市场观点
焦煤市场：供应有所恢复，但在安全检查和查超产压力下上方空间有限；需求稳定高位运行，钢厂和焦化厂炼焦煤可用天数小幅回升，刚需仍有支撑；库存方面，矿山和洗煤厂库存累库，钢厂和焦化厂库存上升，港口库存大幅下滑。焦煤短期基本面矛盾不大，供应收缩预期与冬储需求共同支撑价格，但上方仍受制于成材利润和政策落地效果，预计短期内将高位震荡。
焦炭市场：焦化厂平均吨焦利润重回盈亏平衡线以下，焦企开启第二轮提涨，焦化厂生产意愿小幅收缩，产能利用率与产量环比微降；需求端，铁水日产量和高炉开工率维持稳定，钢厂焦炭库存使用周期略有下降，刚性需求较有韧性；库存方面，焦化厂与钢厂环节同步去库，港口库存保持平稳，整体显性库存下降。焦炭基本面短期偏紧，预计短期仍将跟随焦煤高位震荡，需关注政策预期兑现及成材端需求变化。
宏观地产跟踪
- 中国固定资产投资额累计同比：制造业、基础设施、房地产业均呈现波动趋势，其中房地产业增速持续下滑。
- 全国房地产新开工、施工、竣工面积累计同比：均呈现负增长趋势，显示行业景气度下降。
- 30大中城市当周商品房成交面积：年度对比显示市场活跃度有所提升，但月度数据仍需关注。
- 钢铁行业采购经理人指数（PMI）：反映行业景气度，需持续跟踪其变化趋势。
焦煤供需跟踪
- 焦煤现货价格：山西晋中介休中硫主焦煤采购价及全国主流焦煤现货价格均呈现上涨趋势。
- 煤矿供需：523家样本煤矿精煤日均产量和开工率环比回升，但安全检查再度趋严；314家洗煤厂精煤日均产量和产能利用率回升。
- 库存情况：矿山、洗煤厂及下游环节均出现累库，除港口库存明显下降外，整体仍存一定补库动能。
- 蒙煤通关量：甘其毛都口岸进口蒙煤通关量回升至高位，对国内市场产生影响。
焦炭供需跟踪
- 焦炭现货价格：吕梁准一级冶金焦出厂价及全国主流焦炭现货价格均呈现上涨趋势，第二轮提涨开启，关注实际落地节奏。
- 焦炭供需：独立焦化企业吨焦利润回落至盈亏线以下；钢厂焦炭产量大幅回落，焦企产量环比下滑；独立焦化厂小幅去库，钢厂由前期补库转为去库，港口焦炭库存趋稳。
- 钢厂和焦化厂炼焦煤库存可用天数：均有所回升，显示下游仍存补库动能。
