烧碱周报：氧化铝开工略有下滑 烧碱期货成本扰动较大

综述

烧碱期货本周呈现大幅下行态势，周度跌幅4.44%，主要原因是氧化铝企业生产亏损并减产、烧碱仓单流入市场、液氯价格走强导致氯碱利润回升但烧碱现货基本面一般，以及山东地区工厂短期故障导致产量下滑。展望后期，液氯价格难以进一步上行，期货价格跌至相对低位且煤炭价格走强，烧碱期货有望受成本支撑呈现震荡偏强走势。风险提示液氯价格及氧化铝期货价格扰动。

价格

• 山东氯碱现货价格：32%碱最低出厂折百价及50%碱最低出厂折百价均呈下降趋势，50%碱-32%碱价差波动，液氯价格走强。
• 片碱、出口碱价格：山东片碱价格及内蒙古片碱价格呈下降趋势，华东烧碱FOB价格波动。
• 烧碱期货价格、基差、月间价差：主力合约价格下降，山东地区32碱及50碱主力合约基差走弱，SH01-SH05合约价差波动。
• 原盐、煤炭价格：山东海盐市场价及井矿盐市场价呈上升趋势，秦皇岛动力煤平仓价格走强。

供应

• 烧碱供应：中国烧碱周度产量及开工率波动，装置损失量有所增加，累计产量同比上升。
• 烧碱库存与氯碱利润：全国样本企业液碱库存环比下滑，期货仓单数量及干吨量波动，山东氯碱企业利润处于历史同期低位。
• 氯碱装置检修计划：本周多个区域氯碱装置检修，计划检修装置主要集中在华北、华东及西北地区。

需求

• 氧化铝产业：中国及山东氧化铝产量环比下滑，氧化铝利润下滑，山东氧化铝企业液碱采购价格稳定，电解铝厂氧化铝库存及在途库存波动。
• 纺织产业：粘胶短纤产能利用率波动，华东粘胶短纤市场价及工厂库存呈上升趋势，中国人棉纱企业粘胶短纤库存可用天数增加。
• 纺织产业：中国纺织企业周度开机率及订单天数波动，厂内成品库存可用天数波动，江浙地区印染工厂开机率稳定。
• 纸浆造纸产业：纸浆及纸制品产量呈上升趋势，上游工厂纸制品库存可用天数波动。
• 出口：中国液碱及片碱当月出口量波动，烧碱出口量累计值及当月值同比变化。