PTA周度报告：需求预期弱；成本弱

PTA周度跟踪报告

摘要

PTA供需预期偏弱。成本端，亚洲及国内PX负荷维持偏高水平，PXN承压；原油震荡偏弱。基本面驱动偏弱，适度提防中美经贸谈判进展。

行情回顾

PTA01合约震荡偏弱，周度开盘4506，收盘4402，跌132或2.92%。

价格影响因素分析

PX供需边际好转

• 国内PX新增产能逐步进入尾声，2025年无新项目。
• 2025年1-9月国内PX产量同比增加0.82%，进口同比增加5.02%。
• 8月PX社会库存391.79万吨，环比+0.49%。
• 亚洲及国内PX开工环比下降，国内负荷至87.4%，亚洲负荷至77.92%。
• 海外装置检修，预计4季度PX负荷维持偏高水平，PXN承压。

PTA检修力度加大

• 2025年1-9月国内PTA产量同比增加3.3%。
• 本周国内PTA产量139.83万吨，较上周-4.24万吨，周均产能利用率75.56%，环比-2.28%，同比-6.09%。
• 本期PTA社会库存319.84万吨，较上周-6.12万吨，跌幅1.88%。
• 部分PTA装置负荷恢复，基差走弱，但下行空间有限。

聚酯开工负荷偏高

• 2025年1-9月国内聚酯产量同比增加7.2%。
• 本周期中国聚酯行业周产量155.4万吨，环比+0.04%，平均产能利用率87.78%，环比-0.02%。
• 江浙织机周均开工率68.1%，周环比下滑0.9%。
• 下游聚酯负荷偏稳，长丝库存累积，短纤环比去库，终端出口订单下滑，预计淡季负荷下降。

行情展望与投资策略

PTA供需预期偏弱，成本端PXN承压，原油震荡偏弱。整体基本面驱动偏弱，适度提防中美经贸谈判进展。