市场回顾
- 现货市场：10月10日，港口市场延续观望态势，贸易商报价维稳。5500大卡煤报价650-660元/吨，5000大卡煤报价590-600元/吨，4500大卡煤报价520元/吨；内蒙地区非电企业用煤5500大卡煤种价格480-520元/吨，5000大卡煤种价格405-445元/吨，4500大卡煤种价格340-380元/吨；榆林地区非电企业用煤6000大卡煤价格570-600元/吨，5800大卡煤价格530-560元/吨；山西非电企业用煤5500大卡煤种价格510-560元/吨，5000大卡煤种价格450-500元/吨，4500大卡煤种价格380-430元/吨。江内港口5500大卡动力煤主流报价750–760元/吨，5000大卡报价650–660元/吨，4500大卡报价590–600元/吨。
重要资讯
- 截至8月底，全国累计发电装机容量36.9亿千瓦，同比增长18.0%。太阳能发电装机容量11.2亿千瓦，同比增长48.5%；风电装机容量5.8亿千瓦，同比增长22.1%。1-8月份，全国发电设备累计平均利用2105小时，比上年同期降低223小时。
逻辑分析
- 供应方面：西北地区降雨影响消退，晋陕蒙煤矿开工率提升，鄂尔多斯地区煤矿开工率71%，榆林地区煤矿开工率46%，日均产量400万吨以上，国内供应整体收紧。
- 进口方面：内贸煤价好转，进口市场情绪回暖，沿海电厂询货积极性提高，市场成交氛围好转。
- 需求方面：电力市场需求疲软，电厂负荷一般，多数电厂处于单机运行状态，库存中高位，较为充裕。
- 采购方面：部分电厂因市场煤价格低于长协煤价格，更倾向于采购市场煤，长协煤兑现积极性不高。
- 库存方面：铁路运输恢复正常，大秦线日均运量120万吨，港口库存被动累库，截止10月10日，环渤海港口库存2356万吨，库存累至历年中性水平。沿海电厂日耗季节性回落，库存稳定，内地电厂库存依旧偏高。
研究结论
- 当前主产地煤矿产量恢复，鄂尔多斯与榆林地区煤炭开工率提升，日均产量400万吨附近，供应宽松；电厂库存触底，进口利润打开，电厂仅维持刚需采购，港口调入正常，调出低位，港口库存持续累库。随着电厂日耗季节性回落，耗煤量减少，沿海电厂库存低于同期，持续刚需采购，港口平仓价连续下跌。坑口降雨影响减弱，煤矿开工率提升，产量增加，化工煤需求尚可，坑口价高位回落，预计短期内煤价整体下跌为主。
