PTA&MEG早报

PTA观点

1. 基本面：昨日PTA期货震荡上行，现货市场商谈氛围一般，基差偏弱，个别供应商有出货，成交量尚可。10月货在01贴水85~90附近成交，11月上在01贴水-80有成交，11月下在01-70有成交。今日主流现货基差在01-88。
2. 库存：PTA工厂库存4.08天，环比减少0.14天偏多。
3. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
4. 主力持仓：净空空增偏空。
5. 预期：新装置投产在即，现货基差继续走弱，但接近无风险套利，且有个别主流供应商装置降负，预计基差下行空间有限，绝对价格短期内仍跟随成本端震荡运行，关注下游产销及装置变动情况。

MEG观点

1. 基本面：周三乙二醇价格重心坚挺上行，现货基差同步走强。上午沙特供应可能缩量的消息发酵，盘面坚挺上行，现货高位成交至4145-4150元/吨附近。午后盘面区间震荡，现货基差持续走强，尾盘现货基差成交在01合约升水88-91元/吨附近。美金方面，外盘重心坚挺上行，上午船货商谈重心持续走强至488美元/吨附近，午后小幅回落至485美元/吨附近，个别供应商参与补货。
2. 基差：现货4122，01合约基差71，盘面贴水中性。
3. 库存：华东地区合计库存49.5万吨，环比增加4.99万吨偏空。
4. 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下偏空。
5. 主力持仓：主力净空空增偏空。
6. 预期：乙二醇绝对价格已低于月度均价，低位市场存在一定补货需求，但基本面格局依旧偏弱，远月供需过剩明显。预计短期价格重心偏弱运行为主，关注后续聚酯负荷及装置变化。

影响因素总结

• 利多：
  • 节前聚酯市场销售火爆，长丝前纺POY和FDY权益库存快速下降至半个月左右，价格反弹100-150元不等。
  • 逸盛宁波220万吨装置小幅降负。
• 利空：
  • 逸盛新材料360万吨负荷提满、三房巷320万吨、威联化学250万吨装置负荷提升。

当前主要逻辑和风险点

短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位。

核心数据

• PTA：库存4.08天，环比减少0.14天；主流现货基差01-88。
• MEG：华东地区库存49.5万吨，环比增加4.99万吨；现货基差01合约升水88-91元/吨。

研究结论

• PTA：短期价格跟随成本端震荡，基差下行空间有限，关注下游产销及装置变动。
• MEG：短期价格重心偏弱运行，关注聚酯负荷及装置变化。