低频选股因子周报（2025.09.12-2025.09.19）

低频选股因子周报（2025.09.12-2025.09.19） 大市值、高估值占优，量价因子继续回撤 本报告导读： 上周，常见选股因子中，大市值、高估值风格占优，量价因子继续回撤。量化股票组合中，盈利、增长、现金流三者兼优组合周收益率0.30%，2025年累计收益92.36%。 罗蕾(分析师)021-23185653luolei@gtht.com登记编号S0880525040014 投资要点： 绝对收益产品及策略周报（250908-250912）2025.09.17大额买入与资金流向跟踪（20250908-20250912）2025.09.16上周超预期因子表现较好，本年中证2000指数增强策略超额收益为21.18% 2025.09.16风格Smartbeta组合跟踪周报（2025.09.08-2025.09.12）2025.09.15高频选股因子周报（20250908-20250912）2025.09.14 基金重仓股组合周收益率为1.90%。上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为1.90%，同期股票型基金总指数收益率为0.30%，超额收益为1.59%。2025年9月以来（2025年8月29日至2025年9月19日，下同），组合累计收益率为2.65%，超额收益为0.21%。2025年以来（2024年12月31日至2025年9月19日，下同），组合累计收益率为44.62%，超额收益为17.47%。 PB-盈利组合周收益率为-2.04%。上周，PB-盈利优选组合的周收益率为-2.04%，同期沪深300指数收益率为-0.44%，超额收益为-1.60%。2025年9月以来，组合累计收益率为-0.14%，超额收益为-0.25%。2025年以来，组合累计收益率为20.03%，超额收益为5.62%。 小盘成长组合周收益率为-1.94%。上周，小盘成长组合的周收益率为-1.94%，同期微盘股指数收益率为-1.45%，超额收益为-0.49%。2025年9月以来，组合累计收益率为-0.29%，超额收益为-1.82%。2025年以来，组合累计收益率为64.00%，超额收益为-2.18%。 大市值、高估值占优，量价因子继续回撤。上周，风格类因子方面，大市值股票优于小市值股票，高估值股票优于低估值股票。技术类因子方面，低涨幅、低波动率、低换手率股票超额收益为负。而基本面因子方面，高盈利股票超额收益为正。 风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。 目录 1.多因子组合表现..............................................................................................32.基金重仓股组合表现......................................................................................53.盈利、增长、现金流三者兼优组合表现.......................................................54.有基本面支撑的低估值组合表现..................................................................55.小盘价值优选组合表现..................................................................................66.小盘成长组合表现..........................................................................................77.单因子表现......................................................................................................87.1.风格类因子................................................................................................87.2.技术类因子................................................................................................87.3.基本面因子................................................................................................98.风险提示........................................................................................................10 下表汇总了国泰海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周、9月及2025年的业绩表现。 1.多因子组合表现 上周（2025年9月12日至2025年9月19日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为-0.41%、-1.65%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为-1.98%、-0.44%、0.32%、0.21%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为-0.72%、-1.96%。 2025年9月以来（2025年8月29日至2025年9月19日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为4.29%、2.34%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为-2.24%、0.11%、1.79%、-0.01%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为2.49%、0.55%。 2025年以来（2024年12月31日至2025年9月19日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为71.96%、50.92%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为8.38%、14.41%、25.23%、24.85%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为46.73%、25.69%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为-0.20%，同期沪深300指数收益率为-0.44%，超额收益为0.25%；中证500增强组合收益率为2.12%，同期中证500指数收益率为0.32%，超额收益为1.80%；中证1000 增强组合收益率为-0.25%，同期中证1000指数收益率为0.21%，超额收益为-0.46%。 2025年9月以来，沪深300增强组合累计收益率为0.77%，同期沪深300指数收益率为0.11%，超额收益为0.65%；中证500增强组合累计收益率为3.06%，同期中证500指数收益率为1.79%，超额收益为1.27%；中证1000增强组合累计收益率为0.45%，同期中证1000指数收益率为-0.01%，超额收益为0.46%。 2025年以来，沪深300增强组合累计收益率为19.62%，同期沪深300指数收益率为14.41%，超额收益为5.21%；中证500增强组合累计收益率为28.68%，同期中证500指数收益率为25.23%，超额收益为3.45%；中证1000增强组合累计收益率为31.55%，同期中证1000指数收益率为24.85%，超额收益为6.70%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2.基金重仓股组合表现 上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为1.90%；同期，沪深300指数、中证500指数、股票型基金总指数的周收益率分别为-0.44%、0.32%、0.30%。上周，绩优基金的独门重仓股组合相对股票型基金总指数超额收益为1.59%。 2025年9月以来，绩优基金的独门重仓股组合累计收益率为2.65%，同期股票型基金总指数收益率为2.45%，超额收益为0.21%。2025年以来，组合累计收益率为44.62%，同期股票型基金总指数收益率为27.15%，超额收益为17.47%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 3.盈利、增长、现金流三者兼优组合表现 上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为0.30%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证500指数的周收益率分别为-1.98%、-0.44%、0.32%。上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合相对沪深300指数的超额收益为0.74%。 2025年9月以来，盈利、增长、现金流三者兼优组合累计收益率为1.76%，同期沪深300指数收益率为0.11%，超额收益为1.65%。2025年以来，三者兼优组合累计收益率为92.36%，同期沪深300指数收益率为14.41%，超额收益为77.95%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 4.有基本面支撑的低估值组合表现 上周，PB-盈利优选组合的周收益率为-2.04%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-1.98%、-0.44%、-1.11%。上周，PB-盈利优选组合相对沪深300指数的超额收益为-1.60%。 2025年9月以来，PB-盈利优选组合累计收益率为-0.14%，同期沪深300指数收益率为0.11%，超额收益为-0.25%。2025年以来，PB-盈利优选组合累计收益率为20.03%，同期沪深300指数收益率为14.41%，超额收益为5.62%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 上周，GARP组合的周收益率为-0.95%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为-1.98%、-0.44%、-1.11%。上周，GARP组合相对沪深300指数的超额收益为-0.50%。 2025年9月以来，GARP组合累计收益率为0.39%，同期沪深300指数收益率为0.11%，超额收益为0.28%。2025年以来，GARP组合累计收益率为31.79%，同期沪深300指数收益率为14.41%，超额收益为17.38%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 5.小盘价值优选组合表现 上周，小盘价值优选组合1的周收益率为-2.40%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为0.21%、0.03%、-1.45%。上周，小盘价值优选组合1相对微盘股指数的超额收益为-0.95%。 2025年9月以来，小盘价值优选组合1累计收益率为-0.96%，同期微盘股指数收益率为1.52%，超额收益为-2.48%。2025年以来，小盘价值优选组合1累计收益率为52.23%，同期微盘股指数收益率为66.18%，超额收益为-13.95%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 上周，小盘价值优选组合2的周收益率为-2.93%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为0.21%、0.03%、-1.45%。上周，小盘价值优选组合2相对微盘股指数的超额收益为-1.48%。 2025年9月以来，小盘价值优选组合2累计收益率为-0.95%，同期微盘股指数收益率为1.52%，超额收益为-2.48%。20