有色金属周报

【华宝期货】有色金属周报 目录 01 有色周度行情回顾 本周有色行情预判02 03品种数据（铝、锌） 02本周有色行情预判 铝锭：库存去化关注宏观情绪 Ø逻辑：上周铝价高位运行。宏观上市场预计美联储将在10月份的会议上降息25个基点，并在12月份再次下调。美国联邦政府的停摆也窒碍了关键宏观经济数据的发布，使市场对美国经济情况的确定性低于往常。基本面来看，近期国内氧化铝运行产能高位运行，国内氧化铝供应过剩压力仍存。随着冬储临近，部分铝厂的现货采购积极性已有所提升，但整体现货市场仍处于供应宽松状态，氧化铝库存高启背景下，预计短期内氧化铝现货价格预计延续偏弱态势。上周国内铝下游加工龙头企业开工率较上周持平均录得62.5%，与去年同期相比下降1.4个百分点。其中铝线缆行业开工率维持64%，受电网提货疲软、铝价偏高及光伏需求走弱等多重因素压制，企业利润承压，短期内或延续弱势平稳。铝型材行业开工率微降至53.5%，建筑型材持稳但需求疲软，光伏型材因组件减产拖累开工，工业型材订单持续性存忧，预计短期型材开工率稳中偏弱。据SMM统计，10月20日国内主流消费地电解铝锭库存62.5万吨，较上周四下降0.2万吨，较上周一下降2.5万吨。 Ø观点：宏观情绪仍有支撑，预计近期高位震荡，关注库消对价格方向指引。 Ø后期关注/市场风险：关注地缘危机发展、宏观政策落地、供给放量情况、消费释放情况。 锌锭：宏观阶段性扰动社库延续积累 Ø逻辑：上周锌价向下回调。周度数据看，国产锌精矿加工费继续下调。SMM Zn50国产周度TC均价环比降低100元/金属吨至3400元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比上涨0.25美元/干吨至118.75美元/干吨。需求端，上周镀锌开工率录得58.05%，较上周上涨11.21个百分点。在原料库存方面，虽锌价回落但下游前期逢低点价较多，消耗库存为主，锌锭库存降低。截至10月20日，SMM七地锌锭库存总量为16.53万吨，较10月13日增加0.22万吨，较10月16日增加0.26万吨，国内库存增加。上周锌价走低，下游消费随价格走低小幅好转，叠加下游企业基本已恢复正常生产，带动周末上海及广东地区下游提货节奏较快，库存小幅下降。天津因周末到货较多因此库存出现明显增加。整体来看，原三地库存增加0.23万吨，七地库存增加0.26万吨。 Ø观点：短期价格跟随整体有色高位有一定支撑，但中长期放量仍给到上方压力，关注从矿端传导至冶炼端，警惕宏观风险事件。 Ø后期关注/市场风险：关注宏观政策落地、矿端投产释放、消费释放情况。 03品种数据—铝 铝土矿：价格 Ø国产高品铝土矿价格：河南：10月17日当周650元/吨，环比10月10日当周不变；同比+15；Ø国产低品铝土矿价格：河南：10月17日当周580元/吨，环比10月10日当周不变；同比+30；Ø进口铝土矿价格：指数平均价：10月17日当周74.45美元/吨，环比10月10日当周-0.39，同比-4.25； 铝土矿：到港量及出港量 Ø到港量-港口汇总：10月17日当周374.37万吨，环比10月10日当周+87.85，同比-15.6； Ø出港量-港口汇总：10月17日当周406.39万吨，环比10月10日当周+24.13，同比-60.49； 氧化铝：价格及成本利润 Ø国产价格：河南：10月17日当周2905元/吨，环比10月10日当周-45，同比-1645； Ø利润：山西：10月17日当周-60.06元/吨，环比10月10日当周-32.72，同比-1881.92； 电解铝 Ø总成本：10月17日当周16144.6元/吨，环比10月10日当周-68.1，同比-2481.52； Ø地区价差：佛山-SMM A00铝：10月17日当周-110元/吨，环比10月10日当周-40，同比+90； 电解铝：下游加工端 Ø开工率：铝线缆：10月16日当周64，环比10月9日当周不变，同比-8；Ø开工率：铝箔：10月16日当周72.3，环比10月9日当周不变，同比-3.6；Ø开工率：铝板带：10月16日当周68，环比10月9日当周不变，同比-4.6；Ø开工率：铝型材：10月16日当周53.5，环比10月9日当周-0.1，同比+1.6； 