汽车行业周报：小鹏新一代机器人即将登场，主机厂探索业务、零售新模式

核心观点

• 小鹏机器人进展：小鹏汽车在具身智能领域布局已久，技术团队储备深厚，新一代机器人即将登场，预计2026年量产数千台，有望成为继AI+智驾、全球化之后的“第三成长曲线”。
• 技术同源：小鹏机器人与小鹏汽车技术栈高度重合，搭载自研图灵AI芯、物理世界基座大模型VLA架构等，第五代机器人与汽车在EEA架构、三电系统等方面具有高度技术同源性。
• 商业化计划：小鹏计划明年量产数千台机器人并启动商业化销售，引入VLT系统构建高阶大小脑能力组合，最终可能投入1000亿元。
• 主机厂加码飞行汽车：小鹏、长安、吉利等主机厂加速飞行汽车业务布局，探索业务增长第二曲线，长安预计2030年推出航线飞行汽车，吉利沃飞长空eVTOL产品已下线，小鹏汇天在迪拜完成首飞并签订首批订单。
• 京东探索汽车零售新模式：京东与广汽、长安签署战略合作，结合线上销售和线下服务网络，为汽车行业提供新的零售范式，助力主机厂拓展渠道。

关键数据

• 小鹏汽车出口：2025年9月出口量突破5000台，环比增长65.8%，同比增长79.4%；1-9月出口量超29,723辆，同比增长125.2%。
• 市场表现：中信汽车指数本周跌6.2%，位列30个行业中第28位；乘用车跌4.1%，商用车跌1.2%，汽车零部件跌8.6%，汽车销售及服务跌5.6%。
• 行业数据：10月第一周全国乘用车市场日均零售4.4万辆，同比下降18%；厂商批发3.0万辆，同比下降21%。
• 成本跟踪：本周铜、铝、橡胶、塑料价格均有下降，钢铁、铜、铝、橡胶、塑料均价分别为0.38/8.54/2.09/1.11/0.66万元/吨。

研究结论

• 投资建议：维持“推荐”评级，关注小鹏链相关标的（双林股份、德昌电机控股、方正电机、广东鸿图等）以及新型业务与零售渠道拓展的主机厂（小鹏、广汽、长安等）。
• 推荐标的：关节总成（新泉股份、双林股份、嵘泰股份）、丝杠（双林股份、嵘泰股份）、灵巧手（德昌电机控股、浙江荣泰）、减速器（凯迪股份）、传感器（开特股份）、轻量化（模塑科技）。
• 风险提示：汽车产业生产和需求不及预期、大宗商品涨价超预期、自主品牌崛起不及预期、地缘政治冲突等政策性风险、人形机器人进展不及预期。