中线行情分析
- 趋势判断：偏强震荡。
- 趋势判断逻辑：四季度国内电解铝延续紧平衡状态，国内外显性库存处于历史低位，反内卷推动铝价核心驱动偏强，但中美贸易对抗影响国内需求，市场或延续高位震荡。
- 中线策略建议：20000元以下可持中期多单。
- 品种交易策略：建议观望，近期波动区间可进行网格，若周内站上21300可适当增配短线多单。
- 现货企业套期保值建议：保持适量库存，价格低于20000元可回补库存。
重要产业环节价格变化
- 铝土矿：整体持稳，几内亚发运量回升，国内煤炭价格回升，氧化铝延续震荡回落，产能过剩压制盘面，西南地区枯水期后成本支撑或增强。
- 电解铝和合金：出现不同程度调整，特朗普威胁加征关税影响市场避险情绪。
重要产业环节库存变化
- 国内：港口铝土矿库存小幅回升至高位，氧化铝整体累库，电解铝锭库存降约4%，铝棒库存增约2%；下游加工龙头企业开工率稳于62.5%。
- 海外：LME铝库存降约3%，较去年同期低36%，俄乌战事影响下库存或延续低位整理。
供需情况
- 利润情况：氧化铝利润约20元/吨，电解铝理论利润约3800元/吨，理论进口亏损约2340元/吨。
- 下游开工率：铝加工龙头企业开工率稳于62.5%，原生铝合金补库推动生产趋稳，但铝板带、线缆、型材、箔出口受多重因素压制。
价差结构
- 原铝与合金价差：处于近年中轴偏低水平，对电解铝影响中性偏强。
市场资金情况
- LME铝：净多头寸继续回升至高位。
- 上期所电解铝：主力净多小幅增加，金融投机资金净多头寸回升，中下游企业多空胶着。
免责声明
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