合成橡胶投资周报：原料端支撑不足，BR基本面弱势延续

行 情 回 顾⚫本周期中石化化销及中石油各销售公司高顺顺丁橡胶出厂价格稳定，截止2025年7月3日，中国高顺顺丁橡胶主流出厂价格在11700-11800元/吨。⚫具体来看，周前中期相关胶种天然橡胶走强及中美经贸问题商谈等消息面因素对顺丁市场缺乏持续性提振。周内原料丁二烯端外放资源增多且成交重心持续走低，顺丁橡胶缺乏成本面支撑，虽有山东益华顺丁装置停车检修，但整体现货可流通资源充足，下游等跌情绪明显，采购消极且压价坚决。成本及需求面弱势驱动下，合成橡胶期货弱势震荡，现货市场套利资源溢价空间亦逐步收窄，现货贸易商多数仍试探平出厂价报盘，但实单成交显著倒挂仍难以放量成交，北方部分民营资源交投重心下跌至11200-11300元/吨。10000110001200013000140001500025/01 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎BR期货主力合约走势图（右：持仓量，手）25/0325/0425/05期货持仓量:丁二烯橡胶期货收盘价(活跃合约):丁二烯橡胶期货结算价(活跃合约):丁二烯橡胶 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院030000600009000012000015000025/0225/06 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎中 国 顺 丁 橡 胶 出 厂 价 格 及 市 场 主 流 价 格 一 览 表2025年价格类型：元/吨销售公司/市场名称牌号7月4日7月3日华北齐鲁BR90001170011700华北燕山BR90001170011700华东扬子BR90001170011700华南茂名BR90001170011700独山子BR90001170011700大庆BR90001170011700四川BR90001170011700锦州BR90001170011700华北地区BR90001125011300华东地区BR90001130011350华南地区BR90001135011400齐鲁BR90001150011500大庆BR90001140011400上海扬子BR90001135011400茂名BR90001150011500大庆BR90001150011500茂名BR90001150011500大庆BR90001150011500中国顺丁橡胶出厂价格及主流市场价格一览表国内市场价中石化中油华东山东福建广东国内出厂价 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎中 国 合 成 橡 胶 产 业 链 现 货 价 格2025年产品价格类型：元/吨中石化华东扬子中石化华北齐鲁中油华东大庆中石化华南茂名中石化华北齐鲁中石化华北齐鲁中油华东吉化丁二烯顺丁橡胶（BR）丁苯橡胶（SBR）出厂价市场价出厂价市场价出厂价市场价 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎近 期 装 置 检 修 运 行 情 况2025年中国丁二烯装置情况（2025.7.7）生产企业检修产能停车时间开车时间生产企业检修产能停车时间开车时间斯尔邦石化102024年11月25日2025年2月10日中韩石化132024年10月11日2025年1月5日中化泉州石化12.72025年1月4日2025年1月7日山东烟台某厂52025年1月7日2025年1月14日内蒙古久泰72022年8月11日2025年2月15日古雷石化122025年3月1日2025年3月10日南京诚志102025年3月1日--连云港石化82025年3月13日2025年3月17日扬子巴斯夫132025年4月7日2025年5月20日斯尔邦石化102025年4月中上旬--中沙石化202025年4月21日2025年6月6日扬子石化62025年4月20日2025年5月14日兰州石化13.52025年4月27日2025年5月3日茂名石化52025年5月7日2025年5月27日辽阳石化32025年5月14日2025年5月23日大连恒力142025年5月14日2025年6月15日燕山石化13.52025年5月27日--连云港石化82025年5月28日2025年6月28日寿光某石化142025年6月3日2025年7月15日浙石化3#252025年6月23日2025年7月25日盛虹石化202025年7月8日2025年7月15日东明石化5计划2025年7月底预计8月中 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎丁 苯 橡 胶 产 能 、 产 量 及 库 存丁苯橡胶产量及同比变化：左：吨；右：%丁苯橡胶产能利用率季节图：%030000600009000012000015000023/0824/0224/08丁苯橡胶：产量：中国（月）丁苯橡胶：产量同比：中国（月）40506070809001/0103/0205/0106/3008/29202220232024 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 资料来源：Wind、钢联、国贸期货研究院 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议，期市有风险，投资需谨慎观 点 评 价 体 系 及免 责 声 明附:品种观点评价体系观点评级短期（1个月以内）强烈看多看多震荡看空强烈看空重要声明分析师声明本报告署名分析师具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格，以勤勉的执业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。分析师对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和意见不会发生任何变化，本报告中的信息和意见仅供参考。免责声明国贸期货有限公司已取得期货投资咨询业务资格，投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号。本报告由国贸期货有限公司撰写及发布。本报告中的信息均来源于公开资料或合规渠道，国贸期货力求准确、客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证。在任何情况下，本报告中的信息或表述的意见均不构成对任何人的交易建议。在任何情况下，国贸期货不承诺交易者一定获利，不与交易者分享交易收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。交易者务必注意，其据此做出的任何交易决策与国贸期货无关。本报告仅供特定客户作参考之用，国贸期货不会因接收人收到本报告而视其为国贸期货的当然客户。未经国贸期货书面授权，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均构成对国贸期货的侵权。如欲引用或转载本报告，务必联络国贸期货并获得书面许可，并需注明出处为国贸期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用或删改。如未经国贸期货授权，私自转载或者引用本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或引用者承担，国贸期货保留追究其法律责任的权利。风险提示期货市场具有潜在风险，交易者在进行期货交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险，建议交易者应当充分深入地了解期货市场蕴含的各项风险并谨慎行事。本报告提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对交易者的任何交易建议及入市依据，交易者应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。期市有风险，投资需谨慎