英伟达800V供电架构白皮书到底在说什么

英伟达800V供电架构白皮书主要阐述了三方面内容：800V架构的必要性及优势、800V电源的提供方式、SST和储能的作用。

800V架构的必要性及优势

• 必要性：芯片及机柜功率提升，从Ampere时代的10kW增长到Blackwell时代的200kW，再到Rubin Ultra时代的MW级。
• 优势：
  1. 减少供电系统占用空间和转换层级，降低配电损耗，较415V交流方案功率提升157%，未来将发展到1500V直流。
  2. 受益于电动汽车（800V）和光伏产业链（1500V-2000V）成熟器件。
  3. 相较±400V方案，无需3极断路器，仅需2极断路器，且无正负回路负载平衡问题；1500V方案是未来目标，但目前存在绝缘安全等问题。

800V电源提供方式

• sidecar（边柜）：一级电源仍为UPS，增加AC/DC电源机柜，改动最小但增加转换级数。
• 设施级AC/DC整流器：取消UPS，从480V交流转换800V直流，仍需降压变压器。
• 中压整流器和SST：通过7.5MW级别中压整流器，再使用SST将35kV直降至800V直流，效率达98.5%以上。

投资建议

• HVDC主机：产业链明确方向，500kV以上级别机柜必须采用，相关标的包括麦格米特、禾望电气、中恒电气、科华数据、阳光电源、盛弘股份等。
• SST：关注有研发进展、估值较低、基本面坚实的标的，如四方股份、金盘科技、思源电气等。
• 超级电容及BBU：机柜内储能环节，相关标的包括蔚蓝锂芯、麦格米特、江海股份、思源电气等。
• 半固态/全固态开关：直流无过零点开断困难，电力电子固态开关有望推广，如良信股份等。
• PSU功率提升：HVDC放量前，PSU功率提升是确定路径，具备“通胀效应”，相关标的包括麦格米特、欧陆通、中国长城等。

结论
800V直流供电是英伟达明确的下一步供电架构，SST则为更高的供电效率和更简化的供电结构而生。