合成橡胶投资周报：原料检修提供支撑，BR价格阶段性反弹修复

行情回顾

本周期原料端外销资源充足，现货商谈重心逐步止跌，顺丁成本面弱势局面略有缓解。近期齐鲁石化、扬子石化、茂名石化顺丁橡胶装置接续检修，中石化短中期流通资源减量预期明显，导致中石化与中石油油供价政策出现差异。前期贸易摩擦升温等宏观消息面因素影响业者心态，同时民营顺丁存在边际生产利润导致供应增量，现货端民营资源价格持续低于两油供价，叠加下游持续压价采购，现货端商谈重心持续下挫。周期末10-12月国内检修损失量增多预期升温，同时美国降息等诸多宏观消息面因素共同提振下，顺丁橡胶期现货市场价格出现快速反弹。

关键数据

• 丁二烯及顺丁装置检修数据：统计了多家石化企业的顺丁橡胶装置检修情况。
• 丁苯橡胶产能、产量及库存：提供了丁苯橡胶的市场供需数据。
• 下游轮胎产量、开工及库存：包括全钢胎、半钢胎和传送带的产量及库存情况。

研究结论

• 供应端：中石化短中期流通资源减量预期明显，但民营顺丁供应增量。
• 需求端：下游持续压价采购，但10-12月检修预期增多。
• 价格走势：受原料端外销资源充足、宏观消息面因素等多重影响，顺丁橡胶期现货市场价格出现快速反弹。

风险提示

期货市场具有潜在风险，交易者应充分了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。