安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：上海市前三季度GDP达4.07万亿元，同比增长5.5%，经济运行总体平稳，展现出较强的韧性，为全国稳增长提供重要支撑，反映“十四五”以来扩内需、优环境政策成效逐步显现。财经媒体指出，“十四五”深化改革结硕果，依托超大规模市场优势，内需扩围、活力增强、营商环境持续优化，为资本市场长期健康发展奠定坚实基础。 市场分析：市场呈现结构性分化，权重股相对抗跌，银行、大基建等低估值板块逆势走强，而前期热门的新能源、半导体、存储芯片等成长赛道持续承压，资金避险情绪升温。市场成交额不足1.7万亿元，量能持续萎缩，显示投资者观望情绪浓厚。短线情绪偏弱，缺乏核心主线，题材轮动加快，未来短期或延续震荡整理格局。 参考观点：短期或延续震荡筑底格局，等待政策或基本面信号明确。 黄金 宏观与地缘：美联储降息预期持续，但美国政府"停摆"危机可能结束，美元走强，给金价带来压力。中美贸易摩擦出现缓和迹象，欧洲多国领导人支持以当前战线为基础立即停火并启动和谈，地缘政治紧张局势缓解。 市场分析：10月21日现货黄金价格一度下跌6.3%，创下自2013年4月以来最大单日跌幅，最终收跌5.43%。10月22日开盘后继续下探，盘中一度跌破4100美元/盎司。尽管短期回调，但支撑黄金的长期因素依然存在。 操作建议：当前价位不宜追高，操作上建议高抛低吸，重点关注美联储货币政策路径及市场资金流向。 白银 外盘价格：10月21日现货白银价格一度下跌8.7%，创下自2021年以来最大跌幅，最终收跌7.61%。在10月17日触及54.468美元/盎司的历史新高后持续回调。 市场分析：地缘政治紧张局势缓和，削弱了白银的避险吸引力。白银此轮回调幅度大于黄金，反映其波动性更高的特性。市场基本面方面，白银正遭遇流动性考验：全球白银ETF需求迅速上升，吸收大量现货白银，导致短期供应减少，租赁利率飙升。COMEX白银库存难以快速回流至伦敦以缓解当地短缺。与黄金不同，白银缺乏央行买盘作为价格支撑。但金银比回归可能成为潜在支撑因素。 操作建议：白银短期下行风险显著高于黄金。投资者应根据自身风险承受能力理性配置，避 免盲目追高。需密切关注全球宏观经济环境、新能源需求增长及美联储货币政策变化。短期头部已基本确认，建议观望为主，等待市场企稳。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4370元/吨（+45元/吨），基差-88元/吨（环比不变）。 市场分析：市场宏观局势不明，原油波动加剧；PTA新增产能的投放使整体供应保持宽松格局，库存可用天数为4.08（-0.14天）；PTA加工费为179元/吨（+13.55元/吨），毛利为-280.992元/吨（+13.558元/吨）仍为产业较低水平。需求方面，聚酯终端开工率稳定在87.78%（近两周无变化），尽管正值传统消费旺季，但终端纺织订单天数为14.79天（+0.5天）。江浙地区加弹、织机开工率保持为64.06%，仍处于近五年偏低水平，旺季不旺特征显著。 参考观点：供需端无新的驱动，短期或跟随成本端震荡运行。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4122元/吨（+32元/吨），基差71元/吨（-15元/吨）。市场分析：中美贸易冲突、俄乌地缘等宏观悬而未定，成本端波动加剧。多装置在四季度投产，乙二醇整体产能利用率为69%（-0.41%），供应端压力显著增加；库存方面，华东主港库存为49.3万吨（+4.99万吨），叠加国内新增产能逐步释放，10月起乙二醇进入累库周期，供需宽松格局或持续至年底，价格中枢下移风险较大；需求方面，下游需求困境与PTA类似，短期开工偏高、新投产压力仍在，需求回升不及预期。 参考观点：短期或跟随成本端震荡运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4600元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为4880元/吨，环比持平；乙电价差为280元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在76.69%环比减少5.94%，同比减少1.31%；其中电石法在74.71%环比减少8.23%，同比减少1.94%，乙烯法在81.26%环比减少0.64%，同比减少0.40%。需求方面，国内下游制品企业开工较低，成交仍以刚需为主。库存方面，截至10月16日PVC社会库存统计环比减少0.24%至103.38万吨，同比增加33.52%；其中华东地区在97.51万吨，环比增加0.20%，同比增加23.97%；华南地区在5.88万吨，环比减少7%，同比增加33.52%。10月22日期价回升，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6541元/吨，环比降低33元/吨；华东主流价格为6546元/吨，环比降低11元/吨；华南主流价格为6660元/吨，环比降低12元/吨。 市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率78.22%，环比上升0.47%；中石化产能利用率81.01%，环比上升1.32%。国内聚丙烯产量80.10万吨，相较上周的79.62万吨增加0.48万吨，涨幅0.60%；相较去年同期的69.22万吨增加10.88万吨，涨幅15.72%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.09个百分点至51.85%。库存方面，截至2025年 10月15日，中国聚丙烯生产企业库存量在67.87万吨，较上期下降0.27万吨，环比下降0.40%。10月22日期价回升，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍以低位震荡运行为主。参考观点：基本面暂无改善，短期仍以低位震荡运行为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7070元/吨，环比上涨2元/吨；华东现货主流价7251元/吨，环比下跌5元/吨；华南现货市场主流价7524元/吨，环比上涨3元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为81.76%，环比下降2.19%；聚乙烯装置检修影响产量为10.679万吨，环比上涨1.918万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为44.92%，环比上涨0.56%。