安粮观市

宏观 股指 宏观资讯：二十届四中全会聚焦高质量发展与新质生产力培育，为未来五年经济转型与科技自立提供顶层设计指引，市场普遍预期“十五五”规划将强化科技创新、数字经济、高端制造等战略方向，对A股中长期结构行情形成政策支撑。财政部、税务总局正式启动代理记账机构代理记账及涉税业务联合监管试点工作，旨在规范财税中介服务秩序，强化企业财务合规性管理，提升税收征管效率。 市场分析：昨日股票市场呈现全面回暖格局，科技主线引领反弹，CPO、存储芯片、消费电子等硬科技板块集体走强，带动创业板指强势领涨。主力资金集中流入AI算力、半导体设备、光模块等高景气赛道，融资买入额显著放大。 参考观点：市场对政策预期升温，短期警惕高位宽幅波动风险，关注结构性调整机会。 黄金 宏观与地缘：推动现阶段金价上涨的主要因素包括美国政府停摆进入第三周，美联储降息预期升温（市场预计10月和12月将各降息25个基点），全球贸易摩擦持续，以及地缘政治风险犹存。黄金市场呈现长期利好与短期技术面超买并存的格局。中长期来看，美国债务规模扩张、财政失衡等核心矛盾无解，美元信用隐忧与多国增持黄金，推动黄金从"抗通胀"向"抗信用"属性转变。 市场分析：10月21日，国际现货黄金价格从历史高点4381.29美元/盎司小幅回落。黄金总市值首度突破30万亿美元，年内涨幅超过65%。机构资金加速涌入，全球黄金ETF在9月份录得170亿美元的最大月度净流入。短期而言，技术指标显示周线偏离中轨，存在震荡修正需求。本周五将发布的美国CPI数据是关键影响因素。 操作建议：短期内高位震荡，在数据公布前后警惕波动风险，建议投资者严控仓位，谨慎追涨。 白银 外盘价格：10月21日，现货白银价格从历史高点54.50美元/盎司回落。白银年内涨幅超过80%，表现亮眼。伦敦白银现货租赁利率从35%的高位回落至19%，白银现货紧缺状况有所缓解。贸易紧张局势出现缓和迹象，美国白宫透露政府停摆有望本周结束，这些因素降低了白银的避险吸引力。 市场分析：白银市场共享黄金的宏观避险逻辑，但还具有工业属性与供需面特殊因素。一方 面，美联储降息预期与实际利率下行对白银构成利好；另一方面，伦敦市场曾出现历史性供应紧缺，导致白银基准价高于纽约期货价，跨市场套利机会存在。技术面上，日线图显示白银自高位回落，约在49美元附近为关键支撑。日线来看，多头动能仍在。 操作建议：短期可关注49-51.50美元区间的支撑效果。操作上建议需密切关注关键阻力位的突破情况，并严格进行仓位管理。 化工 PTA 现货信息：华东现货价格为4325元/吨（环比不变），基差-88元/吨（-3元/吨）。 市场分析：市场宏观避险情绪升温，油价承压下行，成本端支撑减弱；PTA新增产能的投放使整体供应保持宽松格局，库存可用天数为4.08（-0.14天）；PTA加工费为179元/吨（+13.55元/吨），毛利为-280.992元/吨（+13.558元/吨）仍为产业较低水平。需求方面，聚酯终端开工率稳定在87.78%（近两周无变化），尽管正值传统消费旺季，但终端纺织订单天数为14.79天（+0.5天）。江浙地区加弹、织机开工率保持为64.06%，仍处于近五年偏低水平，旺季不旺特征显著。 参考观点：供需端无新的驱动，短期或跟随成本端震荡运行。 乙二醇 现货信息：华东地区现货价格报4090元/吨（-4元/吨），基差86元/吨（-5元/吨）。 市场分析：中美贸易冲突激化引发市场恐慌情绪，油价下挫预计带动乙二醇价格进一步走弱。多装置在四季度投产，乙二醇整体产能利用率为69%（-0.41%），供应端压力显著增加；库存方面，华东主港库存为49.3万吨（+4.99万吨），叠加国内新增产能逐步释放，10月起乙二醇进入累库周期，供需宽松格局或持续至年底，价格中枢下移风险较大；需求方面，下游需求困境与PTA类似，短期开工偏高、新投产压力仍在，需求回升不及预期。 参考观点：短期或跟随成本端震荡运行。 