市场要闻与重要数据
- 价格与基差：L主力合约收盘价为6879元/吨（+5），PP主力合约收盘价为6565元/吨（+14）。LL华北现货为6880元/吨（+30），LL华东现货为6950元/吨（+0），PP华东现货为6580元/吨（+10）。LL华北基差为1元/吨（+25），LL华东基差为71元/吨（-5），PP华东基差为15元/吨（-4）。
- 上游供应：PE开工率为81.8%（-2.2%），PP开工率为78.2%（+0.5%）。
- 生产利润：PE油制生产利润为492.1元/吨（-17.4），PP油制生产利润为-127.9元/吨（-17.4），PDH制PP生产利润为110.2元/吨（-21.6）。
- 进出口：LL进口利润为-150.2元/吨（+0.3），PP进口利润为-573.0元/吨（-49.7），PP出口利润为31.3美元/吨（+6.2）。
- 下游需求：PE下游农膜开工率为42.9%（+7.3%），PE下游包装膜开工率为52.2%（-0.7%），PP下游塑编开工率为44.3%（+0.0%），PP下游BOPP膜开工率为61.2%（+0.5%）。
市场分析
- PE方面：近期走势连续下跌，主要受基本面供需宽松、节后库存累积、原油价格下跌成本支撑转弱影响。供应端，部分装置检修结束重启，新投产装置增加，短期供应压力偏大。需求端，“银十”旺季下游需求跟进有限，仅农膜因季节性旺季开工回升明显。成本端原油增产利空叠加需求疲软，PE成本端支撑减弱。后期关注成本端扰动及宏观政策动态。
- PP方面：盘面走弱，受成本端原油和丙烷价格下跌拖累，供需宽松格局难支撑。供应端，部分装置重启缓和供应压力，但10月新装置预期投产，供应端延续增量。需求端，节后下游需求跟进不足，开工回升缓慢，库存累积明显，产业积极让利出货。成本端油价承压下跌，丙烷偏弱运行，PP成本支撑转弱。供需基本面弱现实格局未逆转，成本端持续拖累，中美贸易摩擦不确定性及宏观政策动向亦需关注。
策略
- 单边：观望；短期延续偏弱震荡，关注宏观动态。
- 跨期：L01-L05反套；PP01-PP05反套。
- 跨品种：PP01-3MA01逢高做缩。
风险
- 中美贸易战影响；原油价格波动；新增产能投产进度；宏观政策动态。
