大类资产运行周报（20251013-20251017）：多重风险事件扰动，美元指数周度回落

2025年10月20日 大类资产运行周报（20251013-20251017） 多重风险事件扰动美元指数周度回落 全球大类资产表现情况：股市分化债市上涨商品窄幅震荡10月13日—10月17日当周，中美贸易摩擦有所降温，美国两家地区银行披露贷款欺诈和坏账问题。综合来看，股市走势出现分化，债市上涨，商品整体窄幅震荡为主。以美元计价，股＞债＞商品。 国内大类资产表现情况：股市商品回落债市收涨10月13日—10月17日当周，以美元计价，中国9月进出口同比增速皆高于市场预期。中国9月PPI同比及CPI同比降幅皆有所收窄。股市商品周度回落，债市收涨。综合来看，债＞商品＞股。 丁沛舟高级分析师期货从业资格号：F3002969投资咨询从业证书号：Z0012005dingpz@essence.com.cn010-58747724 大类资产价格展望：关注市场情绪变化情况综合来看，近期美国政府停摆、中美贸易摩擦及美国银行信贷风险等事件相继对市场形成冲击，大类资产价格波动较大。关注以上事件对市场的持续影响。 相关报告 大类资产运行周报（20250721-20250725）-美日达成贸易协议权益资产价格上涨大类资产运行周报（20250728-20250801）-非农数据不及预期权益资产价格回落大类资产运行周报（20250804-20250808）-新一轮关税生效权益资产价格上涨大类资产运行周报（20250811-20250815）-俄美首脑会晤未达成协议权益资产续涨大类资产运行周报（20250818-20250822）-鲍威尔表态偏鸽美元指数偏弱运行大类资产运行周报（20250825-20250829）-美联储独立性面临挑战贵金属价格收涨大类资产运行周报（20250901-20250905）-8月非农不及预期权益资产整体收涨大类资产运行周报（20250908-20250912）-美国通胀数据温和回升风险资产上涨大类资产运行周报（20250915-20250919）-美联储如期降息美股周度收涨大类资产运行周报（20250922-20250926）-美国通胀数据符合预期大宗商品整体上涨大类资产运行周报（20251006-20251010）-中美贸易摩擦预期再起风险资产回落 风险提示：美国通胀数据改善不及预期 内容目录 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市上涨商品窄幅震荡........................................3 １.１、全球股市概况：美股涨幅居前..................................................................................3１.２、全球债市概况：美联储表态偏鸽..............................................................................4１.３、全球汇市概况：美元指数周度回落...........................................................................4１.４、全球商品市场概况：国际金价周度上涨...................................................................5 ２、国内大类资产表现情况：股市商品回落债市收涨..............................................................6 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普遍回落.............................................................6２.２、国内债市概况：债市偏强运行..................................................................................6２.３、国内商品市场概况：商品市场整体回落...................................................................7 ３、大类资产价格展望：关注市场情绪变化情况........................................................................8 图表目录 图1：全球主要资产变动情况（10月13日—10月17日当周）.......................................................................3图2：全球主要股票市场涨跌情况（10月13日—10月17日当周）................................................................3图3：全球主要股市概况：亚太市场..................................................................................................................4图4：全球主要股市概况：欧洲市场..................................................................................................................4图5：全球主要股市概况：美洲市场..................................................................................................................4图6：全球主要股市概况：其他市场..................................................................................................................4图7：重要债券指数涨跌情况（10月13日—10月17日当周）.......................................................................4图8：主要国债收益率涨跌情况（10月13日—10月17日当周）....................................................................4图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况（10月13日—10月17日当周）..............................................5图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况（期货价格按主力合约收盘价计算）....................................................6图11：国内股市涨跌情况（10月13日—10月17日当周）.............................................................................6图12：国内债市涨跌情况（10月13日—10月17日当周）.............................................................................7图13：国内大宗商品指数涨跌情况....................................................................................................................7图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况（10月13日—10月17日当周）................................................8 1、全球大类资产整体表现情况：股市分化债市上涨商品窄幅震荡 10月13日—10月17日当周，中美贸易摩擦有所降温，美国两家地区银行披露贷款欺诈和坏账问题。综合来看，股市走势出现分化，债市上涨，商品整体窄幅震荡为主。以美元计价，股＞债＞商品。 资料来源：Wind，Bloomberg，国投期货 １.１、全球股市概况：美股涨幅居前 10月13日—10月17日当周，中美贸易摩擦以及美国银行风险事件有所缓和，使得权益市场大幅波动后最终回暖。全球主要股票市场多数收涨。从地域来看，美股涨幅居前，亚太地区表现不佳。新兴市场表现不及发达市场。VIX指数周度收跌。 １.２、全球债市概况：美联储表态偏鸽 10月13日—10月17日当周，美联储主席鲍威尔表示就业的下行风险或有所增加，可能未来几个月内停止缩表。美元降息预期有所抬升。中长期美债收益率普遍回落。10年期美债收益率周度回落3BP至4.02%。债市周度收涨。全球范围内，国债＞信用债＞高收益债。 １.３、全球汇市概况：美元指数周度回落 10月13日—10月17日当周，美元降息预期叠加美国银行风险事件冲击，美元指数周度回落。主要非美货币兑美元普遍升值，人民币汇率窄幅震荡。美元指数周跌幅0.27%。 资料来源：Wind，国投期货 １.４、全球商品市场概况：国际金价周度上涨 需求预期担忧使得国际油价承压运行，周度收跌。市场避险情绪对贵金属价格形成较强支撑，金价周度收涨。有色金属价格涨跌互现，农产品价格普遍上涨。 ２、国内大类资产表现情况：股市商品回落债市收涨 10月13日—10月17日当周，以美元计价，中国9月进出口同比增速皆高于市场预期。中国9月PPI同比及CPI同比降幅皆有所收窄。股市商品周度回落，债市收涨。综合来看，债＞商品＞股。 ２.１、国内股市概况：A股主要宽基指数普遍回落 海外风险事件冲击国内权益市场，A股主要宽基指数普跌。两市日均成交额较上一周回落。风格方面，成长风格跌幅居前。板块方面,银行、煤炭收涨，传媒、电子等表现不佳。上证综指周跌幅1.47%。 ２.２、国内债市概况：债市偏强运行 10月13日—10月17日当周，央行公开市场操作净回笼3819亿元。资金面平稳运行。债市周度偏强运行。整体来看，国债＞企业债＞信用债。 ２.３、国内商品市场概况：商品市场整体回落 国内商品市场周度回落。主要商品板块中，贵金属涨幅居前，能源表现不佳。 资料来源：Wind，国投期货 ３、大类资产价格展望：关注市场情绪变化情况 综合来看，近期美国政府停摆、中美贸易摩擦及美国银行信贷风险等事件相继对市场形成冲击，大类资产价格波动较大。关注以上事件对市场的持续影响。 【分析师介绍】 丁沛舟，国投期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具有多年证券、期货市场交易经历。负责过贵金属、股指等期货品种的研究工作，并对宏观经济研究积累了一定经验。擅长以基本面研究为主，技术面研究为辅的研究方式进行趋势性研判。在中证报、期货日报、文华财经等媒体上，发表过多篇评论文章。 【免责声明】 国投期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意