集运指数（欧线）：相对抗跌

集运指数（欧线）相对抗跌

基本面跟踪：

• 集运指数（欧线）昨日震荡偏强，主力2512合约收盘1788.3点，涨幅2.25%；2602合约收盘1582.9点，涨幅1.82%。
• 即期运费方面，Gemini联盟马士基45周开舱价上海至鹿特丹报2350美元/FEU，上涨550美元/FEU；HPL SPOT 45周线下报2400美元/FEU；MSC 11月1日-14日FAK 2340美元/FEU，SPOT 2140美元/FEU。
• 供应端，11月周均运力30.1万TEU/周，环比+16.5%，同比+6.4%。46周统计到5个空班，运力回落至25.5万TEU，缓解货量承压问题。12月周均运力预计30.7万TEU/周，待定航次较多。
• 需求端，10月下旬联盟船司装载分化，Gemini/OA/MSC表现较好，11-12月货量预计季节性回升。

研究结论：

• 对于2512合约，船期延误对合约构成潜在利多，调整估值点位至1600-1900点。
• 对于2602合约，2026年春节较晚，02合约不一定贴水12合约。市场关注2月复航，假设谈判顺利，1月上旬宣涨配合年底签长协可能性大，12月和1月复航概率低，2月复航意义不大。建议以02-04正套入场。

趋势强度：

• 集运指数（欧线）趋势强度：1（偏强）

关键数据：

• 欧线运价指数承运人ETD2025/11/7 上海2025/11/2 上海616.9，本期周涨幅31.9%，双周涨幅7.2%。
• 美元指数：昨日价格98.88，较前日上涨7.12。
• 欧元兑人民币汇率：2026/1/5 鹿特丹2025/11/10 上海2025/11/3 上海2025/12/10 鹿特丹2025/11/5 上海，昨日价格98.88，较前日上涨7.12。