库存端看，截至2025年10月17日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：52.95万吨，较上一周累库4.09万吨。10月22日L2601收盘报6936元/吨，连续三日收涨。短期来看无明显利好驱动，预计震荡偏弱运行。参考观点：预计塑料短期或维持震荡偏弱运行。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1150元/吨，环比持平；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率84.93%，环比-3.48%，纯碱产量74.05万吨，环比-3.03万吨，个别企业设备停车或开工减量，导致供应呈现一定下降。库存方面，上周厂家库存170.05万吨，环比+4.07万吨，涨幅2.45%；据了解，社会库存窄幅下降，总量68+万吨，下降1+万吨。需求端跟进有所好转，中下游适量补库。整体来看，纯碱基本面驱动不足，盘面短期情绪偏弱。关注本周重要会议导向、外部宏观及政策等因素能否给市场带来支撑。 参考观点：昨日盘面01小幅反弹，短期建议以震荡偏弱思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1126元/吨，环比-4元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1280元/吨，环比持平；华北5mm大板市场价1140元/吨，环比-20元/吨；华中5mm大板市场价1150元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率76.35%，环比+0.34%，玻璃周度产量112.89万吨，环比持平，周内产量平稳运行。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6427.56万重量箱，环比+145.16万重量箱，涨幅2.31%，库存继续累积。需求端刚性跟进为主，下游企业多逢低采买。整体来看，当前玻璃市场驱动依旧不足，短期偏弱震荡思路对待。关注本周重要会议导向，以及沙河煤改气进展、宏观情绪及商品市场整体走势。参考观点：昨日盘面01窄幅波动，短期建议偏弱震荡思路对待。 甲醇 现货信息：浙江现货价格报2260元/吨，与前一交易日相持平。新疆现货价格报1590元/吨，较前一交易日下跌80元/吨。安徽现货价格报2255元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。 市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2261元/吨，较前一交易日下跌0.31%。库存方面，港口库存总量149.14万吨，库存量减少5.18万吨，华东去库8.3万吨，华南累库3.1万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率87.42%，供应压力持续。需求端MTO装置开工率回升至92.39%，MTBE开工率63.12%，传统下游需求（甲醛、二甲醚）疲软。原料煤炭价格 走高对甲醇形成成本支撑，但同时也挤压了烯烃装置的利润空间。参考观点：期价区间震荡运行，关注成本端变化与下游需求恢复情况。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2009元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2241元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2080-2120元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2100-2120元/吨。 市场分析：外盘方面，9月USDA供需报告显示，美玉米种植面积与产量均超预期，整体供需格局趋于宽松，对期价构成利空，但从实际走势来看，报告对价格的压制作用有限，10月供需报告由于美政府停摆暂未发布。国内方面，近期华北东北产地玉米上市量逐步增加，新季玉米丰产预期明确，市场供应压力逐步释放，期价下探底部成本支撑。需求端来看，下游用粮企业库存相对充足，养殖利润处于低位，加之小麦等替代品挤压玉米饲用需求，饲料企业补库意愿不强，整体市场购销氛围清淡。 参考观点：玉米破位后出现技术性反弹，建议以区间操作为主。 花生 现货价格：花生价格稳中窄幅波动，东北花生小幅上涨，涨幅不大，其余地区花生以稳为主。河北99-1通米4.10元/斤，上涨0.05元/斤，白沙通米4.20-4.30元/斤，稳中波动0.05-0.10元/斤；山东维花通米3.95-4.30元/斤，稳定，花豫通米3.90-4.00元/斤，稳定，白沙通米3.90元/斤，下跌0.10元/斤，海花通米4.00元/斤，稳定；河南花豫通米3.90-4.00元/斤，稳定，白沙通米4.20元/斤，稳定，鲁花通米3.70-4.05元/斤，稳中下跌0.20元/斤； 市场分析：近期受持续阴雨天气影响，新花生出现普遍内霉问题，导致市场优质货源偏少，整体成交较为清淡，供应压力暂未集中显现。尽管市场普遍预期今年花生产量将有所增加，但受质量因素制约，看多信心不足，需重点关注新上市花生的水分、黄曲霉素含量及出油率等关键指标。随着收获区域进一步扩大，后期供应预计仍将保持宽松。需求方面，下游贸易商采购心态谨慎，多以消化现有库存为主；不过，在花生价格持续回落的背景下，油厂利润有所修复，后续需关注供需双方的博弈情况。 参考观点：花生期货维持低位弱势震荡，短期暂无趋势性行情。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报14728元/吨，新疆棉花到厂价为14586元/吨。 市场分析：外盘方面，中美贸易持续升级,美棉需求预计维持偏弱水平，10月供需报告由于美政府停摆暂未发布，短期市场缺乏数据引导。国内方面，目前正值新疆棉采摘集中期，数据显示，新年度棉花产量、采摘等各方面同比增长，市场对丰产的预期逐步增强，对盘面构成一定压制。需求端来看，旺季维持偏弱表现，纺织服装终端订单改善有限，企业多按需采购，叠加宏观政策多变，整体消费复苏节奏仍显缓慢。期价缺乏持续上涨底层逻辑支持，因此上方空间有限。 参考观点：短期棉价预计维持区间震荡趋势，暂时观望为主。 豆粕 现货信息：豆粕现货持续下