化工行业周报：坚定看好氟化工长期发展逻辑，积极把握回调后机遇

基础化工 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 38 基础化工 2023年05月14日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《周期底部显现，静待业绩修复—新材料行业深度报告》-2023.5.11 《基础化工繁星落地，静待花开—化工行业2023年中期投资策略》-2023.5.9 《周期与国产替代共振，化工新材料大有可为—新材料行业2023年中期投资策略》-2023.5.7 坚定看好氟化工长期发展逻辑，积极把握回调后机遇 ——化工行业周报 金益腾（分析师） 毕挥（联系人） 杨占魁（联系人） jinyiteng@kysec.cn 证书编号：S0790520020002 bihui@kysec.cn 证书编号：S0790121070017 yangzhankui@kysec.cn 证书编号：S0790122120028  本周行业观点一：坚定看好氟化工长期发展逻辑，积极把握回调后机遇 萤石：年后萤石价格坚挺上行，虽短期存回落预期，但空间有限。我们认为，我国萤石资源平均品味下滑或已成长期趋势，供给管控或也常态化趋严，随着下游制冷剂开工率逐渐修复并保持稳定、含氟材料（六氟磷酸锂、PVDF、电子级氢氟酸、含氟聚合物等）需求的不断增长，萤石价格或将长期、趋势性逐渐上行，萤石资源的价值将不断被市场发掘并重估。制冷剂：虽然因种种因素影响，以及配额政策预期的不确定性，氟化工板块行情近期明显回落，但我们坚持一贯以来的观点，因供给受限、需求增长、格局集中、暂无成熟替代品、下游价格敏感度较低等多方面因素影响，HFCs制冷剂将在较长时期内呈价格和利润重心逐渐抬升的趋势，行业优势企业将享长期“价格成长”红利。而配额政策预期最差的情况实际上已出现过，静待最终政策落地即可，无需过度担忧。同时，HCFCs制冷剂由于面临大幅出清节点（2025年将进一步淘汰），且R22维修市场需求阶段性偏刚性，或将有超预期行情的出现。  本周行业观点二：涤纶长丝价差扩大、库存有所减少 截至5月11日，涤纶长丝POY市场均价为7480元/吨，FDY市场均价为8120元/吨，DTY市场均价为8730元/吨，较上周价格分别下跌36.67、30、86.67元/吨。虽然价格略有下滑，但价差有所扩大。POY库存至21-30天附近，FDY库存至19-28天附近，DTY库存至17-29天附近。  行业新闻：燃煤散烧综合整治工程项目建议书批复，北方采暖改造或成趋势 托克托2023年燃煤散烧综合整治工程项目建议书获批复，内容包括建筑节能保温改造2000户，改造外墙保温面积16万米；集中供热改造156户，新增2MW换热机组，建设一级供热管网2x275m；居民煤改电15070户，改造内容包含分户式空气源热泵采暖设备，及其配套低压电网设施，户内散热器系统由居民自理。项目总投资47025.79万元，由政府出资，建设期2年。我们认为，北方采暖市场改造或成大趋势，空气源热泵将扮演重要角色，有望拉动对制冷剂的需求。  受益标的 【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【化纤行业】泰和新材、新凤鸣、华峰化学、新乡化纤、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、中欣氟材、东岳集团等；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、雪天盐业、中泰化学、新疆天业、滨化股份等；【三氯氢硅&硅烷】宏柏新材、晨光新材、三孚股份；【农化&磷化工】云图控股、和邦生物、川发龙蟒、云天化、湖北宜化、川恒股份、兴发集团、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等；【硅】合盛硅业、新安股份、硅宝科技；【其他】黑猫股份、江苏索普、苏博特等。  风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。 -19%-10%0%10%19%29%2022-052022-092023-01基础化工沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 38 目 录 1、 本周化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 ......................................................................................................... 5 1.1、 本周化工行情跟踪：化工行业指数跑赢沪深300指数0.85%................................................................................... 5 1.2、 本周行业观点：坚定看好氟化工长期发展逻辑，积极把握短期回调后的布局机遇 .............................................. 6 1.3、 重点产品跟踪：涤纶长丝价差扩大、库存有所减少 .................................................................................................. 8 1.3.1、 化纤：江浙织机开机率下滑，涤纶长丝价差扩大 ........................................................................................... 8 1.3.2、 萤石、制冷剂：萤石市场稳定运行，看好制冷剂行业趋势向上 ................................................................. 10 1.3.3、 纯碱：纯碱价差小幅上涨，库存有所下降 ..................................................................................................... 12 1.4、 本周行业新闻点评：托克托2023燃煤散烧综合整治工程项目建议书批复，北方采暖市场改造趋势或拉动制冷剂需求 ...................................................................................................................................................................................... 14 2、 本周化工价格行情：41种产品价格周度上涨、136种下跌 ............................................................................................... 14 2.1、 本周化工品价格涨跌排行：液氯、工业级碳酸锂等领涨 ........................................................................................ 18 3、 本周化工价差行情：30种价差周度上涨、36种下跌 ......................................................................................................... 20 3.1、 本周重点价格与价差跟踪：各产业链价差表现有所差异 ........................................................................................ 20 3.1.1、 石化产业链：产品价格与价差涨跌互现 ......................................................................................................... 20 3.1.2、 氟化工：氟化工行业价差涨跌互现 ................................................................................................................. 22 3.1.3、 化纤产业链：化纤产业链价差涨跌互现 ......................................................................................................... 23 3.1.4、 煤化工、有机硅产业链：煤化工产品价差涨跌互现 ..................................................................................... 24 3.1.5、 磷化工及农化产业链：磷酸一铵价差先升后降、磷酸二铵价差基本稳定 ................................................. 25 3.1.6、 维生素产业链：维生素A价格稳定、维生素E价格下跌 ............................................................................ 27 3.2、 本周价差涨跌排行：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”价差显著扩大，“PTA-0.655×PX”价差跌幅明显 ............. 27 4、 本周化工股票行情：化工板块34.60%个股周度上涨 ......................................................................................................... 28 4.1、 覆盖个股跟踪：继续看好万华化学、华鲁恒升、新凤鸣、龙佰集团等 ................................................................ 28 4.2、 本周股票涨跌排行：中船汉光、雅运股份等领涨 .................................................................................................... 36 5、 风险提示 .................................................................................................................................................................................. 36 图表目录 图1： 本周化工行业指数跑赢沪深300指数0.85% .................................................................................................................... 5 图2： 5月11日CCPI较上周五下跌1.28% ................................................................................................................................ 5 图3： 看好萤石价格长期趋势性上行 .