煤炭日报

2025年10月22日 煤炭日报 【市场回顾】 研究员：张孟超从业资格号：F3068848投资咨询资格证号：Z0017786 现货市场：10月22日，港口市场呈现多空因素交织的复杂局面，价格在成本推动与需求抑制的博弈中维持偏强运行。现5500大卡市场报价765-775元/吨，5000大卡市场报价675-690元/吨，4500大卡市场报价585-595元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡煤种价格处于540-580元/吨之间，5000大卡煤种价格处于465-505元/吨之间，4500大卡煤种价格处于400-440元/吨之间；榆林地区非电企业用煤6000大卡煤的价格区间为640-670元/吨，5800大卡煤的价格区间为600-630元/吨；山西非电企业用煤5500大卡煤种价格处于565-615元/吨之间，5000大卡煤种价格处于505-555元/吨之间，4500大卡煤种价格处于435-485元/吨，4500大卡煤种价格处于425-475元/吨之间。江内港口5500大卡动力煤主流报价800-810元/吨；5000大卡报价710-725元/吨，4500大卡报价620-630元/吨。 联系方式：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn 【重要资讯】 原煤生产降幅收窄。9月份，规上工业原煤产量4.1亿吨，同比下降1.8%，降幅比8月份收窄1.4个百分点；日均产量1372万吨。1—9月份，规上工业原煤产量35.7亿吨，同比增长2.0%。 【逻辑分析】 供应方面，近期西北地区降雨影响消退，晋陕蒙煤炭主产地煤矿开工率提升，截10月22日，鄂尔多斯地区煤矿开工率71%，榆林地区煤矿开工率46%，鄂榆两市煤炭日均产量400万吨以上，国内供应整体收紧。进口方面，受内贸煤价好转影响，本周进口市场情绪继续回暖，基于进口煤炭较好的价格优势，沿海电厂询货积极性明显提高，市场成交氛围明显好转。需求方面，气温下降导致南方区域耗煤量有所减少，而北方地区开始供暖，整体市场需求依然偏紧。目前，库存整体维持在中等偏高水平。在采购方面，电厂优先履行长协煤合同，仅对市场煤进行少量采购以满足刚性需求，同时优化调整库存结构。库存方面，铁路运输恢复正常，大秦线日均运量100万吨，呼局批车数20列附近，调入恢复，港口调入低位，调出持续低位，港口库存整体平稳，截止10月22日，环渤海港口库存2231万吨，位于历年中性水平。沿海电厂日耗季节性回落，库存稳定，内地电厂库存依旧偏高。综合来看，当前，进入10月下旬，主产地煤矿产量陆续恢复，鄂尔多斯与榆林地区煤炭开工率提升，日均产量400万吨附近，供应宽松；电厂库存持续去库，进口利润打开，电厂仅维持刚需采购，港口调入低位，调出低位，港口库存区间波动，随着全国范围内持续高位褪去，电厂日耗开始季节性回落，耗煤量开始减少，沿海电厂库存低于同期，持续刚需采购，港口平仓价连续上涨。坑口安监加强，煤矿开工率暂稳，产量一般，化工煤需求尚可，坑口价坚挺上涨，预计短期内煤价上涨为主。 【相关图表】 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区朝外大街16号中国人寿大厦11层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn邮箱：zhangmengchao_qh@chinastock.com.cn电话：400-886-7799