核心观点及交易策略
- 原料煤供应：鄂尔多斯和榆林地区煤矿开工率回升，煤炭日均产量达400万吨附近，需求坚挺，坑口价上涨。原料煤价格坚挺，煤制甲醇利润约660元/吨，甲醇开工率高位稳定，国内供应持续宽松。
- 进口情况：美金价格稳定，进口顺挂扩大。伊朗尚未限气，除Kimiya外全部正常，非伊开工提升，外盘开工高位，欧美市场小幅下跌，中欧价差缩小，东南亚转口窗口关闭。伊朗9月已装60万吨，受制裁影响，非伊价差走扩，部分工厂传暂停装货，美金商逢高获利出货。
- 需求情况：传统下游进入淡季，开工率回落。MTO装置开工率回升，主要装置运行稳定，但负荷不满。
- 库存情况：进口到港略有减少，港口累库周期结束，基差偏强；内地企业库存窄幅波动。
- 综合分析：国际装置开工率提升，伊朗部分装置重启，日均产量提升至35000吨附近，进口陆续恢复，港口现货流动性充足，低价刚需成交，整体成交清淡，现货基差稳定。美金价格小幅上涨，进口顺挂扩大，伊朗非伊价差迅速走扩，下游需求稳定，到港量稳定，MTO需求平稳，港口库存继续累库。
- 交易策略：单边高空，不追空；套利观望；场外卖看涨。
核心数据周度变化
- 供应-国内：开工负荷76.55%，较上周下降1.45个百分点，较去年同期提升1.74个百分点。西北地区开工负荷85.57%，较上周下降1.20个百分点，较去年同期下降0.5个百分点。
- 供应-国际：产量1075859吨，产能利用率73.75%。伊朗Kimiya再度停车，文莱装置重启，南美装置上旬重启，挪威装置停车检修。
- 供应-进口：到港量28.38万吨，外轮26.05万吨，内贸船2.33万吨。
- 需求-MTO：江浙地区MTO装置周均产能利用率88.08%，烯烃行业开工率94.21%，整体维持高位运行。
- 需求-传统：二甲醚产能利用率5.92%，环比+18.88%。醋酸产能利用率72.52%，英力士检修，索普维持检修，广西华谊二期恢复中。甲醛开工率40.88%，固始环宇、安徽庆洋等多套装置恢复重启。
- 需求-直销：西北地区甲醇样本生产企业周度签单量6.30万吨，较上一统计日增4.43万吨，环比增236.90%。
- 库存-企业：生产企业库存35.99万吨，较上期增加2.05万吨；样本企业订单待发22.89万吨，较上期增加11.37万吨，环比涨98.64%。
- 库存-港口：港口库存总量149.14万吨，较上一期减少5.18万吨。华东去库8.35万吨，华南累库3.17万吨。
- 估值：内蒙地区煤制甲醇盈利660元/吨，陕北地区煤制甲醇盈利660元/吨。港口-北线价差170元/吨，港口-鲁北价差0元/吨。MTO亏损收窄，基差走弱。
现货价格
仓单与套利
（无具体数据）
基差
（无具体数据）
运费
（无具体数据）
区域价差
（无具体数据）
煤价
（无具体数据）
利润
- 内蒙地区煤制甲醇盈利660元/吨，陕北地区煤制甲醇盈利660元/吨。
下游利润
（无具体数据）
盘面MTO利润
（无具体数据）
MTO单体利润
（无具体数据）
MTO精细化利润
（无具体数据）
传统下游利润
（无具体数据）
甲醇供应-开工率
（无具体数据）
甲醇供应-国际
（无具体数据）
甲醇供应-国内
（无具体数据）
MTO开工率
（无具体数据）
传统下游开工率
（无具体数据）
下游库存
（无具体数据）
港口库存（卓创）
（无具体数据）
港口库存（隆众）
（无具体数据）
港口可流通货源
（无具体数据）
样本企业库存
35.99万吨，较上期增加2.05万吨。
样本企业订单代发量
22.89万吨，较上期增加11.37万吨，环比涨98.64%。
进口
到港量28.38万吨，外轮26.05万吨，内贸船2.33万吨。
