多晶硅
- 供需分析：10月硅片排产增加至62GW，多晶硅需求约12.4万吨；10月多晶硅产量约13万吨，小幅累库；当前库存约50万吨，其中上游25万吨，下游约20万吨，仓单及贸易商库存约5万吨。
- 市场预期：产能整合取得进展，市场预期改善；11合约不能转抛的仓单约1.6-1.8万吨，绝对量不大，且若价格上行，老仓单可被消化。
- 价格趋势：多晶硅行业总库存偏高，但集中度增加，下游高库存厂家无打压价格动力，短中期现货稳中偏强；预计期货将上涨，不排除创上市新高。
- 操作策略：单边多单持有，套利2511、2512合约反套，期权卖看跌、买看涨。
工业硅
- 供需分析：本周工业硅产量9.75万吨，环比增加2.09%；总开炉数量不变，为318台；社会库存56.2万吨，环比增加0.7万吨；下游原料库存23.9吨，环比降低0.2万吨。
- 价格趋势：龙头大厂不断复产，11月多晶硅排产下移，工业硅盘面价格偏弱；但下游接受度高，现货成交价未显著下调，基差处于高位；短期下跌空间有限，关注前期低点支撑，短期空单可离场，回调充分后可尝试左侧多单。
- 操作策略：空单离场，期权暂无，套利暂无。
基本面数据跟踪
- 工业硅：本周DMC产量4.63万吨，环比降低2.73%；多晶硅产量3.15万吨，环比降低1.28%；原生铝合金开工率58.4%，再生铝合金开工率58.6%。
- 工业硅产量：本周产量9.75万吨，环比增加2.09%；新疆、云南、四川样本企业库存17.06万吨，环比增加0.57万吨。
- 工业硅库存：社会库存56.2万吨，环比增加0.7万吨；新疆、云南、四川样本企业库存17.06万吨，环比增加0.57万吨；下游原料库存23.9吨，环比降低0.2万吨。
- 工业硅价格：本周现货价格不同程度下调50-100元/吨；FOB价格、97硅价格、99硅价格、硅粉价格均有不同程度的波动。
- 有机硅：DMC及终端产品价格小幅上调；有机硅中间体开工率小幅下调；初级形态聚硅氧烷净出口1.35万吨。
- 铝合金：原生铝合金开工率微增，再生铝合金开工率微降；ADC12平均价、A380、硅铝合金价格均有不同程度的波动。
- 工业硅原料：新疆精煤价格下调；云南、四川电价季节性变化；硅石、木炭、精煤、石油焦价格均有不同程度的波动。
- 多晶硅现货价格：本周价格走强；N型复投料价格50.6-55元/kg，N型致密料价格49.5-53元/kg，N型颗粒硅价格50-51元/kg。
- 硅片、电池价格：硅片价格持平；N型topcon183电池报价0.315元/W；210RN为0.28-0.29元/W，210R电池价格0.305元/W。
- 组件价格：部分国内光伏组件价格上调；海外组价价格略有波动。
- 组件、电池排产：国内光伏组件订单一般，库存中性偏高，10月排产环比下调至46GW；电池出口需求较好，专业化电池厂家库存6.63GW。
- 硅片：硅片企业开工率环比提高，周度产量增加至14.35GW；硅片库存17.31GW，10月产量62GW，环比8月增加3GW。
- 多晶硅：本周产量小幅降低，工厂库存小幅增加至25.3万吨；10月产量预计13万吨左右。
