六福集团7-9月零售额同比+18%,环比提速,内地市场增长20%,内地以外市场增长13%;同店销售同比+3%(内地)和+11%(内地以外),其中定价黄金产品同店增长67%,黄金镶嵌产品带动显著。9月初受金价急涨影响同店增速承压,但9月第二周开始回升,反映消费者接受程度提高。10月1日-14日内地以外市场同店增长19%,内地自营店增长16%,加盟店增长51%。黄金及铂金/钻石/定价黄金产品占比稳定,定价黄金占比同比提升4个百分点。新品方面持续迭代冰·钻系列、唐宫文创联名系列等。线下门店方面,六福珠宝9月末总数2634家,净关54家,调整接近尾声;金至尊品牌9月末238家,7-9月净开8家;海外市场持续扩张,10月进入越南,计划FY2026海外净开20家。线上渠道方面,内地市场7-9月零售值同比+19%。盈利预测:FY2026/FY2027年净利润分别为14.5/16.8/18.8亿港元,对应估值10.2X/8.8X/7.9X;FY2025年度每股股息1.1港元,当前股息率约4.4%。