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PTA&MEG早报

2025-10-23 金泽彬 大越期货 惊雷
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大越期货投资咨询部金泽彬投资咨询资格证号:Z0015557联系方式:0575-85226759 重要提示:本报告非期货交易咨询业务项下服务,其中的观点和信息仅作参考之用,不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户;市场有风险,投资需谨慎。 前日回顾1每日提示234今日关注基本面数据 CONTENTS目录 PTA每日观点 PTA: 1、基本面:昨日PTA期货震荡上行,现货市场商谈氛围一般,现货基差偏弱,个别主流供应商有出货,贸易商商谈为主,成交量尚可。10月货在01贴水85~90附近成交,价格商谈区间在4340~4400附近。11月上成交量增多,在01贴水-80有成交,11月下在01-70有成交。今日主流现货基差在01-88。中性 3、库存:PTA工厂库存4.08天,环比减少0.14天偏多 4、盘面:20日均线向下,收盘价收于20日均线之下偏空 5、主力持仓:净空空增偏空 6、预期:新装置投产在即,现货基差继续走弱,不过接近无风险套利,且有个别主流PTA供应商装置降负,预计后续基差下行空间有限,绝对价格方面,预计短期内仍跟随成本端震荡运行,关注下游产销及装置变动情况。 MEG每日观点 MEG: 1、基本面:周三,乙二醇价格重心坚挺上行,现货基差同步走强。上午沙特供应可能缩量的消息发酵,乙二醇盘面坚挺上行,现货高位成交至4145-4150元/吨附近。午后乙二醇盘面区间震荡,现货基差基差持续走强,至尾盘现货基差成交在01合约升水88-91元/吨附近。美金方面,乙二醇外盘重心坚挺上行,上午乙二醇近期船货商谈重心持续走强至488美元/吨附近,午后小幅回落至485美元/吨附近,日内个别供应商参与补货。中性 2、基差:现货4122,01合约基差71,盘面贴水中性3、库存:华东地区合计库存49.5万吨,环比增加4.99万吨偏空4、盘面:20日均线向下,收盘价收于20日均线之下偏空5、主力持仓:主力净空空增偏空6、预期:当下乙二醇绝对价格已低于月度均价,低位市场存在一定补货需求,买气存在一定支撑。但是基本面格局依旧偏弱,远月供需过剩明显。预计短期乙二醇价格重心偏弱运行为主,关注后续聚酯负荷及装置变化。 影响因素总结 利多: 1、节前在需求回升和油价反弹的利好共振下,聚酯市场销售火爆,长丝前纺POY和FDY权益库存快速下降至半个月左右,价格反弹100-150元不等。节假期间聚酯价格稳定,长丝产销仅有1-2成,平均8天累库预计达到在5天偏上。 2、逸盛宁波220万吨装置小幅降负 利空:逸盛新材料360万吨负荷提满、三房巷320万吨、威联化学250万吨装置负荷提升。 当前主要逻辑和风险点:短期商品市场受宏观面影响较大,关注成本端,盘面反弹需关注上方阻力位。 PTA供需平衡表 乙二醇供需平衡表 价格 瓶片现货价格 瓶片生产毛利 瓶片开工率 瓶片库存 PTA月间价差 PTA基差 MEG月间价差 MEG基差 现货价差 库存分析 涤纶库存 聚酯上游开工 聚酯下游开工 PTA加工费 MEG利润 利润测算不代表实际以观测趋势为主 数据来源:Wind、Mysteel 涤纶利润 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发,须注明出处为大越期货股份有限公司,且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料,仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法,但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证,且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见,仅作参考之用,不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保,投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 THANKS!