核心结论
- 资金流动性：
- 资金供给端大幅缩减：杠杆资金净流入转负，股票型ETF净申购持续高位，其中行业ETF净流入170.4亿创近三年新高。
- 资金需求端明显扩张：股权融资、产业资本净减持、南向资金净流入规模均出现明显扩张，南向资金近五个月累计净流入超5600亿。
- 交易拥挤度：
- 以过去四周成交额占比/市值占比（较全A）衡量主题行业交易热度，本周热度分位上行行业主要为机械（+28pct至50%）、有色（+25pct至61%）、钢铁（+25pct至59%）；下行行业主要为医疗服务（-22pct至43%）、传媒（-21pct至25%）、轻工（-21pct至19%）。
- 投资者温度计：
- 上周市场震荡下行，10/13受中美贸易摩擦升级影响，上证指数低开2.5%，带动自媒体A股搜索热度重回高位。
- 公募抱团趋势减弱，风格偏向成长，行业偏向电子、电新。
- 最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入1911.5亿元，较前值增加1089.4亿元，处过去五年92.9%分位，净流入规模重回高位。
资金流动性
- 公募权益新发规模回升：上周新成立份额56.5亿份，其中主动型新发40.3亿份，被动指数型新发16.1亿。
- 两融资金：
- 最新融资余额2.41万亿，融券余额165.5亿元，整体余额占流通市值比例为2.59%，处近三年100%分位。
- 两融资金上周净流入约-140.0亿元，由正转负，处近三年14%分位；成交额占全A比例为11.0%，较前值下降1.1pct，参与度处近三年95%分位。
- 两融自身换手率上周为49.7%，较前值上升，处近三年90%分位。
- 融资融券业务个人投资者数量达到772.1万名，平均每日参与交易的投资者数量达到46.4万名，较前值下降。
- 两融上周主要净流入行业：有色60.9亿、化工11.3亿、军工8.3亿；净流出行业：电子-71.9亿、通信-50.2亿、电新-28.7亿。
- 股票型ETF：净流入260.8亿，较前值下降，净流向整体处近三年81.4%分位，其中主题ETF净流入245.5亿，行业ETF净流入170.4亿创近三年新高。
- 上市公司回购：回购额下降。
- 股权融资规模上升。
- 产业资本净减持规模上升：上周净减持-113.0亿，较前值规模上升，净减持规模处近三年90%分位。
- 分行业来看，上周净增持交运1.0亿、非银0.9亿；净减持电子-33.2亿、军工-20.0亿、计算机-14.2亿。
- 限售解禁规模上升：上周解禁市值594.0亿元，较前值上升，处近三年52%分位。预计本周解禁市值为716.6亿元。
- 南向资金：上周流向+414.2亿元，近五个月累计净流入超5600亿，周净流向强度处近三年95%分位。
- 北向资金参与度上升：上周成交占沪深A股比例7.7%，较前值上升，参与度处近三年77%分位。
交易拥挤度
- 成长主题行业：医疗服务交易热度分位下行22pct至43%。
- 价值主题行业：央企上升24pct至28%、保险上升19pct至24%。
- 周期主题行业：机械上升28pct至50%，有色上升25pct至61%。
- TMT主题行业：传媒下降21pct至25%，通信下降8pct至46%。
投资者温度计
- 自媒体：A股搜索热度重回高位，受中美贸易摩擦升级影响。
- 抖音：观看“A股”内容用户结构总体平稳，高能级城市、青壮年群体占比上升。
- 快手：“A股”作品数量上升。
- 微博情绪：总体平稳，受中美贸易摩擦影响，恐惧情绪和惊奇情绪明显抬升。
- 基金风格：抱团趋势减弱，风格偏向成长，行业偏向电子、电新。
- 散户资金净流入：最近一周以小单衡量的沪深两市A股散户资金净流入1911.5亿元，较前值增加1089.4亿元，处过去五年92.9%分位，净流入规模重回高位。
- 散户入场渠道：同花顺、东方财富下载量/好评量上升。
