核心结论
- 资金流动性：
- 资金供给端：偏股型公募新发持续收缩、杠杆资金净流入规模下降、股票型ETF净申购大幅放量创今年4月以来新高、回购金额仍处于历史低位。
- 资金需求端：股权融资&产业资本净减持&南向资金均出现扩张，其中产业资本净减持规模上升至历史高位。
- 交易拥挤度：
- 保险+21pct至39%、轻工+9pct至96%、电子+8pct至53%行业热度分位上行；
- 化工-18pct至30%、新能源车-12pct至30%、银行-10pct至26%行业热度分位下行。
- 投资者温度计：
- 市场交投情绪谨慎，12/16市场波动引发自媒体A股搜索热度短暂抬升；
- 公募抱团趋势减弱，风格偏向价值，行业偏向周期、消费；
- 散户资金净流入1431.6亿元，较前值上升307.3亿元，处过去五年80.7%分位。
资金流动性
- 公募权益新发规模下降：上周新成立份额42.9亿份，较前值下降。
- 两融资金：
- 融资余额2.49万亿，融券余额166.9亿元，整体余额占流通市值比例为2.60%；
- 净流入约43.1亿元，较前值下降；
- 成交额占全A比例为10.1%，参与度处近三年85%分位；
- 两融自身换手率上周为35.6%，较前值下降；
- 融资融券业务个人投资者数量785.1万名，平均每日参与交易的投资者数量38.7万名，较前值下降。
- 股票型ETF：净流入554.9亿，处近三年94.0%分位。
- 上市公司回购：回购金额6.7亿，较前值下降。
- 股权融资规模：上周99.0亿元，处近三年53%分位。
- 产业资本净减持：净减持-120.1亿，较前值-96.2亿规模上升。
- 限售解禁规模：上周解禁市值349.2亿元，较前值下降。
- 南向资金：净流入+147.4亿元，较上周-31.1亿元回升。
- 北向资金：成交占沪深A股比例6.5%，较前值下降。
交易拥挤度
- 成长主题行业：新能源车交易热度分位下降12pct至30%。
- 价值主题行业：保险上升21pct至39%、银行下降10pct至26%。
- 周期主题行业：轻工上升9pct至96%，化工下降18pct至30%。
- TMT主题行业：通信上升8pct至84%，传媒下降7pct至69%。
投资者温度计
- 市场情绪：上周市场延续震荡，12/16波动引发自媒体A股搜索热度短暂抬升。
- 抖音用户结构：中年群体占比上升。
- 快手数据：“A股”作品播放量下降。
- 微博情绪：市场波动加大引发各类情绪上升。
- 基金风格：抱团趋势减弱，行业偏向周期、消费。
- 散户资金：净流入1431.6亿元，较前值上升。
- 开户数据：24/10新增开户数685万户，25/11新增开户数238万户。
- 同花顺下载量：最近一周累计下载量达11.3万次，较前值增加。
风险提示
- 宏观经济不及预期可能导致政策与市场预期产生偏离；
- 测算可能与实际情况有所偏差；
- 历史经验不代表未来。
