核心观点与关键数据
- 宏观经济与政策: 美联储预计今年再降息两次，2026年利率路径不确定；中美元首保持密切沟通；中欧经贸议题深入交换意见，中方强调稀土出口管制依法依规；中国经济展现韧性与潜力，外资预期良好。
- 期货市场: 沪铜主力合约先跌后升，持仓量增加，现货升水，基差走强；LME铜库存下降，注销仓单增加；上期所库存微增，仓单减少。
- 现货市场: SMM1#铜和长江有色市场现货价格下跌；上海电解铜CIF提单价格稳定；洋山铜均溢价下降；CU主力合约基差走强；LME铜升贴水下降。
- 供需情况: 铜精矿供给偏紧，TC费用负值徘徊；海外矿山扰动持续，矿价坚挺；冶炼产能受限，硫酸价格回落，冶炼利润受影响，开工率或回落；下游畏高情绪浓厚，现货成交偏淡，需求受抑制。
- 期权市场: 平值期权购沽比1.28，环比微增，市场情绪偏多头；隐含波动率略降。
研究结论
- 基本面分析: 沪铜基本面或处于供需双弱局面，产业库存积累。
- 技术分析: 60分钟MACD双线位于0轴下方，红柱走扩。
- 操作建议: 轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。
数据亮点
- 期货价格: 沪铜主力合约85,420.00元/吨（+20.00），LME3个月铜10,657.00美元/吨（+33.50）。
- 持仓量: 沪铜主力合约233,361.00手（+2135.00），前20名持仓-13,387.00手（-2544.00）。
- 库存: LME铜库存137,150.00吨（-25.00），上期所阴极铜库存110,240.00吨（+550.00）。
- 现货价格: SMM1#铜84,955.00元/吨（-775.00），长江有色市场1#铜85,055.00元/吨（-770.00）。
- 需求: 铜矿石及精矿进口258.69万吨（-17.20），未锻轧铜及铜材进口490,000.00吨（+60,000.00）。
- 期权情绪: 平值期权购沽比1.28（+0.0062），隐含波动率17.58%（-0.0187）。
