- 核心要点及策略逻辑观点：国际油价持续下探，主要受加沙停火协议签订、IEA供需预测显示全球原油供应过剩加剧等因素影响。聚酯产业链品种价格跌势延续，截至10月17日，PX、TA、EG、PF512、PR601合约价格周跌幅分别为2.9%、2.91%、2.37%、2.04%、2.33%。产业链运行逻辑显示，全球原油供应过剩预期加剧，PX开工率小幅下降，PTA开工率先下降后回升，聚酯开工率稳定且处于高位，乙二醇综合开工率上升，短纤库存小幅下降，长丝库存小幅上升，PTA社会库存延续下降趋势，乙二醇港口库存继续增加，PTA现货加工费下行，聚酯品种利润继续上升。
- 推荐策略：OPEC+持续增产、地缘政治冲突缓和、美国炼油厂开工率环比下降、原油需求季节性转弱等因素推动国际油价持续下探，聚酯产业链品种在成本承压作用下延续下跌走势。产业链需求仍较好，PTA利润偏低，但成本端较弱主导价格走势，后期仍有多种利空因素共振推动价格下行的可能。
- 影响因素分析：
- 供应：PX开工率下降，PTA开工率先下降后回升，乙二醇开工率上升，短纤开工率稳定，瓶片开工率稳定。
- 需求：聚酯开工率稳定，织机开工率先下降后回升，仍处于较高水平。
- 成本：OPEC+增产，EIA和IEA预测全球原油供应过剩加剧，PX、PTA现货加工费变化，油制乙二醇生产亏损，煤制乙二醇利润继续下降。
- 库存：PTA社会库存下降，乙二醇港口库存增加，短纤库存小幅下降，长丝库存普遍小幅上升。
- 基差：PX、PTA、乙二醇基差走弱，短纤、瓶片基差上升。
- 利润：PX加工费小幅上升，PTA现货加工费下降，油制乙二醇利润小幅上升，煤制乙二醇利润继续下降，聚酯品种利润普遍小幅上升。
- 基本面数据：
- EIA供需预测：2025和2026年全球原油供应量上调，供应过剩量增加。
- 开工率：PX、PTA、乙二醇、短纤、瓶片开工率变化情况。
- 产量：9月国内PX、PTA、乙二醇、短纤产量变化情况。
- 库存：PTA社会库存、乙二醇港口库存、短纤库存、长丝库存变化情况。
- 价格及加工费：PTA、短纤、瓶片价格及加工费变化情况。
- 宏观及终端需求情况：
- 美国经济：美国政府继续停摆，10月美联储或继续降息。
- 国内纺织服装消费：国内纺织服装消费进入旺季，服装出口低于近年同期。
