PTA供需驱动偏弱 铁矿石基本面存转弱风险

发布时间：2025-10-22 09:22:57作者：宁证期货来源：宁证期货 行情复盘 10月21日，铁矿石期货主力合约收涨0.13%至769.5元。 持仓量变化 10月21日收盘，铁矿石期货持仓量：+7149手至562733手。 背景分析 10月13日-10月19日中国47港铁矿石到港总量2676.3万吨，环比减少467.8万吨;中国45港铁矿石到港总量2519.4万吨，环比减少526.4万吨;北方六港铁矿石到港总量1203.2万吨，环比减少220.3万吨。 后市展望 铁矿供应端有增量预期，终端需求仍然偏弱，铁矿基本面存在转弱风险，预计矿价震荡运行，建议区间操作为主，参考运行区间750-800元/吨。 研报正文研报正文 【PTA】 本周国内PTA产量为139.83万吨，较上周-4.24万吨，较去年同期-0.75万吨;国内PTA周均产能利用率至75.56%，环比-2.28%，同比-6.09%。据隆众资讯数据核算，本期内，PTA成本平均在4234.73元/吨，环比-127.46元/吨;PTA利润平均在-277.73元/吨，环比-17.54元/吨，PTA加工费平均182.27元/吨，环比-17.54元/吨。 评：尽管PTA检修预期较多,但传统需求淡季下聚酯负荷存下降预期，PTA供需预期偏弱。成本端考虑，亚洲及国内PX负荷维持偏高水平，PXN偏承压;原油震荡。整体上，PTA供需驱动偏弱，消息上，短期指向中美贸易摩擦偏缓和，关注中美经贸谈判进展。 【铁矿石】 10月13日-10月19日中国47港铁矿石到港总量2676.3万吨，环比减少467.8万吨;中国45港铁矿石到港总量2519.4万吨，环比减少526.4万吨;北方六港铁矿石到港总量1203.2万吨，环比减少220.3万吨。(Mysteel) 评：假期过后，五大材表观需求环比回升，不过仍低于前几年同期水平，产量小幅减少，库存有所下降，但仍比去年同期有较大增幅，终端需求整体偏弱。综合来看，铁矿供应端有增量预期，终端需求仍然偏弱，铁矿基本面存在转弱风险，预计矿价震荡运行，建议区间操作为主，参考运行区间750-800元/吨。 【硅铁】 Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率(产能利用率)全国35.48%，环比上周减0.46%;日均产量16115吨，环比上周减2.62%，减434吨。 评：成本端来看，碳元素估值下方空间有限，兰炭价格及用电成本难有大幅下调，硅铁成本支撑仍显坚挺。需求方面，当前钢厂减产驱动有限、旺季成材产量仍处高位，叠加镁锭产量高位维稳，硅铁需求端仍具韧性。但供应方面，产量水平虽有小幅下滑、但整体上仍居高位，市场供应压力积累、后市去库难度趋增。短期需求旺季、政策预期及成本坚挺对硅铁价格形成支撑，但市场供需关系趋向宽松、后市价格仍存下行压力。 【生猪】 据农业农村部监测，10月21日“农产品批发价格200指数”为120.40，“菜篮子”产品批发价格指数为121.60，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.70元/公斤，比前一日下降0.1%;鸡蛋7.38元/公斤，比前一日下降1.3%。 评：昨日全国生猪价格北涨南稳，近几日二育入场明显增加，养殖端挺价意愿偏强，价格持续低位后小幅反弹，行情较前期有所好转。短期生猪期货价格止跌企稳反弹，大幅走高动力不足，维持底部震荡反弹格局。 关联品种关联品种铁矿石PTA硅铁生猪所属公司：宁证期货