PVC 现货信息：华东5型PVC现货主流价格为4600元/吨，环比持平；乙烯法PVC主流价格为4880元/吨，环比持平；乙电价差为280元/吨，环比持平。 市场分析：供应方面，上周PVC生产企业产能利用率在76.69%环比减少5.94%，同比减少1.31%；其中电石法在74.71%环比减少8.23%，同比减少1.94%，乙烯法在81.26%环比减少0.64%，同比减少0.40%。需求方面，国内下游制品企业开工较低，成交仍以刚需为主。库存方面，截至10月16日PVC社会库存统计环比减少0.24%至103.38万吨，同比增加33.52%；其中华东地区在97.51万吨，环比增加0.20%，同比增加23.97%；华南地区在5.88万吨，环比减少7%，同比增加33.52%。10月21日期价回落，PVC基本面方面暂未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 参考观点：基本面未有明显改善，短期仍以低位震荡运行为主。 PP 现货信息：PP拉丝现货中，华北地区主流价格为6574元/吨，环比降低5元/吨；华东主流价格为6557元/吨，环比增长4元/吨；华南主流价格为6672元/吨，环比增长1元/吨。市场分析：供应方面，上周聚丙烯平均产能利用率78.22%，环比上升0.47%；中石化产能利 用率81.01%，环比上升1.32%。国内聚丙烯产量80.10万吨，相较上周的79.62万吨增加0.48万吨，涨幅0.60%；相较去年同期的69.22万吨增加10.88万吨，涨幅15.72%。需求方面，国内聚丙烯下游行业（包括塑编、注塑、BOPP、PP管材、PP无纺布、CPP、PP透明、改性PP共8个下游行业）平均开工上涨0.09个百分点至51.85%。库存方面，截至2025年10月15日，中国聚丙烯生产企业库存量在67.87万吨，较上期下降0.27万吨，环比下降0.40%。10月21日期价小幅回升，基本面表现暂无明显驱动力，短期仍以低位震荡运行为主。 参考观点：基本面暂无改善，短期仍以低位震荡运行为主。 塑料 现货信息：华北现货主流价7068元/吨，环比下跌5元/吨；华东现货主流价7256元/吨，环比下跌15元/吨；华南现货市场主流价7521元/吨，环比下跌14元/吨。 市场分析：供应端看，上周中国聚乙烯装置开工率为81.76%，环比下降2.19%；聚乙烯装置检修影响产量为10.679万吨，环比上涨1.918万吨。需求端看，上周聚乙烯下游企业整体开工率为44.92%，环比上涨0.56%。库存端看，截至2025年10月17日，中国聚乙烯生产企业样本库存量：52.95万吨，较上一周累库4.09万吨。10月21日L2601收盘报6883元/吨，小幅上涨。短期来看无明显利好驱动，预计震荡偏弱运行。 参考观点：预计塑料短期或维持震荡偏弱运行。 纯碱 现货信息：沙河地区重碱主流价1150元/吨，环比-9元/吨；各区域间略有分化，其中华东重碱主流价1250元/吨，华北重碱主流价1300元/吨，华中重碱主流价1250元/吨，均环比持平。 市场分析：供应方面，上周纯碱整体开工率84.93%，环比-3.48%，纯碱产量74.05万吨，环比-3.03万吨，个别企业设备停车或开工减量，导致供应呈现一定下降。库存方面，上周厂家库存170.05万吨，环比+4.07万吨，涨幅2.45%；据了解，社会库存窄幅下降，总量68+万吨，下降1+万吨。需求端跟进有所好转，中下游适量补库。整体来看，纯碱基本面驱动不足，盘面短期情绪偏弱。关注本周重要会议导向、外部宏观及政策等因素能否给市场带来支撑。 参考观点：昨日盘面01窄幅回落，短期建议以震荡偏弱思路对待。 玻璃 现货信息：沙河地区5mm大板市场价1130元/吨，环比-17元/吨；各区域间略有分化，其中华东5mm大板市场价1280元/吨，环比持平；华北5mm大板市场价1160元/吨，环比-10元/吨；华中5mm大板市场价1150元/吨，环比-30元/吨。 市场分析：供应方面，上周浮法玻璃开工率76.35%，环比+0.34%，玻璃周度产量112.89万吨，环比持平，周内产量平稳运行。