低频选股因子周报（2025.10.10-2025.10.17）

低频选股因子周报（2025.10.10-2025.10.17） 价值、成长分化较大，PB-盈利组合周收益率0.73% 本报告导读： 上周，常见选股因子中，小市值、低估值风格占优，低涨幅、低波动率、低换手率因子表现突出。量化股票组合中，PB-盈利组合周收益率0.73%，2025年累计收益25.31%。 罗蕾(分析师)021-23185653luolei@gtht.com登记编号S0880525040014 投资要点： 上周估值因子表现较好，本年中证2000指数增强策略超额收益为23.32% 2025.10.14高频选股因子周报（20251009-20251010）2025.10.12量化择时和拥挤度预警周报（20251012）2025.10.12行业主题ETF流动性月报（2025.09）2025.10.10高频选股因子周报（20250929-20250930）2025.10.09 基金重仓股组合周收益率为-6.92%。上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为-6.92%，同期股票型基金总指数收益率为-1.12%，超额收益为-5.80%。2025年10月以来（2025年9月30日至2025年10月17日，下同），组合累计收益率为-10.27%，超额收益为-8.16%。2025年以来（2024年12月31日至2025年10月17日，下同），组合累计收益率为42.31%，超额收益为14.13%。 PB-盈利组合周收益率为0.73%。上周，PB-盈利优选组合的周收益率为0.73%，同期沪深300指数收益率为-2.22%，超额收益为2.95%。2025年10月以来，组合累计收益率为3.35%，超额收益为6.07%。2025年以来，组合累计收益率为25.31%，超额收益为10.59%。 小盘成长组合周收益率为-3.25%。上周，小盘成长组合的周收益率为-3.25%，同期微盘股指数收益率为-1.61%，超额收益为-1.64%。2025年10月以来，组合累计收益率为-4.01%，超额收益为-3.05%。2025年以来，组合累计收益率为59.69%，超额收益为-6.82%。 小市值、低估值占优，技术类因子表现突出。上周，风格类因子方面，小市值股票优于大市值股票，低估值股票优于高估值股票。技术类因子方面，低涨幅、低波动率、低换手率股票超额收益为正。而基本面因子方面，高预期净利润调整股票超额收益为正。 风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。 目录 1.多因子组合表现..............................................................................................32.基金重仓股组合表现......................................................................................53.盈利、增长、现金流三者兼优组合表现.......................................................54.有基本面支撑的低估值组合表现..................................................................55.小盘价值优选组合表现..................................................................................66.小盘成长组合表现..........................................................................................77.单因子表现......................................................................................................87.1.风格类因子................................................................................................87.2.技术类因子................................................................................................87.3.基本面因子................................................................................................98.风险提示........................................................................................................10 下表汇总了国泰海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周、10月及2025年的业绩表现。 1.多因子组合表现 上周（2025年10月10日至2025年10月17日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为-3.84%、-1.19%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为-0.24%、-2.22%、-5.17%、-4.62%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为1.32%、3.98%。 2025年10月以来（2025年9月30日至2025年10月17日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为-3.52%、-1.04%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为-0.71%、-2.73%、-5.35%、-5.14%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为1.82%、4.31%。 2025年以来（2024年12月31日至2025年10月17日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为68.40%、51.88%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为10.54%、14.72%、22.54%、20.61%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为45.86%、29.35%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为-3.32%，同期沪深300指数收益率为-2.22%，超额收益为-1.10%；中证500增强组合收益率为-5.53%，同期中证500指数收益率为-5.17%，超额收益为-0.36%；中证1000 增强组合收益率为-5.37%，同期中证1000指数收益率为-4.62%，超额收益为-0.74%。 2025年10月以来，沪深300增强组合累计收益率为-3.36%，同期沪深300指数收益率为-2.73%，超额收益为-0.64%；中证500增强组合累计收益率为-5.33%，同期中证500指数收益率为-5.35%，超额收益为0.02%；中证1000增强组合累计收益率为-6.06%，同期中证1000指数收益率为-5.14%，超额收益为-0.92%。 2025年以来，沪深300增强组合累计收益率为19.77%，同期沪深300指数收益率为14.72%，超额收益为5.05%；中证500增强组合累计收益率为25.66%，同期中证500指数收益率为22.54%，超额收益为3.12%；中证1000增强组合累计收益率为27.34%，同期中证1000指数收益率为20.61%，超额收益为6.73%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2.基金重仓股组合表现 上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为-6.92%；同期，沪深300指数、中证500指数、股票型基金总指数的周收益率分别为-2.22%、-5.17%、-1.12%。上周，绩优基金的独门重仓股组合相对股票型基金总指数超额收益为-5.80%。 2025年10月以来，绩优基金的独门重仓股组合累计收益率为-10.27%，同期股票型基金总指数收益率为-2.11%，超额收益为-8.16%。2025年以来，组合累计收益率为42.31%，同期股票型基金总指数收益率为28.18%，超额收益为14.13%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 3.盈利、增长、现金流三者兼优组合表现 上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为-6.44%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证500指数的周收益率分别为-0.24%、-2.22%、-5.17%。上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合相对沪深300指数的超额收益为-4.22%。 2025年10月以来，盈利、增长、现金流三者兼优组合累计收益率为-7.73%，同期沪深300指数收益率为-2.73%，超额收益为-5.01%。2025年以来，三者兼优组合累计收益率为86.91%，同期沪深300指数收益率为14.72%，超额收益为72.19%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 4.有基本面支撑的低估值组合表现 上周，PB-盈利优选组合的周收益率为0.73%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-0.24%、-2.22%、0.67%。上周，PB-盈利优选组合相对沪深300指数的超额收益为2.95%。 2025年10月以来，PB-盈利优选组合累计收益率为3.35%，同期沪深300指数收益率为-2.73%，超额收益为6.07%。2025年以来，PB-盈利优选组合累计收益率为25.31%，同期沪深300指数收益率为14.72%，超额收益为10.59%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 上周，GARP组合的周收益率为-2.19%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-0.24%、-2.22%、0.67%。上周，GARP组合相对沪深300指数的超额收益为0.03%。 2025年10月以来，GARP组合累计收益率为0.44%，同期沪深300指数收益率为-2.73%，超额收益为3.16%。2025年以来，GARP组合累计收益率为33.37%，同期沪深300指数收益率为14.72%，超额收益为18.65%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 5.小盘价值优选组合表现 上周，小盘价值优选组合1的周收益率为-1.29%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为-4.62%、-4.69%、-1.61%。上周，小盘价值优选组合1相对微盘股指数的超额收益为0.32%。 2025年10月以来，小盘价值优选组合1累计收益率为-0.38%，同期微盘股指数收益率为-0.96%，超额收益为0.59%。2025年以来，小盘价值优选组合1累计收益率为51.35%，同期微盘股指数收益率为66.51%，超额收益为-15.17%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 上周，小盘价值优选组合2的周收益率为-2.00%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为-4.62%、-4.69%、-1.61%。上周，小盘价值优选组合2相对微盘股指数的超额收益为-0.40%。 2025年10月以来，小盘价值优选组合2累计收益率为-1.53%，同期微盘股指数收益率为-0.96%，超额收益为-0.57%。