矿石价格偏弱运行，氧化铝供给出现压减

氧化铝供给出现压减 孙伟东首席分析师(有色金属)从业资格号：F3035243投资咨询号：Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com 氧化铝：震荡2025年10月19日 原料：上周国内矿石价格暂稳，山西矿58/5的含税报价700元/吨，河南的58/5的含税价格为658元/吨,贵州60/6铝土矿的到厂含税价格维持596元/吨。环保检查、矿山资源整合等因素一直在进行，加剧国产矿开采面临的挑战。同时，降雨对矿山开采影响同样十分显著,露天配矿作业基本停滞。国产矿供应短时难以改善，内陆矿石供给进一步依赖进口矿。进口方面，商对几内亚Al45Si3品位资源主流报于CIF73美元/吨，但下游接受意向低，氧化铝厂后期采购意向多集中于CIF70美元/吨之下。SMB四季度报价再跌1美元/吨，国内矿商报价暂无调整，但议价空间扩大。几内亚宁巴矿业暂未出矿，目前在接触物流及驳船供应商，但尚未谈妥结果。期内新到矿石404.9万吨，其中新到几内亚资源273.1万吨，澳大利亚资源91.6万吨。几内亚至中国的Cape船市场参考报价24.5美元/吨，维持在相对高位。 氧化铝：上周氧化铝现货价格下跌。阿拉丁（ALD）北方综合价格在2810-2890元/吨，较上周下跌45元/吨；国产加权指数2893元/吨，较上周下跌44.7元/吨。进口氧化铝港口报价在2860-2900元/吨，较上周下跌40元/吨。尽管现货价格下跌，商家出货意愿偏强，有氧化铝厂直供西北厂招标出现。进口方面，印度成交30000吨氧化铝，FOB323.06美元/吨，10月下旬船期。截止当周，国内氧化铝完全成本为2879元/吨，实时利润为109元/吨。供应方面，山西、河南等地部分企业因矿石供应受限或生产计划调整，已陆续实施检修或压产。全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9715万吨，较上周降140万吨，开工率84.8%。 ★风险提示 几内亚矿石供给出现扰动。 目录 1、氧化铝产业链周度概述.......................................................................................................................................................42、周内产业链重点事件消息汇总...........................................................................................................................................53、产业链上下游重点数据监测...............................................................................................................................................63.1、原料及成本端....................................................................................................................................................................63.2、氧化铝价格及供需平衡....................................................................................................................................................83.3、氧化铝库存及仓单............................................................................................................................................................94、风险提示.............................................................................................................................................................................11 图表目录 图表1：国产铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表2：进口铝土矿价格................................................................................................................................................................................6图表3：国内铝土矿港口库存........................................................................................................................................................................6图表4：主要铝土矿进口国港口发运量........................................................................................................................................................6图表5：主要铝土矿进口国海漂库存............................................................................................................................................................7图表6：国内烧碱价格走势............................................................................................................................................................................7图表7：国内动力煤价格走势........................................................................................................................................................................7图表8：国内各省份氧化铝生产成本............................................................................................................................................................7图表9：国内各省份氧化铝现货价格............................................................................................................................................................8图表10：进口氧化铝价格..............................................................................................................................................................................8图表11：国内电解铝现货价格......................................................................................................................................................................8图表12：上期所电解铝与氧化铝期货比价..................................................................................................................................................8图表13：国内氧化铝周度供需平衡..............................................................................................................................................................9图表14：电解铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表15：氧化铝厂氧化铝库存......................................................................................................................................................................9图表16：国内氧化铝堆场/站台/在途库存................................................................................................................................................10图表17：氧化铝港口库存...............................................................................................................