库存方面，上周浮法玻璃厂家库存6427.56万重量箱，环比+145.16万重量箱，涨幅2.31%，库存继续累积。需求端刚性跟进为主，下游企业多逢低采买。整体来看，当前玻璃市场驱动依旧不足，短期偏弱震荡思路对待。关注本周重要会议导向，以及沙河煤改气进展、宏观情绪及商品市场整体走势。 参考观点：昨日盘面01继续回落，短期建议偏弱震荡思路对待。 甲醇 现货信息：上周五浙江现货价格报2282.5元/吨，较前一交易日下跌20元/吨。新疆现货价 格报1670元/吨，与前一交易日相持平。安徽现货价格报2275元/吨，与前一交易日相持平。市场分析：甲醇期货主力合约MA601收盘价报2268元/吨，较前一交易日微涨0.09%%。库存方面，港口库存总量149.14万吨，库存量减少5.18万吨，华东去库8.3万吨，华南累库3.1万吨。供应方面，国内甲醇行业开工率87.42%，供应压力持续。需求端MTO装置开工率回升至92.39%，MTBE开工率63.12%，传统下游需求（甲醛、二甲醚）疲软，中美经贸摩擦升温引发避险情绪，压制风险资产。原料煤炭价格走高对甲醇形成成本支撑，但同时也挤压了烯烃装置的利润空间。 参考观点：期价区间震荡运行，关注港口库存变化及伊朗货源到港情况。 农产品 玉米 现货信息：东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2009元/吨；华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2241元/吨；锦州港（15%水/容重680-720）收购价2080-2120元/吨；鲅鱼圈（容重680-730/15%水）收购价2100-2120元/吨。 市场分析：外盘方面，9月USDA供需报告显示，美玉米种植面积与产量均超预期，整体供需格局趋于宽松，对期价构成利空，但从实际走势来看，报告对价格的压制作用有限，10月供需报告由于美政府停摆暂未发布。国内方面，近期华北东北产地玉米上市量逐步增加，新季玉米丰产预期明确，市场供应压力逐步释放，期价下探底部成本支撑。需求端来看，下游用粮企业库存相对充足，养殖利润处于低位，加之小麦等替代品挤压玉米饲用需求，饲料企业补库意愿不强，整体市场购销氛围清淡。 参考观点：玉米破位后出现技术性反弹，建议以区间操作为主。 花生 现货价格：花生价格稳中窄幅波动，东北花生小幅上涨，涨幅不大，其余地区花生以稳为主。河北99-1通米4.10元/斤，上涨0.05元/斤，白沙通米4.20-4.30元/斤，稳中波动0.05-0.10元/斤；山东维花通米3.95-4.30元/斤，稳定，花豫通米3.90-4.00元/斤，稳定，白沙通米3.90元/斤，下跌0.10元/斤，海花通米4.00元/斤，稳定；河南花豫通米3.90-4.00元/斤，稳定，白沙通米4.20元/斤，稳定，鲁花通米3.70-4.05元/斤，稳中下跌0.20元/斤； 市场分析：近期受持续阴雨天气影响，新花生出现普遍内霉问题，导致市场优质货源偏少，整体成交较为清淡，供应压力暂未集中显现。尽管市场普遍预期今年花生产量将有所增加，但受质量因素制约，看多信心不足，需重点关注新上市花生的水分、黄曲霉素含量及出油率等关键指标。随着收获区域进一步扩大，后期供应预计仍将保持宽松。需求方面，下游贸易商采购心态谨慎，多以消化现有库存为主；不过，在花生价格持续回落的背景下，油厂利润有所修复，后续需关注供需双方的博弈情况。 参考观点：花生期货维持低位弱势震荡，短期暂无趋势性行情。 棉花 现货信息：中国棉花现货价格指数（CC3128B）报14728元/吨，新疆棉花到厂价为14586元/吨。 市场分析：外盘方面，中美贸易持续升级,美棉需求预计维持偏弱水平，10月供需报告由于美政府停摆暂未发布，短期市场缺乏数据引导。国内方面，目前正值新疆棉采摘集中期，数据显示，新年度棉花产量、采摘等各方面同比增长，市场对丰产的