然近期南方天气逐渐转凉，但北方供暖或提前，叠加“双拉尼娜”可能发生，在冬储预期支撑下，煤价存在上涨动力，上调年内动力煤目标价至750—800元/吨。 10月21日，王文涛部长应约与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇举行视频会谈，就出口管制、欧盟对华电动汽车反补贴案等中欧经贸重点议题深入交换意见。王文涛表示，关于稀土出口管制问题，中方近期措施是依法依规完善中国出口管制体系的正常做法，体现了中国维护世界和平稳定的大国担当。中方致力于维护全球产供链安全稳定，一 直为欧盟企业提供审批便利。谢夫乔维奇表示，欧方愿与中方共同落实欧中领导人系列经贸共识，妥处经贸摩擦。欧方理解中方出于国家安全和国际共同安全考虑，出台稀土相关出口管制措施。措施实施过程中，希中方可加快审批欧企申请。关于安世半导体问题，欧方愿在必要时积极协助荷中双方加强沟通，尽快找到解决办法，共同维护全球产供链稳定。双方还就欧盟对华电动汽车反补贴案等问题交换了意见。 10月22日，外交部发言人郭嘉昆主持例行记者会。法新社记者提问，美国总统特朗普表示，他预计在下周举行的APEC峰会上，中美会在贸易问题上达成协议，他也称中美元首届时未必会见面。中方对此有何评论？郭嘉昆说，元首外交对中美关系发挥着不可替代的战略引领作用，中美两国元首保持着密切的交往和沟通。“关于你提到的具体问题，我目前没有可以提供的信息。”郭嘉昆说。 中国贸易救济信息网消息，2025年10月20日，欧盟委员会发布公告，对原产于中国的钢制履带板（SteelTrackShoes）作出反倾销肯定性终裁，裁定欧盟CN（Combined Nomenclature）编码8426、8429或8430项下的无论是否附有橡胶垫，无论是否组装在履带链上，最大长度为3000毫米，机器上使用的钢制履带板以及编码8428项下的传送带反倾销税为62.5%。 据外媒报道，巴西淡水河谷（Vale）第三季度铁矿石产量达9440万吨，同比增长3.8%，为自2018年四季度以来的最高纪录。淡水河谷表示，此次表现主要受巴西北部S11D矿区三季度产量创纪录及其他项目产能提升推动。淡水河谷预计2025年铁矿石产量为3.25亿至3.35亿吨，前九个月累计产量为2.457亿吨。根据销售及产量报告，淡水河谷的铁矿石、铜和镍业务“均有望达到2025年产量目标规划”。当季铁矿球团销量同比增长5.1%至8600万吨，铁矿粉实现价格上涨4.2%至每吨94.4美元。花旗分析师Alexander Hacking团队称其业绩“稳健”，预计将引发“股价小幅正向反应”。淡水河谷铜产量为9.08万吨，同比增长5.7%，主要受巴西Salobo项目稳定运营及加拿大资产精矿量提升推动。镍产量微降0.6%至4.68万吨，加拿大LongHarbour炼厂创纪录的产量将被CopperCliff炼厂停炉检修抵消。淡水河谷公司将于10月30日发布完整三季度财报。 澳大利亚统计局数据显示，2025年8月份，澳大利亚煤炭出口额为54.25亿澳元，环比增1.35%，但同比降26.53%。1-8月份累计413.79亿澳元，同比降29.20%。 印度mjunction平台发布最新数据显示，今年4-8月份，印度煤炭进口 量为1.18亿吨，较上年同期的1.21亿吨下降2.57%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com