氟化工行业周报：制冷剂趋势不变，积极把握回调后的布局机会

化学原料 2025年10月19日 ——氟化工行业周报 投资评级：看好（维持）行业走势图 金益腾（分析师）jinyiteng@kysec.cn证书编号：S0790520020002 毕挥（分析师）bihui@kysec.cn证书编号：S0790523080001 宋梓荣（分析师）songzirong@kysec.cn证书编号：S0790525070002 本周（10月13日-10月17日）行情回顾 本周氟化工指数下跌8.97%，跑输上证综指7.50%。本周（10月13日-10月17日）氟化工指数收于3789.69点，下跌8.97%，跑输上证综指7.50%，跑输沪深300指数6.74%，跑输基础化工指数2.30%，跑输新材料指数3.77%。 氟化工周行情：制冷剂趋势不变，积极把握回调后的布局机会 数据来源：聚源 萤石：据百川盈孚，截至10月17日，萤石97湿粉市场均价3,620元/吨，较上周下跌0.44%；10月均价（截至10月17日）3,631元/吨，同比上涨3.12%；2025年(截至10月17日)均价3,512元/吨，较2024年均价下跌0.95%。 相关研究报告 《萤石行情持续复苏、制冷剂继续向上，印度对我国HFCs制冷剂发起反倾 销 调 查—氟 化 工 行 业 周 报 》-2025.9.28 又据氟务在线跟踪，10月氟化氢市场定价落地，环比上月定价上调1200元/吨，显著涨幅提振了市场信心，市场普遍看涨预期较为强烈。后市来看，市场预计将保持上行基调。 《制冷剂企业2025H1利润继续断层式上涨，萤石景气有所复苏，制冷剂 价格或将继续上调，行情远未结束—氟化工行业周报》-2025.8.31 制冷剂：截至10月17日，（1）R32价格、价差分别为62,500、49,679元/吨，较上周分别持平、-0.08%；（2）R125价格、价差分别为45,500、29,920元/吨，较上周分别持平、+0.31%；（3）R134a价格、价差分别为53,000、32,800元/吨，较上周分别+1.92%、+3.00%；（4）R410a价格为53,000元/吨，较上周+0.95%；（5）R22价 格 、 价 差 分 别 为16,000、6,858元/吨 ， 较 上 周 分 别-51.52%、-71.19%。其中外贸市场，（1）R32外贸参考价格为61,000元/吨，较上周持平；（2）R125外贸参考价格为43,000元/吨，较上周持平；（3）R134a外贸参考价格为50,000元/吨，较上周持平；（4）R410a外贸参考价格为51,000元/吨，较上周持平；（5）R22外贸参考价格为15,000元/吨，较上周-16.67%。 《制冷剂 行业深度报告三：蓄势双击，或迎主升》（2024.12.17） 《制冷剂政策点评：制冷剂2025年配额方案征求意见稿下发，看好制冷剂景气向上趋势延续》（2024.9.16） 《东阳光首次覆盖报告：原有主业或迎业绩反 转，制冷剂开启长景气周期》（2024.8.27） 又据氟务在线跟踪，10月国内生产需求较9月略有回升，但受季节性因素影响，北方售后市场有所放缓，而南方地区因持续高温支撑部分需求。10-11月出口订单阶段性释放，对市场形成一定拉动，因品种配额供需失衡比例较小，预计R32、R134a市场持续偏暖。 《制冷剂 行业深度报告二：拐点已现，行则将至》（2024.2.6） 《制冷剂行业深度报告：十年轮回，未来已来》（2021.10.20） 要闻：三美股份、东阳光、永和股份业绩预增；三美股份布局四代制冷剂 《金石资源深度报告（三）：新兴产业创造新的需求增长极，萤石供给将现缺口》（2021.8.22） 【三美股份】公司预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为15.24-16.46亿元，同比+171.73%-+193.46%。公司新材料产业园中试平台项目(一期)公示，项目投资3,090万元，建设1000t/aHFO-1234yf中试装置一套，200t/aHCC-240fa中试装置一套，200t/aHCC-250fb中试装置一套，1000t/aHCFO-1233zd中试装置一套，1000t/a HFO-1243zf中试装置一套，200t/a全氟己酮和100t/a六氟丙烯三聚体中试装置一套，150t/aHCFC-142b中试装置一套。 《三美股份深度报告：三代制冷剂将迎“黄金十年”，静待龙头引领周期反转》（2020.12.30） 《金石资源深度报告（二）：资源储量优势及高成长动能，金石资源开启价值发现之旅》（2020.11.2） 【东阳光】公司预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为8.47-9.37亿元，同比+171.08%-+199.88%。 《昊华科技深度报告：围绕国家科技战略，军工基因铸就央企材料平台》（2020.9.9） 【永和股份】公司预计2025年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为4.56-4.76亿元，同比+211.59%-+225.25%。 《巨化股份深度报告：制冷剂加速更新换代，氟化工龙头开启黄金十年》（2020.2.11） 受益标的 推荐标的：金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技等。其他受益标的：东阳光、永和股份、东岳集团、新宙邦等。 《金石资源深度报告：行业唯一上市龙 头 ， 萤 石 高 景 气 助 力 腾 飞 》（2019.11.29） 风险提示：下游需求不及预期，价格波动，行业政策变化超预期等。 目录 1、氟化工行业周观点：制冷剂趋势不变，积极把握回调后的布局机会..................................................................................41.1、氟化工行情概述..............................................................................................................................................................41.2、板块行情跟踪：本周氟化工指数下跌8.97%，跑输上证综指7.50%........................................................................61.3、股票涨跌排行：本周氟化工板块多氟多涨幅靠前.......................................................................................................72、萤石：行情偏稳运行.................................................................................................................................................................83、制冷剂：三代制冷剂持续向上，二代制冷剂剧烈博弈或趋尾声........................................................................................103.1、R32内、外贸价格持续上行.........................................................................................................................................113.2、R125内、外贸市场向好趋势不变...............................................................................................................................123.3、R134a内、外贸报价继续上行.....................................................................................................................................133.4、R410a内、外贸价格持续上行.....................................................................................................................................143.5、R22剧烈博弈或趋尾声.................................................................................................................................................153.6、我国制冷剂出口跟踪：8月R32出口继续保持量价齐升..........................................................................................163.7、制冷剂原料：氢氟酸、氯化物市场涨跌不一.............................................................................................................184、含氟材料行情跟踪：含氟材料市场整体稳定........................................................................................................................205、近期行业动态：三美股份、东阳光、永和股份业绩预增；三美股份开始全面布局四代制冷剂....................................225.1、近期公司公告：三美股份、东阳光、永和股份业绩预增.........................................................................................225.2、本周行业新闻：三美股份开始全面布局四代制冷剂.................................................................................................226、风险提示...................................................................................................................................................................................22 图表目录 图1：本周氟化工指数跑输上证综指7.50%.................................................................................................................................6图2：本周氟化工指数跑输沪深300指数6.7