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铜：中美贸易局势边际缓和，铜价下探回升，LME铜库存减少，沪铜主力合约收涨。产业上看铜原料供应维持紧张，价格支撑较强。短期铜价或偏强运行。
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铝：中美贸易局势反复，伦铝走势强于沪铝，国内价格回落后铝锭库存边际去化，库存绝对水平偏低，铝价支撑较强。短期或震荡偏强运行。
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锌：沪锌指数收跌，伦锌3S较前日同期跌，SMM0#锌锭均价下跌，上海基差为负，上期所锌锭期货库存录得6.73万吨，内盘上海地区基差为负。预计沪锌短期偏弱运行。
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铅：沪铅指数收跌，伦铅3S较前日同期跌，SMM1#铅锭均价下跌，再生精铅均价下跌，精废价差为正，上期所铅锭期货库存录得3.21万吨，LME铅锭库存录得25.2万吨。预计沪铅短期偏强运行。
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镍：沪镍主力合约收跌，现货市场成交整体一般，各品牌升贴水小幅上涨，成本端镍矿价格持稳运行，镍铁方面，价格维持弱势，国内高镍生铁出厂价下跌。短期来看，镍价受冲击影响相对较小，但中长期仍受支撑。短期建议观望，若镍价跌幅足够，可以考虑逢低做多。
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锡：沪锡主力合约收跌，国内精炼锡冶炼企业开工率小幅下降，供给方面缅甸地区的锡矿复产进度缓慢，需求方面下游延续景气，但传统消费电子及家电领域需求依旧低迷。短期或维持高位震荡。
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碳酸锂：五矿钢联碳酸锂现货指数上涨，MMLC电池级碳酸锂报价上涨，LC2601合约收盘价上涨。锂电下游正值全年生产旺季，国内碳酸锂出现阶段性供小于求。社会库存持续去化，交易所仓单大幅减少，锂价上移，短期或在较高区间震荡。
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氧化铝：氧化铝指数上涨，山东现货价格下跌，海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持320美元/吨，进口盈亏报-12元/吨，进口窗口关闭。期货库存方面，期货仓单减少。矿端，几内亚CIF价格维持73美元/吨，澳大利亚CIF价格维持69美元/吨。
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策略观点：矿价短期存支撑，但雨季后或承压；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续。但美联储降息预期提高或将驱动有色板块偏强运行，且当前价格临近多数厂家成本线，后续减产预期加强，追空性价比不高，建议短期观望为主。
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不锈钢：沪镍主力合约收涨，现货市场价格持平，原料方面价格下跌，期货库存减少，社会库存下降。短期市场仍将维持震荡格局。
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铸造铝合金：沪镍主力合约收跌，现货市场成交整体一般，进口ADC12价格环比持平，成交相对一般。库存方面，国内三地再生铝合金锭库存环比微降。短期来看，随着中美经贸团队再次会面，情绪或边际回暖，成本端支撑变强，但仓单持续增加，铸造铝合金近月合约交割压力仍大，价格向上高度相对受限。
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黑色建材类
- 钢材：螺纹钢和热轧板卷主力合约价格下跌，注册仓单减少，持仓量减少。现货市场价格小幅波动。短期钢材现实需求偏弱的格局仍难明显改善，后续需重点关注四中全会召开前后政策力度与方向。
- 铁矿石：铁矿石主力合约价格下跌，持仓量增加。现货青岛港PB粉价格下跌，基差率上升。供给方面海外铁矿石发运量环比季节性回落，需求方面钢联口径日均铁水产量环比下降，钢厂盈利率延续下滑趋势。短期矿价震荡偏弱运行，关注下方760-765元/吨支撑。
- 玻璃纯碱：玻璃主力合约价格上涨，浮法玻璃样本企业周度库存增加，持仓量增加。现货市场价格下跌，贸易商仍以稳价去库为主要策略。短期预计维持偏弱震荡走势。
- 锰硅硅铁：锰硅和硅铁主力合约价格下跌，现货市场价格下跌。基本面仍不理想且缺乏主要矛盾，短期锰硅仍将作为黑色板块行情的跟随。硅铁方面，供需基本面没有明显的矛盾与驱动，同样大概率是作为黑色板块行情的跟随。
- 工业硅&多晶硅：工业硅主力合约价格下跌，现货市场价格持平。基本面供给端呈现“北增南减”格局，需求端多晶硅周产暂稳，但月底头部企业存在检修预期。多晶硅政策预期再起，但现实约束依旧存在，10月硅料排产超预期增加，下游硅片排产下降，累库压力持续。短期建议观望。
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能源化工类
