玻璃供应端情况
- 2025年已点火产线总计日熔量13910吨/日
- 潜在新点火产线总计日熔量14790吨/日
- 未来潜在老线复产总计日熔量10030吨
- 潜在冷修产线总计日熔量8100吨/日
- 短期预计减产空间有限，四季度产能可能变化不大，但市场对未来反通缩、反内卷带动减产预期较强
浮法玻璃产能
玻璃价格与利润
- 近期现货成交不佳，部分地区价格下降
- 沙河1180-1290元/吨（部分下降40-80元/吨）
- 华中湖北地区1150-1240元/吨（部分下降40元/吨）
- 华东江浙地区1340-1440元/吨（变化不大）
- 部分现货小幅跟跌，期货跌幅更大，基差走强
- 利润情况：
- 石油焦利润91元/吨
- 天然气燃料利润-80元/吨
- 煤炭燃料利润139元/吨
玻璃库存及下游开工
- 近期现货成交走弱，市场累库为主
- 前期反内卷预期激发厂家涨价，下游集中补库，库存下降；国庆期间未见实质性减产，下游偏向观望，市场成交下降，部分区域库存累积
- 四季度季节性因素仍需关注，但近年旺季预期弱化，但每年四季度去库状况仍在延续
- 区域套利：各地价格稳定，主产地成交偏弱，华南成交略好
光伏玻璃价格与利润
- 近期市场成交走弱，预计延续
- 2.0mm镀膜面板主流订单价格13元/平方米（环比持平）
- 3.2mm镀膜主流订单价格20元/平方米（环比持平）
- 利润情况：市场成交走弱，预计后期库存或季节性攀升
光伏玻璃产能与库存
- 全国光伏玻璃在产生产线408条，日熔量合计89290吨/日（环比持平，同比下降14.28%）
- 样本库存天数约18.87天，环比增加25.64%
纯碱供应及检修
- 阶段性检修及降负，四季度一般检修总量偏低
- 产能利用率85%，上周88.4%
- 重碱周度产量41.55万吨/周左右
- 高产量、高库存背景下，要么厂家加大减产力度，要么地产产业链恢复带动玻璃刚需及囤货恢复
- 库存：170万吨左右（轻质纯碱76万吨，重质纯碱94万吨）
纯碱价格与利润
- 沙河、湖北名义价格1150-1400元/吨
- 期现商报价下调50元/吨，沙河地区低位价格1150元/吨
- 企业报价变化不大
- 利润情况：
- 华东（除山东）联碱利润-129元/吨
- 华北地区氨碱法利润-30元/吨
纯碱基差与月差
研究结论
- 玻璃短期减产空间有限，但市场对未来减产预期较强
- 玻璃价格近期走弱，基差走强，利润分化
- 光伏玻璃市场成交走弱，库存或季节性攀升
- 纯碱高产量、高库存背景下，近月压力大，利润承压
