宏观主导逻辑
有色金属受贸易形势变化、美信贷风险、美政府停摆等因素影响，避险情绪回升，资金流出，走势震荡。近期中美贸易形势有所缓和，但美方仍坚持出台对华限制措施；美国银行业信贷问题升温，引发对贷款压力的忧虑；美国政府继续停摆，宏观不确定性增加，令有色承压，整体转向谨慎整理走势。
下周关注
我国国新办就国民经济运行情况举行新闻发布会，中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议。关注我国一至三季度GDP，9月社零，工业增加值，房地产投资等数据；海外关注美风险资产波动，贸易形势变化等。
各品种投资建议
铜
- 投资建议：美联储降息预期增强，金银价格创新高，未来铜价有望受提振。ICSG显示全球铜8月过剩，关税担忧重燃，沪铜阶段性走弱，但中长期上涨逻辑未变。美国加征铜进口关税的担忧可能再度升温，全球铜库存结构性矛盾难解。国内四季度宏观层面有望发力，提振铜需求。铜供给端压力仍存，四季度产量将持续下降。节后国内铜需求将进入旺季，铜材企业开工率有望提升，国内库存低位，对铜价支撑力度较强。操作上建议逢低做多。
- 沪铜压力区间：83000-84000元/吨
- 沪铜支撑区间：80000-81000元/吨
- 套利建议：全球第二大铜矿遭遇不可抗力，铜合约间预计逐步转向Contango结构，可考虑铜2511和2512合约间的反套机会。
- 期权建议：卖出近月轻度虚值看跌期权以收取权利金。
铝
- 投资建议：宏观氛围压制盘面，建议暂时观望整数关口压力水平，逢低买入操作思路为主。氧化铝现货价格继续下跌，在产产能周环比持平，建议偏空思路为主。再生铝合金因废料供应紧张支撑盘面，盘面走势与沪铝同频，建议暂时观望为主。
- 沪铝压力区间：21000-21300
- 沪铝支撑区间：20200-20500
- 期权建议：铝可考虑卖虚值看涨。
锡
- 投资建议：宏观氛围压制下回调较难结束，基本面旺季需求略有好转但程度有限，较高锡价抑制现货交投。建议逢高适量加空，关注其他有色品种走势的影响，还需关注矿端情况以及宏观影响。
- 锡压力区间：290000-300000
- 锡支撑区间：260000-270000
- 期权建议：买入虚值看跌期权。
锌
- 投资建议：贸易形势本周波动变化周末有所缓和，美元探低回升，及美政府停摆及美银行信贷等仍有避险情绪，锌现货库存略降，伦锌低库存仍存。沪锌偏弱下探，上方压力继续看22500-22600附近，下档支撑关注21700-21800附近，暂观望此线技术支撑，若不失守或可考虑牛市价差，或卖出虚值看跌。
铅
- 投资建议：贸易形势有所缓和，美元探低回升，及美政府停摆及美银行信贷等仍有避险情绪，锌现货库存略降，伦锌低库存仍存。沪锌偏弱下探，上方压力继续看22500-22600附近，下档支撑关注21700-21800附近，暂观望此线技术支撑，若不失守或可考虑牛市价差，或卖出虚值看跌。
镍及不锈钢
- 投资建议：贸易形势缓和，而美政府停摆及美银行信贷问题继续令市场谨慎，美元有所反弹，镍供强需弱结构矛盾仍存，矿端偏强，近期不锈钢端需求有所转淡，硫酸镍偏强，精炼镍供应充足库存高位继续带来压力。沪镍回调，上档继续暂观12.5-12.8万元压力位，下档暂观11.8-12万元附近支撑，避险情绪仍有反复，近期震荡下沿附近关注企稳意愿，逢低略偏多为主，关注宏观及供应变动。贸易不确定性缓和，不锈钢自身供需偏淡，成本较强，近期略降库，震荡格局延续。不锈钢期货低位略回升，支撑位暂看12500-12600附近，目前来看支撑仍存，上方暂关注13000-13200压力，继续区间偏弱波动，镍/不锈钢整理。
- 沪镍压力区间：12.5-12.8万元
- 沪镍支撑区间：11.8-12万元
- 期权建议：逢低卖出虚值看跌。