电解铝：下游加工端 Ø开工率：原生铝合金：10月16日当周58.4，环比10月9日+0.4，同比+3.4；Ø开工率：再生铝合金：10月16日当周58.6，环比10月9日-0.3，同比+3.1； 电解铝：库存 Ø保税区库存：上海：10月16日当周60300吨，环比10月9日当周-5000，同比+24900；Ø保税区总库存：10月16日当周80300吨，环比10月9日当周-7000，同比+34700；Ø社会库存：10月20日当周62.5万吨，环比10月13日当周-2.5，同比-2.3；Ø主要消费地铝锭周度出库量：10月13日当周14.5万吨，环比9月29日当周不变，同比+1.54； 电解铝：交易所库存 Ø上期所库存：10月17日当周122028吨，环比10月10日当周-2749，同比-152893；ØLME库存：10月16日当周491225吨，环比10月9日当周-17600，同比-271625； 电解铝：基差：SMM A00铝 Ø现货：SMM A00铝 Ø基差：当月：10月17日当周65元/吨，环比10月10日当周+65，同比+165；Ø基差：主力：10月17日当周40元/吨，环比10月10日当周+40，同比+180；Ø基差：连三：10月17日当周25元/吨，环比10月10日当周+40，同比+175； 沪铝：月间价差 Ø价差：当月-主力：10月17日当周-25元/吨，环比10月10日当周-25，同比-25； Ø价差：当月-连三：10月17日当周-40元/吨，环比10月10日当周-25，同比+45； 03品种数据—锌 锌精矿：价格及加工费 Ø国产锌精矿价格：10月17日当周16924元/金属吨，环比10月10日当周-210；同比-4832；Ø锌精矿加工费：国产：10月17日当周3400元/金属吨，环比10月10日当周-100；同比+1950；Ø锌精矿加工费：进口：10月17日当周118.75美元/干吨，环比10月10日当周+0.2； 锌精矿：生产利润、进口盈亏及库存 Ø企业生产利润：10月17日当周4024元/金属吨，环比10月10日当周-260，同比-4462；Ø进口盈亏：10月17日当周-2255.38元/吨，环比10月10日当周-177.47，同比-2319.99；Ø进口锌精矿库存：连云港：10月17日当周14万实物吨，环比10月10日当周不变，同比+10； 精炼锌：库存 Ø锌锭社会库存：SMM七地：10月20日当周16.53万吨，环比10月13日当周+0.22，同比+3.94；Ø锌锭保税区库存：10月16日当周0.8万吨，环比10月9日当周不变，同比+0.1；Ø上期所精炼锌库存：10月17日当周109627吨，环比10月10日当周+2677，同比+31529；ØLME锌库存：10月16日当周38025吨，环比10月9日当周+75，同比-203775； Ø产量：10月16日当周336490吨，环比10月9日当周+58860，同比-11530；Ø开工率：10月16日当周58.05，环比10月9日当周+11.22，同比-2.59；Ø库存：原料：10月16日当周13910吨，环比10月9日当周-1650，同比+1645；Ø库存：成品：10月16日当周366800吨，环比10月9日当周-3700，同比-22900； 锌：基差：SMM 0#锌锭 Ø现货：SMM0#锌锭 Ø基差：当月：10月17日当周35/吨，环比10月10日当周-45，同比-600；Ø基差：主力：10月17日当周35/吨，环比10月10日当周+5，同比-600；Ø基差：连三：10月17日当周-55/吨，环比10月10日当周-25，同比-945； 沪锌：月间价差 Ø价差：当月-主力：10月17日当周0元/吨，环比10月10日当周+50，同比不变； Ø价差：当月-连三：10月17日当周-90元/吨，环比10月10日当周+20，同比-345； 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 地址：中国北京海淀大街8号电话：86-10-62688567传真：86-10-62685676网址：www.zgfcc.com 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653