- 橡胶：胶价震荡修复，RU企稳，NR偏强。台风风神将要来临，对橡胶产区有影响。胶价短期企稳。建议设置止损短多，快进快出。
- 原油：INE主力原油期货价格下跌，美国EIA周度数据出炉，美国原油商业库存累库，SPR补库，汽油库存去库，柴油库存去库，燃料油库存累库，航空煤油库存累库。短期仍然不易过于看空，建议短期观望为主，等待油价下跌时OPEC出口下滑做出验证。
- 甲醇：进口由于港口费问题卸货有所延缓，短期到港回落，港口库存受此影响有所去化。国内供应小幅回落，需求端港口MTO负荷维持，传统需求甲醛、醋酸开工回升，其余均有所回落。短期受进口货物延迟卸货影响港口压力有所缓解，未来价格潜在的向上驱动在于冬季限气带来的预期改善。建议逢低关注1-5正套机会。
- 尿素：短期故障装置增多，开工显著下行，随着现货的持续走弱，企业利润处于低位，成本支撑预计逐步增强。需求端农业方面伴随持续降雨农需推后，企业预收订单持续走低，复合肥企业开工进一步回落，成品库存持续去化。总体来看，国内尿素依旧缺乏有效利多，但价格已经处于低位，整体估值偏低，低估值与弱驱动叠加库存高位，价格预计维持区间窄幅波动为主，建议观望或逢低关注多配机会。
- 纯苯&苯乙烯：现货价格上涨，期货价格下跌，基差走强。成本端EIA月报预测全球原油库存即将回升，供应过剩局面或将持续。目前BZN价差处同期较低水平，向上修复空间较大。供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工持续上行。苯乙烯港口库存持续大幅去库；季节性旺季，需求端三S整体开工率震荡上涨。港口库存高位去化，苯乙烯价格或将阶段性止跌。
- PVC：PVC01合约价格下跌，现货价格上涨，基差为负，1-5价差为负。成本端电石下跌，烧碱持稳。整体而言，国内供强需弱的现实下，出口预期较差，国内需求偏差，难以扭转供给过剩的格局，基本面较差，短期估值下滑至低位，但仍然难以支撑弱于上半年的供需现状，中期关注逢高空配的机会。
- 乙二醇：EG01合约价格下跌，现货价格下跌，基差为正，1-5价差为负。供给端海内外装置负荷高位，国内供给量较高，进口量回升，港口转累库，中期预期将持续累库。估值目前同比仍然中性偏高，弱格局下估值有持续压缩的压力，建议逢高空配。
- 对二甲苯：PX01合约价格下跌，PX CFR下跌，基差为正，1-3价差为负。目前PX负荷维持高位，下游PTA短期检修较多，整体负荷中枢较低，PTA新装置投产预期下压制PTA加工费，预期导致PX库存难以去化，目前缺乏驱动，PXN因PTA加工费难以主动走扩，估值目前中性水平，主要跟随原油波动，建议短期观望。
- 聚乙烯PE：期货价格下跌，现货价格下跌，基差为正，1-5价差为正。以巴冲突和谈进入第二阶段，成本端支撑原油价格松动。聚乙烯现货价格下跌，PE估值向下空间有限，但仓单数量历史同期高位，对盘面形成较大压制。供应端仅剩40万吨计划产能，整体库存高位去化，对价格支撑回归；季节性旺季来临，需求端农膜原料开始备库，整体开工率低位震荡企稳。长期矛盾从成本端主导下跌行情转移至韩国乙烯出清政策，聚乙烯价格或将维持低位震荡。
- 聚丙烯PP：期货价格下跌，现货价格下跌，基差为正，LL-PP价差为正。成本端，EIA月报预测全球石油库存将回升，供应过剩幅度恐将扩大。供应端还剩145万吨计划产能，压力较大；需求端，下游开工率季节性低位反弹。供需双弱背景下，整体库存压力较高，短期无较突出矛盾，仓单数量历史同期高位，成本端供应过剩格局对盘面形成较大压制。
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农产品类
- 生猪：国内猪价主流稳定，局部小幅涨跌。散户栏位已有明显下降，但从理论和计划出栏看集团供应量偏大，供过于求仍是基本面的主基调。整体思路维持反弹抛空。
- 鸡蛋：国内蛋价继续下跌，粉蛋走势较弱，黑山大码持平，馆陶落。在产存栏仍处高位，降温后产蛋率和蛋重回升，当前市场大、中码充足，小码略微紧缺，需求端下游市场入市补货积极性提升，预计本周蛋价稳定为主，局部小涨小落。短期看条件仍不具备，维持盘面弱势筑底的判断，观望为主。
- 豆菜粕：CBOT大豆上涨，国内豆粕现货上涨。国内供应现实压力较大，大豆库存处历年最高水平，短期美国大豆进口未有转机，叠加进入豆粕去库季节，提供一定支撑，中期来看，全球大豆供应宽松预期未改，仍以反弹抛空为主。
- 油脂：国内油脂上涨，受商品乐观情绪支撑。国际棕榈油近期供需平衡且来年一季度有偏紧预期，中期油脂中枢抬升。国内现货基差低位稳定。油脂正处于现实供需平衡或略宽松，预期偏紧的状态，在销区及产地库存未充分累积及销区需求负反馈未现前中期企稳买入思路看待。
- 白糖：郑州白糖期货价格窄幅震荡，现货方面价格持平。巴西甘蔗业协会UNICA发布的数据显示，9月下半月巴西中南部地区甘蔗入榨量和产糖量数据利空，但符合预期。进入2025/26新榨季，北半球主产国将在11月以后陆续进入压榨生产，目前北半球主产国印度、泰国、中国均预期增产。叠加巴西中南部产量处于历史高位，大方向维持看空，建议四季度继续逢高做空。
- 棉花：郑州棉花期货价格窄幅震荡，现货方面价格上涨。宏观方面，中美贸易冲突再起，不利于棉价上涨。从基本面来看，今年“金九银十”的消费旺季需求不振，下游产业链开机率较往年同期明显下滑。并且新年度国内又存在着丰产预期，卖出套保压力大。总体而言，郑棉自身基本面较弱，叠加宏观利空因素冲击，预计短期棉价往上空间相对有限，或延续偏弱震荡。
