核心观点与关键数据
- 期货盘面：10年期国债期货（T主力）收盘价108.14，环比上涨0.02%；成交量66248手，环比减少9973手。5年期（TF主力）收盘价105.73，环比上涨0.04%；成交量40005手，环比减少5111手。2年期（TS主力）收盘价102.35，环比上涨0.08%；成交量24145手，环比减少1687手。长期国债（TL主力）收盘价115.61，环比持平；成交量113354手，环比减少11373手。期货价差方面，TL2512-2603价差收窄至0.30，环比扩大0.01；T12-TL12价差扩大至-7.47，环比扩大0.02；TS12-T12价差收窄至-5.79，环比缩小0.01。
- 期货持仓：T主力持仓量2352483手，环比增加291手；前20名多头223778手，环比增加3083手；前20名空头233890手，环比增加7070手；净空仓10手，环比增加3987手。TF主力持仓量135179手，环比减少731手；前20名多头121962手，环比增加109手；前20名空头139951手，环比减少381手；净空仓17989手，环比减少490手。TS主力持仓量67207手，环比减少1250手；前20名多头54874手，环比减少1052手；前20名空头60014手，环比减少940手；净空仓5140手，环比增加112手。TL主力持仓量143676手，环比减少4826手；前20名多头133461手，环比减少2227手；前20名空头151658手，环比减少3946手；净空仓18197手，环比减少1719手。
- 国债现券：1-7年期到期收益率上行0.05-0.50bp，10年期、30年期到期收益率下行0.2bp至1.83%、2.18%。DR007加权利率小幅回落至1.43%附近。
- 政策与经济数据：第三季度GDP同比增长4.8%，9月工业增加值同比显著回升，社会消费品零售总额增长放缓，固定资产投资持续收缩。财政部推出5000亿元新型政策性金融工具及5000亿元地方债务限额安排。美联储主席鲍威尔暗示缩表接近尾声，市场预期10月降息。
- 行业消息：特朗普称将访华，中欧经贸议题交换意见，政策性金融工具投放近3000亿元，拉动总投资超4万亿元。
研究结论
市场宽货币预期升温，基本面偏弱及资金面均衡或推动债市震荡走强，但中美贸易政策、公募基金费率新规等不确定性将持续影响市场情绪。预计短期内国债期货宽幅震荡。策略建议以波段操作思路对待。
重点关注
- 10月23日：二十届四中全会召开。
- 10月24日：美国9月未季调CPI年率数据公布。
