合成橡胶投资周报：原料检修提供支撑，BR价格阶段性反弹修复

国贸期货能源化工研究中心2025-10-20 分析师：叶海文从业资格证号：F3071622投资咨询证号：Z0014205 助理分析师：施宇龙从业资格证号：F03137502 丁 二 烯 橡 胶 ： 原 料 检 修 提 供 支 撑 ，B R价 格 阶 段 性 反 弹 修 复 行 情 回 顾 ⚫本周期原料端外销资源充足但现货商谈重心逐步止跌，顺丁成本面弱势局面略有缓解；考虑近期齐鲁石化、扬子石化、茂名石化顺丁橡胶装置接续检修，中石化短中期流通资源减量预期明显，导致中石化与中石油油供价政策出现差异，但前期贸易摩擦升温等宏观消息面因素影响业者心态，同时民营顺丁存在边际生产利润导致供应增量，现货端民营资源价格持续低于两油供价，叠加下游持续压价采购，现货端商谈重心持续下挫。周期末10-12月国内检修损失量增多预期升温，同时美国降息等诸多宏观消息面因素共同提振下，顺丁橡胶期现货市场价格出现快速反弹。 中 国 顺 丁 橡 胶 出 厂 价 格 及 市 场 主 流 价 格 一 览 表 丁 二 烯 及 顺 丁 装 置 检 修 数 据 统 计 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 丁 苯 橡 胶 产 能 、 产 量 及 库 存 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 下 游 轮 胎 ： 全 钢 胎 产 量 、 开 工 及 库 存 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 下 游 轮 胎 ： 半 钢 胎 产 量 、 开 工 及 库 存 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 下 游 传 送 带 ： 产 量 及 库 存 国 贸 期 货 能 源 化 工 研 究 中 心 介 绍 ◼国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项，所获荣誉包括：上期所卓越分析师、上期所优秀能化分析师、郑商所高级短纤分析师、郑商所高级尿素分析师等。 上期所 高级短纤分析师高级尿素分析师石油化工高级分析师 首批卓越分析师优秀能化分析师分析师新人奖 观 点 评 价 体 系 及免 责 声 明 重要声明 分析师声明 本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。 免责声明 国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。 本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。 本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。 风险提示 期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。 本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。 期市有风险，投资需谨慎